Apple, Amazon, Facebook, Alphabet, Microsoft. Правда заключается в том, что фондовый рынок растет благодаря горстке высокотехнологичных компаний. По словам Джима Крамера, известного на CNBC, более 2/3 компаний, входящих в S&P 500, торгуются значительно ниже февральских максимумов. Фондовый рынок находится в пузыре высоких технологий. Если какая-нибудь из этих компаний споткнется, то рынок очень быстро обвалится.
Какой выбор есть у инвесторов сегодня? Поскольку процентные ставки и доходность облигаций приблизились к нулю, инвесторы были вынуждены покупать акции в поисках доходности. Даже Softbank вложил миллиарды в акции высокотехнологичных компаний еще в июле. Почему такие крупные компании не могут найти более эффективных способов инвестирования? Что в настоящее время нет других привлекательных секторов для ротации? Что это означает для будущих цен на акции?
В этой статье я расскажу, почему, на мой взгляд, инвесторы должны задуматься о…
- Softbank,
- Amazon,
- Tesla,
- and Overstock.com
Softbank
Softbank получил большую выгоду, будучи одной из немногих компаний, входящую в старую японскую олигополию. Сегодня Softbank - это огромный конгломерат, хорошо известный своими инвестициями в новые технологии. Хотя он достиг высоких вершин телекоммуникационного бизнеса, но был менее успешен в реинвестировании прибыли.
Softbank владеет и управляет инвестиционным фондом Vision Fund на 100 миллиардов долларов, который инвестирует в начинающие технологические компании. Думаю, Softbank исчерпал весь свой успех, начав вкладываться в стартапы. Еще до того, как пандемия охватила фондовый рынок, инвестиции фонда находились под пристальным вниманием инвесторов. К сожалению, текущая оценка портфеля намного ниже первоначальных вложений. Похоже, что Softbank пытается компенсировать убытки, вкладывая огромные средства в крупные технологические компании.
Это должно обеспокоить розничных инвесторов. Дела в мировой экономике явно настолько плохи, что Softbank нашел единственную возможность для извлечения прибыли - погоня за теми же акциями, в которые вкладываются большинство розничных инвесторов.
Amazon
Amazon впечатлила всех своими результатами за второй квартал, превзойдя ожидания почти всех аналитиков из-за увеличения продаж во время продолжающейся пандемии. Я не сомневаюсь, что эти акции будут продолжать расти быстрыми темпами в будущем. Однако не слишком ли высока цена акций Amazon сегодня?
У Amazon появляется конкуренция со стороны крупных игроков, таких как Walmart и Costco. Обе компании быстро расширяют свое присутствие в Интернете. Даже The Motley Fool задаются вопросом, насколько конкуренты могут сократить онлайн-продажи Amazon в ближайшем будущем.
Кроме того, подразделение Amazon AWS заметно замедлило свой рост из-за усиления конкуренции со стороны Microsoft и Google. Результаты второго квартала впервые упали ниже 30% роста. Подразделение AWS - это самый прибыльный бизнес-проект Amazon.
С другой стороны, Amazon расширил свое присутствие в продуктовом магазине с момента приобретения Whole Foods в 2017 году. Amazon Go является интересным вложением в автоматизацию - продуктовые магазины работают полностью автономно, и в продуктовом зале практически не требуется персонал. Лицензирование такой технологии в будущем может стать очень большим источником дохода для Amazon, если, конечно, другие крупные конкуренты, такие как Walmart и Costco, не смогут придумать свой собственный способ ускорить и упростить процесс покупок для клиентов.
Пандемия стала для Amazon настоящим прорывом. Несколько месяцев назад люди боялись выходить из дома, поэтому они вынуждены были совершать покупки через Интернет. Но сегодня начинают открываться обычные магазины, театры, рестораны. В ближайшие кварталы Amazon может увидеть, как клиенты возвращаются к обычным покупкам. А также за время карантина у населения сильно сократились доходы. Было бы наивно предполагать, что компания сохранит тот же темп роста продаж, который наблюдался в худшие недели года. Поэтому мы увидим отток капитала из Amazon.
