Сегодня Сбербанк отчитался о результатах работы за 8 месяцев, и отчет нам понравился. Чистая прибыль упала всего на 19% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Такой результат можно назвать очень хорошим, учитывая все события этого года.
Коротко расскажем, на чем зарабатывают банки. Прежде всего, на кредитовании: привлек у населения депозиты под 5% годовых, а кредит выдал под 10-12%. Разница у вас в кармане. Зарабатывают еще на обслуживании крупных клиентов: проведение их платежей, зачисление и выдача наличных, инкассация средств – все стоит денег. Наконец доходы получаются и от размещения свободных средств, как своих, так и клиентских, в ОФЗ и на межбанковском рынке.
В целом по банковскому сектору мы оцениваем ситуацию как очень тревожную, многие банки в следующем году уйдут с рынка. Это связано с падением экономики. Реальный бизнес сокращает обороты, как следствие, падают денежные потоки через банки и их доходы. Снижаются и свободные денежные остатки клиентов, в следствие чего банки стали меньше зарабатывать на их использовании.
Многие предприятия обанкротятся и не смогут погасить кредиты, взятые в банках. Мы уже отмечали, что по данным Банка России, в июле 2020 г. просроченная задолженность юридических лиц выросла на 271 млрд руб., достигнув к началу августа исторического рекорда в 3,015 трлн руб.
Нет сомнений, что все это коснется и Сбербанка, и, вполне возможно, его финансовые результаты упадут и дальше по сравнению с прошлым годом, который можно назвать одним из лучших для Сбера.
Но потери Сбербанка будут наименьшими в процентном отношении среди всех банков. Во многом это связано с отличным руководством банка. Герман Греф на посту Сбера – это скорее исключение из правила, согласно которому госкомпании всегда работают менее эффективно частного бизнеса.
Ему удалось решить несколько важных задач. Прежде всего, Сбербанк сейчас не просто банк, но еще и множество дополнительных очень рентабельных отдельных бизнесов. В самом банке сокращены расходы на персонал из-за автоматизации почти всего, что только можно. В банке нет огромной коррупции и воровства при выдаче кредитов, а также детей высокопоставленных родителей, которые только получают зарплату и подворовывают.
Вот поэтому на акции банка мы смотрим очень и очень позитивно.
Что происходит с ними сейчас? Сейчас они находятся в нисходящем тренде. Но причина падения кроется в продаже акций нерезидентами на рисках введения санкций в отношении России из-за отравления Навального и возможного вмешательства Кремля в зародившуюся революцию в Белоруссии.
Акции Сбербанка – самые любимые бумаги иностранных инвесторов. А любят они их как раз за перспективность бизнеса и отличное качество менеджмента. Но на таких серьезных политических рисках свои вложения они все-равно сокращают.
В последние дни на бирже шла очень упорная борьба за сильную техническую поддержку 222 рубля. Но на падении американского рынка она была сдана. Поэтому не исключено, что акции банка кратковременно сходят в район 210 руб.
Но Сбербанк все равно остается одним из лучших российских крупнейших эмитентов. Есть у Сбера мощный краткосрочный драйвер роста: акции банка, последние среди «голубых» фишек, «торгуются с дивидендами» за прошлый год. Дивидендная доходность, то есть отношение размера выплат к стоимости акции, для компании такого размера просто огромная – более 8%. Причем это не годовые проценты, их можно забрать в течение нескольких месяцев.
Закрытие реестра на право получения дивидендов ожидается в начале октября, и наверняка очень многие захотят получить дивиденды. Поэтому, если политические риски не начнут реализовываться, то можно ждать сильного роста акций Сбера, так называемого «преддивидендного ралли». Целью этого роста, как указывает технический анализ, является район 244 руб. за акцию.
Не исключено, что мы вновь купим акции Сбербанка в свой Портфель Колобка.