💰Баффет активно инвестирует в японский рынок

Недавно в прессе появилась новость о том, что Berkshire Hathaway приобрела по 5% акций пяти крупнейших публичных компаний Японии (Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui & Co и Sumitomo Corp.). Общая сумма покупки – более $6 млрд. Меня заинтересовала эта информация: почему Япония, и почему объект инвестиций – торговые компании, имеющие множество совместных предприятий по всему миру? Попробуем разобраться, чем руководствовался знаменитый инвестор.

Если объективно рассмотреть все аргументы за и против покупки на рынке США именно с позиции долгосрочного инвестора, то даже сейчас, на пике перекупленности, можно найти очень интересные истории. Например, любая из молодых облачных компаний с капитализацией менее $5 млрд. может стоить в несколько раз дороже уже к 2025 г. (естественно, это не исключает необходимости проводить их детальный анализ).

Причины, по которым Berkshire выбрала именно Японию:

1️⃣Валютная диверсификация

В одном из своих обзоров я писал о том, что японская иена и доллар США – это традиционные валюты-убежища при экономических кризисах. Когда хорошо осведомленные умные деньги ожидают плохих событий, то паркуют свои активы в государственных и коммерческих облигациях, а также в акциях, номинированных в долларе и иене. Долларовых активов у Berkshire хватает. Если доллар и дальше будет дешеветь (а на это воля королей ФРС) – активы, номинированные в японской иене, автоматически будут дорожать.

2️⃣Географическая (страновая) диверсификация

На горизонте президентские выборы в США, и никто не способен предугадать их исход. Мы можем только прогнозировать те или иные сценарии дальнейшего развития событий. С большей долей вероятности будет президентское ралли на фондовых рынках, и Трамп снова станет президентом. Но что, если не так? Что, если будет ралли, но не вверх, а вниз? Что будет, если победит Байден? Любой портфельный менеджер должен учитывать эти риски, даже если они незначительны.

Именно этим и объясняются инвестиции Berkshire в японские активы.

3️⃣Инвестиции помогут снизить зависимость Berkshire от экономики США, которая из-за пандемии в последнем квартале испытывает крупнейшее за 73 года сокращение.

4️⃣Баффет давно уже делает большую ставку на потребительские товары, а не на банки, как традиционно принято считать. Наибольшую долю в портфеле компании занимает Apple. Денежные средства мира сосредоточены в руках потребителей. Именно они – движущая сила любого бизнеса и мировой экономики. Расходуя деньги на товары и услуги, потребители задают импульсы роста бизнеса и экономики. И Баффет, как никто другой, это отлично знает. Поэтому он вкладывает большую часть капитала в компании, связанные с потребительскими покупками, а не в военные спутники, например.

5️⃣Низкая оценка выбранных компаний тоже внесла определенный, но не решающий вклад в принятие этого инвестиционного решения. Сам стиль покупки – сразу пяти компаний, а не одной лучшей – говорит о том, что Баффет инвестирует не в конкретную фирму, а в отрасль, покупая компании россыпью, как огранщик – алмазы.