Основы системной торговли. Примеры конструирования портфеля из акций по разным стратегиям (фундаментальная, дивидендная, по техническому анализу, агрессивная, по новостям).
1. Что такое системная торговля?
Системная торговля подразумевает принятие решений на основе неких определенных факторов/событий. Данные факторы и события должны быть четко сформулированы. Как для входа в позицию, так и для выхода из нее. Таким образом, максимально исключается эмоциональная составляющая, а риски становятся подконтрольными. Что, конечно, не исключает локальных убытков.
Рынки – субстанция, не просчитываемая полностью.
Разработка торговой системы – это очень трудоемкий и длительный процесс. В рамки моей статьи не входит полный цикл создания такой системы. Однако я предоставлю ряд примеров, на основе которых вы сможете начать создание своего системного подхода к торговле и инвестициям на фондовом рынке. Также я дам ряд упрощенных подходов к системной торговле и стратегию, приемлемую для реализации начинающему инвестору.
2. Конструирование портфеля на основе фундаментальных факторов
Если мы возьмем за основу сравнительный анализ и упрощенный подход, можно выделить для своего портфеля определенные критерии по мультипликаторам компаний, которые будут включаться в портфель. Например, критерий для покупки, если у компании три мультипликатора отвечают таким требованиям: P/S <= 2, EV/EBITDA <= 6, P/BV <= 2. Если компания удовлетворяет этим условиям, мы включаем ее в портфель.
Наша гипотеза – они недооценены рынком относительно остальных. Также нужны критерии для выхода из позиции. Мультипликаторы изменятся, если цена акций компании повысится, либо ухудшится какой-то из ее показателей.
Предположим, что будем выходить при P/S <=3, EV/EBITDA <= 8, P/BV <= 2,5. Далее возможны всяческие вариации этого весьма упрощенного подхода. И не забывайте про отраслевую диверсификацию. Если с помощью данного анализа в вашем портфеле оказались акции лишь одного сектора, следует подумать о том, чтобы для другого сектора выработать иные критерии.
Выбор лучшей компании отрасли на основе группы каких-либо факторов. Так называемый top picks. Весьма распространенный, фундаментально обоснованный подход. Но! Не делаем ставку на одну компанию сектора. Может вмешаться форс-мажор, и идея не сработает. Соблюдаем диверсификацию внутри отрасли.
Более сложный метод – покупка компаний по их потенциалу, рассчитанному с помощью модели DCF. Но построение даже простых моделей по, скажем, 50 компаниям – это очень непростая задача для частного инвестора. Тут на помощь могут прийти рекомендации ведущих банков. В таком случае важно использовать консенсус, а не руководствоваться единичной рекомендацией. Впрочем, зачастую у крупных банков целевые цены достаточно близки.
3. Дивидендная стратегия
Дивиденды – это неотъемлемая часть дохода по акциям. На их основе можно построить простую и весьма эффективную стратегию при определенных условиях рынка. Критерий для выбора компаний – их дивидендная доходность. Но дивиденды могут меняться, и вам придется оценить насколько вероятно их снижение в будущие периоды. Не забывай о двух правилах. Во-первых, покупать только те инструменты, которые ты знаешь – покупать дивидендные истории в мелких и малоизвестных компаниях крайне опасно, они требуют подробного анализа.
Второе правило: диверсификация.
Как оценить вероятность выплаты хороших дивидендов? Поможет дивидендная история, а также оценка общего финансово-экономического состояния компании. На способность выплачивать дивиденды прежде всего влияет наличие и величина FCF (свободного денежного потока). Чистая прибыль также является индикатором, но не столь важным.
Как дополнительно увеличить доходность стратегии? Покупка и докупка акций на дивидендных отсечках может принести дополнительную прибыль. Дивидендные «гэпы», как правило, закрываются, если в общем рынок можно охарактеризовать как растущий или боковой.
4. Торговля на основе технического анализа
Здесь огромный инструментарий для формирования системы принятия решений. Технический анализ многогранен и разнообразен. Здесь и трендовая торговля, и линии поддержки и сопротивления. Статистические индикаторы. Паттерны. Анализ по японским свечам.
Некоторые подходы вполне можно комбинировать. Например сигналом для входа будет: нахождение цены выше 100-дневной скользящей средней, RSI не выше 30, а также цена акций должна находиться выше текущей линии восходящего тренда. А вот с чем не очень хорошо комбинировать технический анализ, так это с прочими методами.
Если вы торгуете по системе теханализа – не следует обращать внимания на новости. Ведь технический анализ подразумевает, что цена учитывает все.
5. Работа по новостному фону
Конечно, четких критериев для принятия решений с целью формирования портфеля, входа и выхода из позиций, здесь нет и быть не может. И это, пожалуй, самое слабое место данной стратегии.
Подобные инвестиционные идеи иногда работают. Отличный пример – медицинские компании, связанные с разработкой вакцины во время пандемии коронавируса. Даже при отсутствии каких-либо фундаментальных и технических факторов, на новостном фоне акции этих компаний могут показывать сильнейшие движения.
Или возьмем, к примеру, акции Boeing. Сначала вышли новости о том, что компания возобновляет производство злополучного авиалайнера 737МАХ, и котировки на этом взмыли сильно вверх, дошли почти до $230. Однако затем появились сообщения, что производство производством, но на фоне коллапса в экономике нет спроса на новые самолеты. Это послужило началом к обвалу котировок к уровню $170.
Не забывай два незыблемых правила: покупать только то, что ты понимаешь, и соблюдать диверсификацию портфеля в целом.
