Продолжаем нашу рубрику знакомства с базовыми показателями для анализа инвестиций. В этот раз мы затронем широко используемый среди инвесторов и аналитиков показатель Price-to-Earnings (P/E). Показатель хорош в том плане, что дает инвесторам понимание о стоимости акций, переоценена она или недооценена относительно прибыли самой компании исторически или других акций из той же отрасли.
В теории, при сравнении двух компаний из одной отрасли, 1 доллар заработанной прибыли первой компании должен быть равен 1 доллару прибыли второй компании. Однако на практике рынок может оценить прибыль первой компании выше, чем второй. Ну или представьте себе рынок акций как овощной рынок, где на бирке каждого овоща вместо ее абсолютной цены, написана ее стоимость относительно ее пищевой ценности. Каждый старается навешать ярлык и купить хороший товар, но недооценённый другими. Это и есть, грубо говоря, P/E.
Рассчитывается P/E, исходя из самого названия, как отношение цены акций к прибыли на одну акцию (Цена/Прибыль на акцию).
Например, в качестве примера возьмем крупнейшую телеком компанию США - AT&T (цена - $30, прибыль на одну акцию за последние 12 месяцев $1,64) и другую телеком компанию Verizon (цена которой $59,6 и прибыль $4,62). Подставив значения в формулу P/E получаем, что AT&Tстоит 18,3 годовых прибылей против 12.9 у Verizon (т.е. относительно Verizon, AT&T стоит дороже). Дальше можно взять P/E индекса телеком компаний США и сравнить с показателями этих двух компаний.
Иначе говоря, P/E показывает сколько готовы заплатить покупатели за один доллар прибыли компании. Причем для расчета прибыли используются либо прошлые данные (trailing 12 months) либо будущие ожидаемые (forward-looking). В первом случае, коэффициент на основе прошлой прибыли не всегда может отражать текущее и будущее положение компании, а т.к. инвестор покупает бумажки ориентируясь на ее рост в будущем, то trailing P/E ограничен в этом плане. Второй способ расчета P/E использует ожидаемые показатели прибыли, но надо понимать, что это всего лишь прогнозные, оценочные данные и могут быть подвержены влиянию аналитиков. Есть еще третий способ, использовать среднее между trailing P/E и forward-looking P/E.
Высокое значение P/E, относительно других компаний, означает, что акция переоценена или инвесторы ожидают большой рост по ней в будущем. И наоборот, низкий P/E указывает на ее недооцененность. При этом P/E не применим для оценки убыточных компаний.
В целом, несмотря на простоту расчета P/E, применять его следует с осторожностью и вместе с другими показателями.
Телеграм канал: https://t.me/weirdfin