На протяжении веков во всем мире серебро считалось лучшим металлом для изготовления монет и сохранения богатства, но в XIX веке все изменилось.
На самом деле все началось с сэра Исаака Ньютона, точнее, с огромных залежей золота, обнаруженных в Бразилии, и неприятностей, которые они ему доставили. Эта находка привела к снижению цены на золото, вследствие чего установившееся соотношение между золотыми и серебряными монетами пришлось постоянно пересчитывать.
Даже Исаак Ньютон, который в то время был хозяином Королевского монетного двора в лондонском Тауэре, не успевал за этими изменениями. В своей последней корректировке в 1717 году он слишком высоко оценил серебряные монеты. Это фактически привело к их исчезновению из обращения.
Таким образом, Англия перешла на золотой стандарт задолго до того, как был принят соответствующий закон. Лишь в 1774 году парламент утвердил золотые монеты в качестве законного платежного средства, а серебряные монеты можно было принимать только на сумму до 25 фунтов.
Поэтому Англия играла особую роль. В большинстве других стран мира серебро оставалось предпочтительным металлом для чеканки монет. Франция же работала с биметаллизмом. Денежный закон Наполеона 1803 года установил соотношение 1:15,5 (золото к серебру).
Итак, в начале 19 века было три возможных варианта национальной валюты:
- Золотой стандарт
- Серебряный стандарт
- Смешанный стандарт, в котором используются как золото, так и серебро, с фиксированным обменным курсом между ними
Колебания цен в соотношении золота и серебра
В 1848 году в Калифорнии было найдено золото; в 1851 году его нашли и в Австралии. Это значительно увеличило добычу золота во всем мире. В то время как в период с 1801 по 1810 год во всем мире было добыто 15,3 тонны, в период с 1841 по 1850 год этот объем достиг 76,7 тонны, а затем вырос до 567,8 тонны в первое десятилетие 20-го века.
Другими словами, в обращении внезапно стало намного больше золота, чем было до этого на протяжении многих веков.
Это создавало проблемы для каждой нации, валюта которых, как и во Франции, основывалась на фиксированном соотношении золотых и серебряных монет. Некоторые находчивые люди использовали разницу в обменном курсе для получения изрядной прибыли. Часть экспортировали сюда, часть импортировали туда, успешно набивая себе карманы. Результат: временами во Франции было слишком мало серебряных монет, а в Соединенных Штатах Америки было слишком мало золотых.
Поэтому огромные колебания цен стали катастрофой для чиновников, принявших закон. Как только они установили соотношение между золотыми и серебряными монетами, обменный курс изменился, из-за чего возникла необходимость принять новый закон, чтобы предотвратить убытки казны.
И ситуация только усугубилась, когда в 1859 году в Вирджиния-Сити, штат Невада, было обнаружено огромное месторождение серебряной руды. К моменту закрытия рудники будут производить почти семь миллионов тонн чистого серебра. В результате резко упала цена на серебро. В долгосрочной перспективе она опустилась с 60 пенни в 1870 году до 52 (1880-ый) и до 24 (1910-ый).
Теория и практика: почему победил золотой стандарт?
Исследователи выдвинули две разные теории относительно того, почему мировая экономика в конечном итоге перешла на золотой стандарт.
- Первая утверждает, что люди больше не хотели жить с постоянно меняющимися ценами на драгоценные металлы.
- Согласно второй, причина кроется в усилиях стран по адаптации своей денежной системы к стране, с которой они вели больше всего деловых операций.
Что ж, в начале 19 века за экономическое лидерство боролись две страны: Великобритания и Франция. Мы знаем, кто победил. Благодаря индустриализации Лондон стал важнейшим финансовым центром мира. Две трети всей мировой торговли финансировалось фунтом стерлингов. Таким образом, переход на золотой стандарт предоставлял любой стране привилегированный доступ к этому финансовому центру.
Франция и Латинский валютный союз
Но Франция с ее биметаллизмом также была жизнеспособным вариантом. В конце концов, страна распространила свою денежную систему во время наполеоновских войн. Французские монеты циркулировали в Бельгии, Швейцарии и Италии, и наоборот. Это давало преимущество большей экономической зоны, но также и недостаток — каждая нация преследовала свои собственные цели.
