Приветствую всех на канале Начинающего инвестора! Салют! 🎇
Пусть мы не набрали 10 плюсиков в этой статье, делаю обзор на компанию «Яндекс». Верю, что в следующий раз вы постараетесь чуть-чуть получше, а пока разбор авансом 😉
Поехали! 🚕
Что за компания?
Яндекс - российская IT-компания. Владеет поисковой сетью, интернет-порталами. Но, думаю, это вы знали и без меня. Зарегистрирована в Нидерландах. Тут знающих уже должно быть поменьше 😅
Общие сведения (+техника)
Во время пандемии акции компании упали с 3100 до 2200. Падение составило почти 30%. Да-да, вот тот незаметный "бугорок" слева на графике это огромное падение 😄
Конечно, это падение было более степенным, нежели падение в октябре, когда за один день котировки ушли на 20%+
А отыгралось октябрьское падение, надо сказать, чуть больше, чем за месяц.
Если взглянуть на долгосрочную картину с 2015 года, то тренд графика в целом восходящий, хорошо.
Хотя, до середины 2017 года акции топтались в боковике и вот сейчас рост в два раза до отметки в 5000 буквально за считанные месяцы 🤩 (пузырёк?)
Финансовые показатели
Компания недавно вошла в индекс MSCI Russia. Хотя, ни на одном из сайтов, публикующих состав индекса, не нашёл этой информации. Интересный момент 😏
А теперь посмотрим на показатели за последние 5 лет:
- Яндекс пока не платит дивиденды
- P/E большой (впрочем как у любой развивающейся IT-компании сегодня). Ведь надо куда-то вкладывать свои кровные бесплатные ДС 😅 ну и попутно понимаем, что компанию "хорошо оценивают".
С другой стороны, в категории "Industry" - "Interner Connection & Communication" из 19 компаний с капитализацией больше 10млрд$ нет ни одной компании с P/E больше 100. А у Яндекса 200(!!!) 😱
- Зато долгов мало. Длинные, конечно, есть, но некритичные. Показатель в 0,28, так себе, не плохой, не хороший (информация с Finviz может быть некорректной из-за оценки в $)
- В октябре-ноябре аналитики предрекали им цену в 45-50, хотя уже сейчас в долларах они стоят 65$. Многовато 🤔 (информация с Finviz может быть некорректной из-за оценки в $)
Далее идём на Smart-Lab:
- Выручка за последние 5 лет растёт приличными темпами, как и чистая прибыль - хорошо 😊
- Чистые активы растут, долгов 0, наличность на счетах порядка 50-60 млрд₽
- А вот EBITDA, ROA и ROE в рублях за последние годы вполне приличные. Единственный (и вполне значительный) минус, что все эти три показателя уменьшаются. Некритично, но становятся меньше. Хотя, компания вроде как должна развиваться и улучшать рентабельность 🤔 нехорошо
Теперь к квартальным показателям.
В принципе, несильно отличается от годовых. Разве что из-за коронавируса чистая прибыль упала в два с лишним раза (что показало сильную зависимость Яндекса от количества продаваемой рекламы) 📉
А ещё Яндекс взял в долг за последние два квартала уже 150млн₽ 🤨 посмотрим отчетность чуть ниже, что это такое. Может, не все так плохо.
Финансовые показатели не такие уж и хорошие. Да, текущее развитие компании неплохое, но где развитие и рост показателей? 💁🏻♂️
SWOT анализ
Сильные стороны 🤩
- Крупная IT-компания, монополизирующая многие отрасли (навигатор, доставка еды, такси и тд)
- Диверсификация бизнеса за счёт участия в разных проектах (см.пункт 1)
- Узнаваемый бренд
Слабые стороны 😥
- Появились долги во время кризиса (странно, учитывая, что кэша у них достаточно). Неужели берут дешёвые деньги?
- Сильная зависимость выручки и продаж компании от рекламной деятельности (в пандемию это было особенно заметно)
Возможности 🤔
- Развитие на других рынках в России и за рубежом (можно долго перечислять 😄)
- Партнерство с ВТБ позволит получить доступ к бирже (недаром они зарегистрировали столько товарных знаков под это дело)
- У компании есть возможность вложить большое количество ДС на начальных этапах в перспективные направления (беспилотные автомобили, умный дом, электромобили и тд), чтобы обойти более мелкие стартапы
Угрозы 😨
- