В сфере корпоративного управления бытует мнение, что владение контрольным пакетом акций делает акционера едва ли не самым властным лицом компании. Теоретически – так и есть. Сосредоточив в своих руках подавляющее большинство ценных бумаг, участник получают большую свободу в вопросах постановки целей общества и выборе инструментов и средств их достижения.
Вместе с тем присутствие в реестре участников акционерного общества даже незначительного числа акционеров с минимальными пакетами ценных бумаг способно воспрепятствовать эффективному управлению корпорацией и стать источником возникновения корпоративных конфликтов.
Отсюда оправдано желание крупных владельцев ценных бумаг избавиться от миноритариев. Однако не все готовы пойти на этот шаг, большинство предпочитает терпеть неудобства, доставляемые «минорами». А какие проблемы могут возникнуть из-за наличия в реестре общества владельцев незначительных долей ценных бумаг?
Сложности при принятии решений и реализации корпоративных процедур
На первый взгляд может показаться, что наличие в обществе контролирующего акционера способно решить все сложности – принятие решений во многом зависит от его мнения, а он, вполне логично предположить, заинтересован в получении прибыли и развитии компании. А значит – с его подачи будут приняты самые оптимальные и выгодные решения.
Практика рисует другую картину: зачастую миноритарии серьезно влияют на реализацию корпоративных процедур. И первыми под удар попадают общие собрания акционеров. В некоторых случаях для принятия решений по вопросам повестки дня требуется единогласное мнение акционеров. Например, для:
1. перераспределения компетенции общего собрания акционеров и совета директоров непубличного АО;
2. определения иного, отличного от предусмотренного законодательством, порядка созыва и проведения собрания акционеров и других.
Присутствие в обществе «миноров», не участвующих в жизни общества, нередко делает невозможным принятие таких решений. Одно дело, когда акционер просто неактивен – его можно идентифицировать, найти и договориться с ним. Совсем другое – когда реестр предприятия забит «мертвыми душами», идентификация которых невозможна, но которым по-прежнему начисляются дивиденды и отсылается корреспонденция, что накладывает на акционерное общество бессмысленные растраты.
Дополнительная эмиссия акций, размещаемых путем закрытой подписки, также может быть затруднена из-за миноритариев. Причина – соблюдение требований закона о представлении возможности реализации преимущественного права приобретения акций дополнительного выпуска лицами, голосовавшими против увеличения уставного капитала таким способом или не голосовавшим вовсе (ст. 41 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах").
Какими последствиями это чревато? Значительно увеличивается срок получения обществом дополнительных инвестиций. В условиях кризиса и нестабильности подобное становится серьезной преградой на пути. Более того, участники могут усмотреть в процедуре увеличения уставного капитала желание перераспределить голоса на общем собрании акционеров и подать иск в суд. А проведение судебных разбирательств в нынешней ситуации – бесполезная трата времени и большого количества денег.
Злоупотребление правами
Зачастую указанная проблема возникает в связи с описанным выше примером – миноритарии пытаются через суд признать увеличение УК посредством выпуска дополнительных акций недействительным, заваливая судебные инстанции многочисленными исками. И в этом их, казалось бы, сложно упрекнуть, ведь обращение в суд – законное право миноритарного участника. Однако в большинстве случаев акционерные общества проводят процедуры в соответствии с требованиями действующего законодательства, а потому рассмотреть в них ущемление прав указанной группы владельцев ценных бумаг сложно.
Это не единственный случай, когда миноритарии могут злоупотреблять своими правами. Часто это происходит, когда лицо систематически через незначительные временные промежутки отсылает в общество требования провести внеочередное общее собрание. Согласно букве закона, делать это могут лицо или лица, совместно владеющие более 10% ценных бумаг, а вносить вопросы в повестку дня правомочны владеющие более 2% акций акционеры.