Когда в Вирджиния-Сити было обнаружено месторождение Комсток, и его добыча привела к падению цены на серебро, Италия была первой страной в валютной зоне Франции, которая адаптировалась к этой ситуации. В 1862 году Италия изменила сплав, используемый для изготовления круглых заготовок для своих недорогих монет, снизив содержание серебра с 900 до 835 промилле — вызвав недовольство со стороны Франции, где монеты чеканились с 900 промилле.
А теперь вернемся к находчивым людям, которые были упомянуты ранее: они импортировали французские серебряные монеты в Италию, переплавляли их там в большее количество итальянских монет того же достоинства, а затем повторно импортировали их во Францию для обмена на другие французские серебряные монеты и так далее.
В 1864 году Франция оказалась вынуждена снизить пробу своих монет до 835 промилле. Но в то время Швейцария уже решила чеканить серебряные монеты из серебра 800 пробы.
Латинский валютный союз 1865 года был не чем иным, как попыткой остановить махинации. Хотя некоторые представители на этой конференции яростно лоббировали золотой стандарт, Франция победила благодаря своей биметаллической системе. Однако ей не удалось протолкнуть систему на международном уровне во время крупной валютной конференции, созванной Францией в 1867 году.
Тогда стало ясно, что у биметаллической системы нет будущего.
Хотя чудесные красочные карты снова и снова свидетельствуют о том, что мир был в восторге от Латинского валютного союза, тот факт, что отдельные страны выпускали монеты того же веса, что и золотые монеты в 20 франков или серебряные монеты в 5 франков, не означал, что они хотели сохранить биметаллическую систему. Они просто стремились иметь монеты, совместимые с французской чеканкой.7
Германия принимает золотой стандарт
В 1854 году Португалия, ключевой торговый партнер Англии, приняла золотой стандарт без каких-либо серьезных последствий.
Когда недавно основанная Германская империя поступила так же, результаты были совсем другими. В конце концов, после победы над Наполеоном III Германия стала одной из, если не самой важной экономической державой в Европе. Она также послужила примером и для других стран: вскоре после этого Нидерланды и Скандинавия приняли золотой стандарт. Для этих стран это не было особенно большим шагом — их граждане почти и не заметили никаких изменений.
А все потому что золотой стандарт не означал, что серебряные монеты изымаются из обращения. Просто все платежные средства, то есть мелкие монеты, банковские вклады и банкноты можно было конвертировать в золото в любое время.
Между прочим, это миф, что французские монеты, уплаченные в качестве военных репараций в 1871 году, были переплавлены в монеты по 20 марок. Из пяти миллиардов выплаченных марок 4,248 миллиарда приходятся на переводные векселя, номинированные в английских фунтах. Германия обменяла эти бумаги в Лондоне на золото, необходимое для производства своей валюты. Серебряные монеты, которые были изъяты из обращения и сырье для которых было выброшено обратно на рынок, вызвали еще большее падение цены на серебро.
Производители серебра в США
Когда Соединенные Штаты Америки создали доллар, они в значительной степени зависели от французских займов. Например, именно благодаря этим займам был основан «Банк Северной Америки». Поэтому неудивительно, что США смоделировали свою денежную систему по примеру Франции и построили ее на металлах, золоте и серебре, несмотря на богатые золотые запасы Калифорнии.
А затем, в 1859 году, как упоминалось ранее, была обнаружена залежь Комстока. Это открытие повлияло на цену серебра. Во время кризиса, который вошел в историю как «длинная депрессия», правительство приняло ряд мер, включая принятие золотого стандарта в Законе о чеканке монет 1873 года.
Лишь три года спустя возникло серьезное сопротивление принятому закону. Он стал известен, как «Преступление 73». Производители серебра разработали превосходную стратегию по связям с общественностью, которая до такой степени скрывала их собственные интересы, что и по сей день время от времени в книгах по истории Америки можно прочесть, что не их собственное перепроизводство привело к падению цены на серебро, а скорее продажа серебра в Германии после смены валюты.
Фактически, в 1878 году на закон Бленда-Эллисона было принято вето президента Резерфорда Б. Хейса, которое вынудило казначейство ежегодно покупать определенное количество серебра и использовать его для чеканки серебряных монет. Поскольку это серебро было куплено по рыночной цене, это развитие было связано не столько с возвращением к биметаллической системе, сколько с поддержкой закупок в пользу собственных производителей серебра в стране.
