Инвесторы готовят свои портфели для потенциально нестабильного рынка акций США, опасаясь, что резкий отскок акций может затормозиться на фоне ослабления экономических данных и растущей политической неопределенности.
Большинство управляющих денежными средствами опасаются слишком резкого снижения доли акций на рынке, который с конца марта вырос более чем на 40% и находится на рекордно высоком уровне, несмотря на широко распространенные экономические разрушения и глобальную пандемию коронавируса.
Тем не менее, продолжающееся расхождение между акциями и реальной экономикой беспокоит некоторых инвесторов. Во втором квартале рост в США оказался самым значительным из зарегистрированных, в то время как более поздние данные указывают на снижение доверия потребителей и рост числа заявок на пособие по безработице. Тем временем индекс S & P 500 стоит примерно на 4% ниже рекордных максимумов, хотя его еженедельный рост в июле постепенно уменьшался.
Это несоответсвие толкает некоторых инвесторов усиливать позиции по денежным средствам или отклонять их портфели в сторону Европы, где экономические перспективы кажутся более яркими, чем в Соединенных Штатах.
Эффективность опционных стратегий, предназначенных для получения прибыли на боковых рынках, таких как «железный кондор», который включает длинные и короткие позиции как на колл, так и на путы, также улучшилась. Стратегия «железного кондора» вызвала споры и побудила некоторые юридические фирмы провести расследование в связи с ее низкими показателями во время резких распродаж, например, в декабре 2018 года.
«Чем дольше (экономическая слабость) сохраняется, тем более постоянным становится структурный ущерб», — сказал Майкл Ханс, директор по инвестициям в Clarfield Citizens Private Wealth в Тарритауне, Нью-Йорк. «На данный момент сценарий с ограниченным диапазоном имеет смысл».
Опасения по поводу президентских выборов в США также возрастают. В четверг президент Дональд Трамп предложил в Твиттере отложить голосование до 3 ноября, хотя у него нет прямых полномочий делать это.
Чистый отток средств из фондов акций в четвертую неделю июля составил 1,8 миллиарда долларов, в то время как фонды облигаций — 17,2 миллиарда долларов, а средства денежного рынка — 5,5 миллиарда долларов, согласно EPFR.
Участники рынка надеются, что июльский отчет по зарплате Министерства труда США, который должен быть представлен в следующую пятницу, даст больше информации о состоянии восстановления.
Некоторые инвесторы, которые добились значительных успехов во время ралли акций в последние несколько месяцев, теперь проявляют осторожность.
Эрик Маршалл, управляющий портфелем в Hodges Capital в Далласе, продал некоторые акции, которые он купил ранее в этом году, и добавил к наличным позициям, убежденный, что вознаграждение уменьшилось за покупку даже самых обесцененных акций.
«Мы взяли прибыль, и мы очень медленно возвращали эти деньги», — сказал он.
Неопределенность относительно краткосрочного прогноза по акциям и доходности казначейских облигаций, близких к рекордно низким, побудили Чарльза Дея, управляющего частным капиталом в UBS в Нью-Йорке, увеличить объем наличных средств до 5-10% в портфелях, которыми он управляет.
Другие видят большие возможности в европейских акциях, чем в американских, отчасти из-за более низкой загруженности Covid-19 в регионе.
Бен Кирби, сопредседатель отдела инвестиций в Thornburg Investment Management, недавно добавил Deutsche Telekom AG в свой портфель, полагая, что компания выиграет от устойчивого перехода к удаленной работе.
Неустойчивые торги акциями в США помогли сохранить индекс волатильности Cboe выше долгосрочного среднего значения, хотя в целом акции минимально изменились, говорят стратеги.
Это благоприятная среда для стратегий краткосрочной волатильности, считает Стейси Гилберт, управляющий портфелем деривативов в Glenmede Investment Management в Филадельфии. Продавцы опционов ожидают получения дохода, когда ожидания рыночных колебаний остаются высокими, но реальные движения более приглушены.
Аналогичным образом, индекс, который отслеживает опционную стратегию S & P 500 «железный кондор», которая приносит прибыль на ограниченных диапазонах рынков и сильно пострадала в этом году, планирует опубликовать свой первый месячный прирост с октября прошлого года.
«Многие думают, что восстановление в основном сделало то, что оно собирается сделать», — сказал Майк Зигмонт, глава отдела торговли и исследований в Harvest Volatility Management, которая специализируется на стратегиях железного кондора. «Там не так много преимуществ, но не так много осталось вниз». Источник
Похожие статьи:
http://politeconomics.org/financial-management/9368-kak-poluchit-kredit-na-kredit-drugogo-banka-pravila-oformleniya.html
https://ntdtv.ru/95523-restrukturizatsiya-kreditovanie-biznes