Рынок перестал быть барометром экономики?
По мере того, как S&P 500 продвигается к рекордным значениям, стирая спад, вызванный пандемией, несмотря на зашкаливающий уровень безработицы и неопределенность в отношении пандемии COVID-19, утверждение о том, что «акции - это не экономика», становится все более популярным.
Обозреватели рынка регулярно отмечают, что рост был в значительной степени вызван узким кругом технологических акций, которые развивают свой бизнес на фоне карантина и перехода на работу на дому. Акции, более чувствительные к ослаблению экономического цикла, пережили периоды опережающей динамики и спада.
На диаграмме ниже показано процентное изменение подсекторов S&P 500 с февраля по сравнению с сопоставимой категорией розничных продаж. Логично, что те фирмы, у которых были более высокие продажи, видели более высокие цены на акции, что дает четкий сигнал о том, что рынок не игнорирует экономику.
Конечно, существует большая экономическая активность, не отражаемая основными фондовыми индексами. Например, посещение парикмахерской или химчистки не отражается на фондовом рынке, хотя услуги составляют значительную часть ВВП США.
S&P 500 и Nasdaq Composite Index достигли рекордных максимумов. S&P 500 восстановил значения, полностью стерев почти 34% -ное падение, которое произошло с февраля по март.
Но фондовый рынок все ещё служит «барометром роста». Рынки, меньше заботятся о том, является ли экономика «хорошей» или «плохой», они заботятся о том, являются ли условия «лучше» или «хуже», чем были "вчера".
Другими словами, участников рынка больше волнует скорость изменения экономической активности, чем ее уровень.
Это объясняет недавние достижения. Экономика в настоящее время ускоряется, и восстановление продолжается поддерживая фондовый рынок.