В том же году Соединенные Штаты Америки организовали международную валютную конференцию, на которой они, как один из крупнейших производителей серебра в мире, попытались убедить другие страны перейти на биметаллическую денежную систему, чтобы они могли продавать свое собственное серебро по всему миру. Конференция провалилась. Германия даже не прислала представителя, а британским делегатам было приказано отказываться от всех предложений.
Постоянно растущий разрыв между спросом и предложением оставался проблемой. В 1890 году Американский Конгресс принял Закон Шермана о покупке серебра, который заменил Закон Бленда-Эллисона и означал, что федеральное правительство стало вторым по величине покупателем серебра в мире. Кстати, самым крупным покупателем было британское правительство в Индии, которое пыталось сдержать стремительно падающую цену на серебро и, следовательно, поддержать индийскую рупию.
За один только 1890 год цена упала с 1,16 доллара за унцию до 0,69 доллара. В итоге, 1 ноября 1895 года казна временно прекратила выпуск серебряных долларов.
Кроме того, в течение 1890-х годов Россия, Япония и Габсбургская монархия также перешли от своих биметаллических систем к золотому стандарту. Франция и вместе с ней страны Латинского валютного союза — за исключением Италии — уже сделали это в 1878 году.
Коммерческие интересы против сельскохозяйственного общества
Закон Шермана о покупке серебра от 1890 года был принят в первую очередь потому, что он вызвал инфляцию и, таким образом, позволил мелким фермерам расплачиваться с долгами дешевыми серебряными долларами. И это подводит нас к третьей возможной модели объяснения того, почему золотой стандарт победил в 19 веке.
Никогда прежде в истории общество не монетизировалось в такой степени. В Великобритании количество денег в обращении увеличилось с 255,4 миллиона фунтов в 1850 году до 11.303,6 миллиона фунтов в 1913 году. Доля монет — в отличие от банкнот и банковских вкладов — упала с 23,9% до 12%. Похожая картина наблюдалась в Германии, где 1,38 миллиарда марок в 1875 году выросли до 18,31 миллиарда марок в 1913 году, а доля монет снизилась с 42,4% до 18,3%.
Эта монетизация шла рука об руку с переходом экономики от самодостаточности к обществу, основанному на разделении труда. Те, кто работал в городе, зависели от сохранения стоимости своих сбережений и предпочитали стабильное золото, в то время как фермеры с их постоянно растущими ипотечными кредитами полагались на инфляцию, которая помогла бы им выплатить ссуды.
Практически повсеместный переход к золотому стандарту является признаком того, что наиболее важные слои населения страны больше не проживают в ее сельских районах, а переезжают в города.
Золото как безопасное убежище от рисков
Даже сегодня, несмотря на все колебания цен на золото, этот драгоценный металл по-прежнему считается убежищем. Правительства активно поощряют приток золота в свою страну. Например, по сей день покупка золота в виде монет и слитков освобождена от НДС во многих странах, в то время как все другие изделия из драгоценных металлов, такие как серебро, платина и родий, должны облагаться налогом.
Золотой стандарт никоим образом не означал, что все монеты определенной страны должны быть сделаны из золота. Он просто включает:
- Неограниченную конвертируемость банкнот и серебряных монет в золото
- Неограниченный импорт и экспорт золота
- Связь денежной массы страны с ее золотыми резервами
И это именно то, что привело к долгосрочной неудаче золотого стандарта. Ни в одной стране мира не хватило дисциплины выпускать бумажных денег ровно столько, сколько позволяли ее золотые запасы, даже в чрезвычайных политических ситуациях. А в Европе это означало, что система рухнула в начале Первой мировой войны. Высокий спрос на физическое золото среди граждан больше не мог удовлетворяться за счет золотых резервов стран.
Хотя многие страны вернулись к золотому стандарту после окончания Первой мировой войны, это коллективное осознание того, что только физическое золото может сохранить свою ценность, означает, что золотые монеты по-прежнему являются лучшим вложением, когда речь идет о безопасном хранении активов во время кризиса.
Автор: Урсула Кампман 3 сентября 2020 | Перевод: Золотой Запас