Sumo Logic подала заявку на привлечение $ 281 млн в ходе IPO.
Фирма предоставляет организациям любого размера мониторинг IT-приложений в реальном времени и сопутствующие услуги.
SUMO увеличила выручку из-за пандемии Covid-19, но при этом цена IPO кажется разумной, поэтому стоит внимательно присмотреться.
Краткий обзор
Sumo Logic (SUMO) подала заявку на получение 281 миллиона долларов от продажи своих стандартных акций в ходе IPO, согласно регистрационному заявлению S-1.
Компания обеспечивает мониторинг приложений в реальном времени для организаций любого размера с помощью своего программного обеспечения для управления регистрационными журналами.
SUMO быстро растет, а цена IPO кажется вполне приемлемой, поэтому стоит подумать, пока инвесторы не переплачивают.
Компания и технологии
Компания Sumo была основана в Редвуд-Сити, штат Калифорния, с целью разработки программного обеспечения для управления журналами, которое позволяет организациям непрерывно отслеживать и реагировать на свою IT-инфраструктуру в режиме реального времени.
Руководство возглавляет президент и главный исполнительный директор г-н Рамин Саяр, который работает в компании с декабря 2014 года и ранее был старшим вице-президентом и генеральным директором в VMware, компании, занимающейся технологиями виртуализации.
SUMO разработала трехэтапный партнерский подход: технологические партнеры, системные интеграторы и реселлеры, а также поставщики управляемых услуг, которые расширяют спектр предложений компании.
Фирма предоставляет облачную платформу с возможностями эксплуатации, безопасности и бизнес-аналитики, известную как «Платформа непрерывного анализа».
Sumo получила не менее 449 миллионов долларов от инвесторов, включая Greylock, Sapphire Ventures, Accel, Institutional Venture Partners и DFJ.
Привлечение клиентов
SUMO предоставляет свои услуги организациям любого размера, от крупных предприятий до предприятий малого и среднего бизнеса.
Фирма предлагает многоуровневые пакеты подписки для доступа к своей платформе с ценами, основанными на ряде факторов.
Компания придерживается подхода «land and expand» к процессу продаж, используя бесплатную пробную версию, чтобы побудить организации проверить систему без каких-либо обязательств.
У компании есть внутренняя группа продаж, ориентированная на перспективы среднего рынка, и группа продаж на местах, предназначенная для более крупных предприятий.
Потенциальным клиентам небольшого размера рекомендуется использовать систему самообслуживания для тестирования и преобразования в платежеспособных клиентов.
Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общего дохода снижались по мере роста доходов, как показывают цифры ниже:
Показатель эффективности продаж и маркетинга, определяемый как сумма дополнительной новой выручки, генерируемой расходами на продажи и маркетинг, в последний отчетный период был стабильным на уровне 0,5x, как показано в таблице ниже:
Согласно последним расчетам SUMO, по состоянию на 31 июля 2020 г. она составляла 1,0%, поэтому у фирмы есть некоторые пути в этом отношении.
Средний доход на одного клиента вырос до 90 720 долларов США в годовом исчислении за последний шестимесячный отчетный период, согласно таблице ниже:
Руководство заявляет, что коэффициент удержания чистой выручки(в долларах) «колебался между 120% и 130% в течение каждого из последних десяти кварталов, хотя наша процентная ставка чистого удержания может снизиться в краткосрочной перспективе из-за воздействия Covid-19».
Показатель удержания, превышающий 100%, указывает на то, что фирма со временем увеличивает выручку от той же группы клиентов, показывая, что она достигла хорошего соответствия продукта рынку, а также эффективности продаж и маркетинга, поэтому Sumo показывает неплохие результаты в этом вопросе.
На приведенной ниже диаграмме показаны сильные отношения с существующими клиентами:
Рынок и конкуренция
Согласно отчету ResearchAndMarkets об исследовании рынка за 2020 год, ожидается, что мировой рынок программного обеспечения для управления журналами вырастет с 1,9 млрд долларов в 2020 году до 3,7 млрд долларов в 2025 году.
Это представляет собой прогнозируемый среднегодовой темп роста 14,1% за период.
Основными драйверами этого ожидаемого роста являются растущая зависимость от IT-инфраструктуры, разрастание приложений и их сложность, а также все больший объем данных, генерируемых предприятиями.
Ожидается, что предложения на основе облачных технологий будут расти гораздо быстрее.
К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся:
• Splunk (SPLK)
• Elastic (ESTC)
• Datadog (DDOG)
• Amazon - AWS
• Microsoft Azure
• Google Cloud
Финансовые показатели
Последние финансовые результаты «Sumo» можно резюмировать следующим образом:
• Сильный рост доходов от продаж
• Рост валовой прибыли
• Снижение операционных убытков и снижение отрицательной операционной маржи
• Увеличение денежных средств, используемых в операциях
Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные на основании заявления о регистрации фирмы:
По состоянию на 31 июля 2020 года у «Sumo» было 98,1 миллиона долларов наличными и 137,5 миллиона долларов общих обязательств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 июля 2020 г., был отрицательным (61,5 млн долларов США).
Детали IPO
SUMO намеревается продать 14,8 млн стандартных акцийпо средней цене 19,00 долларов за акцию с валовой выручкой в размере, примерно, 281,2 млн долларов, не считая продажи обычных опционов андеррайтера.
Фонды, аффилированные с Tiger Global Management, проявили интерес к покупке до 10% (1,48 миллиона акций, или 28,12 миллиона долларов) акций в рамках предложения, что является сигналом об интересе институциональных инвесторов к IPO при его нынешней оценке.
Если предположить, что IPO будет успешным в середине предлагаемого ценового диапазона, капитализация компании при IPO составит около 1,9 миллиарда долларов.
Без учета опционов андеррайтеров и частных размещаемых акций или акций с ограниченным доступом, если таковые имеются, отношение количества размещенных к размещению акций будет примерно 15,0%.
Согласно последней нормативной документации фирмы, она планирует использовать чистую выручку следующим образом:
«Мы намерены использовать чистую выручку, которую мы получаем от этого предложения, для общих корпоративных целей, включая оборотный капитал, операционные расходы и капитальные затраты. Кроме того, мы можем использовать часть чистой выручки, которую мы получаем от этого предложения, для приобретения или инвестирования в бизнес, технологии, активы или таланты»
Андеррайтеры IPO - это Morgan Stanley, J.P. Morgan, RBC Capital Markets, Jefferies, William Blair, Cowen, Piper Sandler и BTIG.
Заключение
SUMO ищет государственный капитал для продолжения своих планов роста и, возможно, начала целевых приобретений.
Финансовые показатели компании демонстрируют значительный рост доходов (несмотря на пандемию Covid-19), но по-прежнему высокие (растущие) операционные убытки.
Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общего дохода падают, что является хорошим признаком того, что фирма становится более эффективной.
Чистый коэффициент удержания фирмы колеблется от 120% до 130%, что является чрезвычайно сильным показателем, который важен для оценки эффективности SaaS.
Цифры выше 100% указывают на хорошее соответствие продукта рынку и работающую стратегию продаж «посадить и расширить».
Ожидается, что рыночные возможности для мониторинга приложений существенно вырастут в ближайшие годы, поэтому в обозримом будущем SUMO будет иметь положительную отраслевую динамику.
При сопоставимой оценке цена IPO ниже, чем у конкурента Splunk; однако, SUMO увеличивает выручку более быстрыми темпами и приносит меньшие убытки, чем Splunk, по крайней мере, на основании последних опубликованных данных.
Ожидаемая дата ценообразования IPO: 16 сентября 2020 г.