Во время крупных рыночных откатов в прошлом Amazon легко потеряла 25% своей стоимости (и намного больше в прошлых пузырях фондового рынка, таких как 2000). Я не понимаю, почему это не повторится в ближайшем будущем - особенно с учетом того, что цена Amazon так резко выросла с мартовских минимумов.
Tesla
Из-за пандемии пришлось остановить самый прибыльный завод Tesla в Неваде. Многие ожидают, что до конца года компания поставит чуть больше 500 000 автомобилей. Это всего на 25% больше автомобилей, чем Ford произвел во втором квартале 2020 года.
Не поймите меня неправильно. Tesla, без сомнения, изменит правила игры в долгосрочной перспективе. Это первая компания, которая выпустила на рынок качественный электромобиль, но это еще не все. Tesla занимается производством солнечных батарей. Но стоит ли эта компания больше, чем Walmart? Даже не близко. Тем не менее цена акций продолжает неуклонно расти. Рост на 126% всего за 6 месяцев при отсутствии каких-либо важных новостей. Похоже, что эта акция движется к коррекции.
Может ли Tesla вырасти до 3000 долларов за акцию в ближайшем будущем? Конечно, почему бы и нет. Меня не удивило бы, если цена снова опустилась до 500 долларов за акцию. Сам Илон Маск объявил, что стоимость акций переоценена. Сейчас Tesla торгуется на сумму более 2000 долларов за акцию. Некоторые инвесторы гонятся за идеей долгосрочного роста. Некоторые спекулянты пользуются моментом.
Когда инвесторы одумаются и перестанут гнать эту акцию вверх? Судя по относительно недавним инвестициям Softbank, это может быть ненадолго. Как прокомментировал Аллан Милн Лис:
Я бы определенно не стал продавать акции Tesla; кризис 2007–2008 годов показал, как долго могут удерживаться неустойчивые цены, прежде чем окончательно рухнуть. Но я бы тоже не стал вкладывать деньги в Tesla. Tesla - это ажиотажная компания, похожая на Uber и т. д. В мире нет финансовой модели, которая могла бы оправдать текущую цену акций или что-то близкое к ней.
Тем не менее, если вы думаете, что цена акций Tesla переоценена, я думаю, вы не видели безумного взлета цен на Overstock.com. Overstock.com выглядит как учебник ценового пузыря на фондовом рынке.
Overstock.com
Стоимость акций Overstock.com выросла более чем на 4700% всего за 6 месяцев. В настоящее время эта акция торгуется по цене более 120 долларов за акцию после того, как они торговались по цене 2,53 доллара.
Почему? Все просто - Overstock.com продает кровати, ванны, коврики и мебель через Интернет. По мнению аналитика Питера Кейта из Piper Sandler, рост индустрии предметов интерьера для дома должен продолжиться в течение следующих 5 лет, поскольку люди все больше работают удаленно. По словам Кейта, «рынок товаров для дома должен расти в геометрической прогрессии».
Когда этот классический пузырь на фондовом рынке лопнет, мало не покажется инвесторам, которые поверили этой истории.
Странное мнение аналитика. Я очень сильно сомневаюсь, что люди и дальше будут сидеть дома, работая удаленно. И что у них возникнет потребность обновить домашнюю обстановку, купив мебель через интернет, а не в обычном магазине.
Вывод
Могут ли цены на акции технологических компаний пойти дальше? Да, думаю, определенно могут. Есть достаточно доверчивых и жадных людей, которые дальше будут покупать эти компании.
Правда в том, что мировая экономика не в порядке.
- Неурожаи в Китае из-за наводнения.
- Две крупнейшие экономики мира все еще ведут торговую войну.
- Появляется все больше информации от научного сообщества, что быстрое излечение от пандемии выглядит маловероятным.
- Предстоящие президентские выборы в США.
- 2/3 компаний, входящих в S&P 500, по-прежнему торгуются значительно ниже февральских максимумов.
Список экономических проблем просто продолжает расти. Я думаю, что инвесторам следует быть крайне обеспокоенными и осторожными. Если я прав и высокотехнологичные компании находятся в центре пузыря фондового рынка, об этом стоит помнить; все пузыри в конечном итоге заканчиваются - и, как цунами, разворот может произойти внезапно, без особого предупреждения.
Если понравилась статья, ставьте лайк и подписывайтесь на канал.