Коэффициент P/E, он же мультипликатор P/E - это, наверное, самый известный и популярный из показателей, используемых в фундаментальном анализе.
Материал по теме:
● Что такое "фундаментальный анализ" и почему он так важен?
Буквально все аналитические обзоры компаний так или иначе содержат в себе данные об этом показателе. А вот что именно он нам способен показать и, самое главное, какие риски в себе несёт, мы сейчас и попробуем разобраться.
Простыми словами о коэффициенте P/E.
Итак, P/E - это отношение текущей рыночной стоимости компании (или одной акции) к её чистой прибыли. P/E = Цена (Price) / Чистая прибыль (Earnings Ratio).
Цена компании (P), считается простым умножением нынешней рыночной стоимости акции на общий объем этих самых акций. Показатель же чистой прибыли компании можно найти в бухгалтерской отчётности.
Как я уже упомянул в формуле, считать этот показатель можно как на компанию в целом, так и на одну акцию. Разницы нет, итог будет одинаковый.
Что же такое P/E? Всё просто. Коэффициент P/E - это количество лет, за которые окупится компания, если её прибыль будет держаться на том же уровне. А говоря совсем просто P/E - это то, сколько годовых прибылей в общей стоимости компании.
Обратное же значение, то есть E/P показывает нам уровень прибыль в процентах.
Коэффициент P/E (и его обратный собрат) позволяют нам быстро сравнить между собой различные компании, и сделать выводы о более выгодном предложении с инвестиционной точки зрения
Рассмотрим на примере:
Допустим, у нас есть 2 миллиона рублей. Мы хотим купить одну или несколько квартир, которые мы впоследствии будем сдавать и на этом зарабатывать. У нас имеется два варианта:
1) Купить одну большую квартиру, стоимость 2 миллиона рублей и сдавать её за 18 000 рублей в месяц.
2) Купить две маленькие квартиры, стоимостью 1 миллион рублей каждая и сдавать их по 10 000 рублей в месяц.
Для упрощения, мы не будем учитывать никакие расходы (ремонт, просто и т.д.). Итак, считаем:
P/E большой квартиры = 2 000 000 рублей / (18 000 рублей * 12 месяцев) = 9,26.
P/E маленьких квартир = 1 000 000 рублей (10 000 рублей * 12 месяцев) = 8,33.
Таким образом, маленькие квартиры окупятся через 8 лет и 4 месяца, тогда как большая окупится только через 9 лет и 3 месяца.
Как мы видим из примера выше, при прочих равных условиях, более выгодным будет проект, у которого коэффициент P/E будет ниже.
По этому же самому принципу оцениваются компании, отрасли бизнеса и экономика государства в целом.
Особенности использования коэффициента P/E.
Очевидно, что показатель P/E состоит из двух элементов: прибыли и цены. Соответственно, изменение его в ту или иную сторону может быть обусловлено как изменением показателя прибыли, так и спекулятивными изменениями цены акций. Позитивные настроения на рынке толкают показатель P/E вверх, а негатив на рынке, наоборот, занижает его.
За последние 40 лет средний P/E акций, входящих в индекс S&P 500 составлял примерно 18. Однако за этот период также были значительные колебания, которые отклоняли этот показатель от нормы. И вот такие колебания и позволяют инверторам заходить и выходить из актива на выгодных уровнях. Но с этим всё же нужно быть очень острожным и полагаться исключительно на P/E категорически нельзя.
Также очевидно, что использовать P/E имеет смысл только для сравнения компаний из одной отрасли или страны. Потому что различные отрасли экономики и страны имеют совершенно разные условия.
Завышенный показатель P/E - это тоже не всегда плохо. Например, если компания демонстрирует высокие темпы роста, её показатель P/E может быть выше, чем у конкурентов, но при этом она всё равно будет самой выгодной из них в перспективе.
Таким образом мультипликатор P/E - это очень важный показатель, но нельзя делать какие-то инвестиционные выводы, основываясь только на нём.
Материалы по теме:
● Рейтинг брокеров России на личном опыте. Какой брокер лучше?
● Простыми словами о том, что такое "акции".
● "Секрет" финансового успеха.
Также можете подписаться на Телеграм-канал — https://t.me/aggressive_investor