Подобное корпоративное поведение значительно затрудняет деятельность юридического лица – организация ВОСА требует больших финансовых, временных и трудовых затрат. А нарушение порядка подготовки, созыва или проведения общего собрания акционеров, согласно ст. 15.23.1 КоАП РФ, карается штрафом до 700 тысяч рублей. Почему «миноры» делают это?
Ответ лежит на поверхности. Они мало заинтересованы в развитии компании, а потому не оказывают содействия в оптимизации ее деятельности. Для них единственная цель – получение выплат по дивидендам. А преградой акционерному обществу они становятся, когда хотят обязать компанию приобрести акции, которыми они владеют, по превышающей рыночную стоимость цене.
Предоставление информации
Действующее законодательство обязывает каждое акционерное общество, вне зависимости от правового статуса, предоставлять акционерам документы о своей деятельности. Список этих документов и основания для предоставления некоторых из них приведены в ст. 91 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах". Детальное изучение положений указанного нормативно-правового акта позволяет сделать вывод, что едва ли не каждый владелец ценных бумаг правомочен предъявить требование о предоставлении ему достаточно массивного перечня документов об акционерном обществе.
Практика показывает, что многие миноритарии используют постулаты ст. 91 ФЗ «Об АО» как возможность очередного злоупотребления своими правами – они направляют в общество один запрос за другим с целью затруднения осуществления нормальной деятельности компании или для достижения особой личной выгоды, как правило, получения цены выкупа акций, значительно превышающей рыночную стоимость. Такой способ «воздействия» на акционерное общество является одним из распространенных механизмов «гринмейла» - корпоративного шантажа.
Эта ситуация страшна тем, что объем запрашиваемых документов может быть огромен, а общество не имеет права оставить без внимания хотя бы один из них – каждый должен обработан. Более того, выслать необходимую акционеру информацию, в общем случае согласно закону, нужно в течение всего 7 дней. А непредставление информации наказывается штрафом в размере до 700 тысяч рублей.
Это лишь небольшое количество причин, из-за которых крупные акционеры стараются избавиться от владельцев маленьких пакетов акций. В любом случае, миноритарные акционеры, неактивные собственники ценных бумаг или «мертвые души» заметно усложняют процессы управления предприятием. И одним из наиболее эффективных способов «борьбы» с ними является так называемый принудительный выкуп, позволяющий мажоритариям выкупать незначительные пакеты ценных бумаг без необходимости получения согласия их владельцев.
Процедура регламентирована ст. 84.8 Федерального закона «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ и прошла проверку Конституционного суда, который заверил, что в рамках реализации принудительного выкупа не происходит ущемление прав миноритариев, поскольку за выкупаемые ценные бумаги они получают денежную компенсацию (Определение Конституционного Суда РФ от 03.07.2007 № 681-О-П).
Уже более 12 лет специалисты Института Корпоративных Технологий успешно осуществляют эту процедуру и делают десятки акционеров полноправными и единственными собственниками компаний. Сосредоточив в своих руках 100 процентов акций, вы откроете для себе целый ряд новых возможностей:
1. Будете самостоятельно принимать корпоративные решения;
2. Единолично получать выплаты по всем дивидендам;
3. Ваш голос и ваше мнение станут ключевыми, больше не придется ни с кем согласовывать каждый свой шаг;
4. Самостоятельно будете решать, в каком направлении компании следует развиваться.
В рамках осуществления принудительного выкупа большую роль играет индивидуальный подход к клиенту. Каждая ситуация – уникальна, а потому требуется детальное изучение всех нюансов и сторон дела. Исходя из проведенного анализа специалисты подбирают алгоритм действий, необходимых для консолидации ценных бумаг.
На сайте консолидация-акций.рф закреплен тест, позволяющий оценить шансы на выкуп 100 процентов акций и рассчитать стоимость осуществления корпоративной технологии. Также на портале есть несколько бесплатных полезных материалов по принудительному выкупу, с которыми может ознакомиться любой желающий. А после прохождения теста вам станет доступна бесплатная консультация с экспертом Института Корпоративных Технологий! Успейте записаться и услышать советы эксперта в области корпоративного права!