#активы_нашего_портфеля #USA #ACN
Часть 1
✔️Accenture (#ACN)
💠 Пролог
Accenture предоставляет информационные технологии (ИТ) и консалтинговые услуги широкому кругу отраслей промышленности. За последние пять лет добилась лучших результатов, чем многие ее коллеги. Ее акции выросли более чем на 150% за это время, поскольку она приобрела десятки небольших компаний, отошла от более медленных рынков роста и расширила свой охват на более быстрорастущих цифровых, облачных и рынках безопасности.
Акции Accenture ненадолго упали в марте во время краха COVID-19, но теперь они снова торгуются вблизи своих рекордных максимумов. Давайте поближе посмотрим на этот гигант ИТ-услуг и посмотрим, есть ли еще место для доли его акций.
💠Форвард
В прошлом году Accenture получила 55% своего дохода от технологических услуг. Еще 32% приходились на её стратегические и консалтинговые услуги, а остальные 14% - на операционный бизнес, который помогает компаниям оптимизировать свои бизнес-операции. Компания обслуживает пять конечных рынков: производители продукции (28% от её выручки в прошлом году), коммуникационные, медиа и технологические компании (20%), финансовые услуги (20%), здравоохранение и общественные услуги (17%), а также природные и химические ресурсы (16%). Все пять рынков обеспечили положительный рост продаж в прошлом году, во главе с 18%-ным скачком в годовом исчислении в ресурсном бизнесе.
Разросшийся бизнес Accenture включает в себя множество движущихся частей, но его основная стратегия заключается в том, чтобы уйти от более медленных рынков роста к "новым" цифровым, облачным и рынкам безопасности. Выручка от этого предприятия выросла на 20% в постоянном валютном выражении в прошлом году и составила примерно 65% от ее выручки-по сравнению всего с 40% в 2016 году.
Рост этих новых компаний, наряду с постоянным потоком приобретений и дисциплинированными мерами по сокращению расходов, позволил Accenture обеспечить устойчивый рост выручки и прибыли за последние пять лет.
В прошлом году выручка выросла на 5% (8,5% в постоянном валютном выражении), а скорректированная EPS выросла на 9%. В первые три квартала 2020 финансового года его выручка выросла еще на 4% (6% в постоянной валюте), а скорректированная прибыль-на 5%. В течение всего года Accenture ожидает, что выручка вырастет на 3,5-4,5% в постоянном валютном выражении, операционная маржа увеличится, а скорректированная прибыль вырастет на 3-5%.
Для сравнения, выручка IBM (#IBM) global business services в прошлом году осталась почти на прежнем уровне, а выручка от глобальных технологических услуг упала на 6%. IBM также пытается направить свои стареющие ИТ-и консалтинговые услуги на более быстрорастущие рынки, но ее трансформация была гораздо менее успешной, чем у Accenture.
Кризис COVID-19 не оказал существенного влияния на Accenture по двум причинам. Во-первых, компаниям по-прежнему необходимо поддерживать свою ИТ-инфраструктуру на протяжении всей пандемии, и ускоряющийся спрос со стороны сектора здравоохранения и государственных услуг легко компенсирует более мягкий спрос со стороны других конечных рынков.
Во-вторых, генеральный директор Accenture Джули Свит во время телефонной конференции в прошлом квартале отметила, что кризис "сразу же увеличил разрыв" между технологическими лидерами и отстающими. Свит отметил, что Accenture видит, как "лидеры удваивают свои инвестиции, в то время как отстающие признают скорость ускорения темпов их трансформации. Свит также заявил, что компания "видит еще более значительный рост после COVID во всех отраслях промышленности" при переходе на облачные инфраструктурные платформы, такие как Amazon Web Services и Microsoft Azure.
Эти улучшающиеся рыночные условия объясняют, почему Accenture предложила такой ясный прогноз на оставшуюся часть года, когда несколько ее коллег, включая IBM, отказались предоставить какие-либо дальнейшие рекомендации.
💠 Риски
Радужный прогноз с премиальной оценкой Уолл -Стрит ожидает, что выручка и прибыль Accenture вырастут на 5% и 6% соответственно в следующем году. Однако эти акции недешевы при почти 30-кратной форвардной прибыли, а их форвардная доходность в 1,4% не привлечет слишком много дивидендных инвесторов. Для сравнения, IBM торгует всего в 11 раз больше форвардной прибыли и выплачивает форвардную доходность в размере 5,2%.
💠 Итоги
Акции Accenture должны приносить стабильный доход в обозримом будущем, поскольку они хорошо изолированы от макро-встречных ветров и извлекают выгоду из векового роста облачного рынка, но их оценка может ограничить потенциал роста.
Акции Accenture остаются безопасной инвестицией, даже когда они колеблются вблизи своих исторических максимумов, но инвесторы не должны ожидать, что они взлетят в ближайшее время наподобие своих только начинающих карьеру в рынках оппонентов.
@dovolnii
Еще больше идей на Telegram -канале - Довольный капитал
