Интересно, что эту первую запись в моем дневнике меня подтолкнул написать другой пост из Дзена. Пост про инвестиции, где автор (много постов, графики, красивые картинки, мнения, рекомендации, термины, серьезная фотка на аве - гуру короче))) бодро сравнивает два индексных фонда на американский S&P 500 и результаты инвестирования в них, типа, "Спрашивали? Отвечаю какой лучше".
В двух словах:
На индекс S&P 500 есть у нас фонд с тикером VOO, который выплачивает дивиденды, а есть фонд с тикером CSPX, который дивиденды не выплачивает, а реинвестирует их сразу внутри себя. И тот и другой можно купить, например, через IB.
Так вот, берем абстрактные $10 000 и делаем бэк-тесты с 2010 года (CSPX начинает отсчет с мая 2010), сколько (бы) у нас было сегодня.
С CSPX немного проще: покупаем акции в начале периода и просто смотрим, сколько они стоят в конце, т.к. дивы реинвестируются автоматически. Получается $32 295.
С VOO сложнее, т.к. не только стоимость акции изменяется, но и дивы выплачиваются, но есть чудесный сервис, который позволяет нам все оценить автоматически (автором, кстати не называется, видимо чтобы сохранить налет эксклюзивности)). Сервис на самом деле - Portfoliovisualizer и доступен всем. Так вот, идем в сервис, выбираем тикер, даты, ставим галку на реинвестирование купонов - и вуаля! Сервис выдает в конце срока сумму в $32 867.
В итоге автор делает вывод, что разницы почти нет, но VOO все равно немного выгоднее. Всем спасибо. Расходимся. Обращайтесь!)
Читаю. Знаю, как работает Portfoliovisualizer. Понимаю, что не учтена куча нюансов. Решаю не полениться и перепроверить самостоятельно - из спортивного интереса. Получаю:
Берем те же абстрактные $10 000 и делаем бэк-тесты, но не с 2010, а с 2011. Почему? Потому что, если в Portfoliovisualizer вбить начало периода 2010 год, то анализ проведется с января 2010 года, CSPX торгуется только с мая 2010, а VOO - с сентября 2010. Уже не одинаковый период сравнения. Это вообще как?? Сравнивать будем одинаковые периоды - с января 2011 года по август 2020 включительно.
Вместо VOO берем IVV - полный аналог VOO, оба дают идентичные результаты на том же Portfolio между собой (так как раз можно), но с возможностью взять абсолютно всю историю точных выплат и котировок в формате EXCEL на страничке самого фонда.
CSPX: на 01.01.11 акция стоит $107,60, т.е. можно было купить 92 акции на $9899.20. На 31.08.20 акция стоит $350,18. Итого, купленные в 2011 году 92 акций стоят $32 216,56. С этим ОК. Если не продаем - так и есть. НО! Если продаем не забываем про налог на разницу продажа-покупка в рублях(!) с учетом валютной переоценки. Но это другая история)
Теперь IVV: Portfoliovisualizer не учитывает налоги и ограничения при реинвестировании дивов (об этом чуть ниже), поэтому сервис хорош, когда нужно сравнить один актив или класс активов с другим. Для нашего сравнения не подойдет.
Идем на сайт эмитента, находим по тикеру IVV: https://www.ishares.com/us/products/239726/ishares-core-sp-500-etf?qt=IVV#/
В правом верхнем углу, прямо над кнопкой "How to Buy", скачиваем excel-файл, в котором находятся все бэк-данные(!) по котировкам, датам и суммам дивов и т.д. Они-то нам и понадобятся.
Делаем свой расчет (реальный): на 01.01.11 на $10 000 у нас есть возможность купить 78 акций по цене $127,6, при этом останется кэш $47,2. Первые дивиденды выплачены 31.03.2011 в количестве $0.60 на акцию. Отнимаем сразу(!) налог 10% (тоже не совсем правильно, в реальности 10% + 3% в РФ в рублях по итогам года, но так подробно - совсем закопаешься...), получаем "на руки" на акцию $0,54. На 78 акций - $42,04.
Почему так подробно? Да потому что на остаток кэша $47,02 + дивы $42,04 нельзя докупить еще акций IVV! Котировка на этот день - $133...
Кэш продолжает лежать на счете, не участвуя в формировании сложного процента. Мелочь, но Portfoliovisualizer этого не учитывает! И только со 2-й выплаты дивов, в июне, денег на счете хватит для покупки одной (!) акции IVV. А реально - даже не хватит. Я еще не учел комиссии брокера, которые, кстати, обычно тем больше удельно, чем меньше объем сделки. При разговоре о реинвестировании про них почему-то не принято говорить, но они же есть... А еще у некоторых брокеров (не IB) есть такое понятие, как минимальный лот и с тобой ниже суммы в несколько тысяч долларов по таким бумагам (внебиржевые, не торгуются на СПБ) и разговаривать не будут, какая там 1 акция...
В общем, чтобы дальше не утомлять расчетами (если вдруг какому редкому читателю будет интересно - есть файлик с расчетом, могу выслать), за все 9 лет будет всего 14 покупок акций IVV по 1 штуке, примерно 1 раз в 2...3 квартала.
И это если сумма действительно $10 000. Для $5 000 будет другая картина. $50 000 - третья.
Portfoliovisualizer за этот период дает $33 798.
Финальный результат по текущему расчету на 31.08.2020 должен получиться в $32 569.
Ничего такая разница? Это ваши деньги! Это почти 4%! Если добавить +3% доплаты налогов с каждых дивов в РФ - еще плачевнее. А есть еще такая штука, как сложный процент, которая на более длительном горизонте такое расхождение еще и умножит.
Сервис не знаком с вами и не учитывает уплаченные налоги на дивы, комиссии брокера при покупке акций, ограничения небольших портфелей при реинвестировании. Это только то, на что я обратил внимание. Из-за этих нюансов разница между прогнозом и реальным результатом может быть очень существенной.
К чему запись? Цель - не обличить негодяев, хотя давать рекомендации без привязки к конкретной ситуации - зло! Цель - показать (и еще раз уяснить самому), как разные вводные могут повлиять на казалось бы универсальный результат. Инвестиции - это не про разгильдяйство, это ваши деньги! Проверяйте! Исходите от себя! Учитывайте мелочи, которые не мелочи! Принимать на веру абстрактные рекомендации - зло еще большее, чем их давать!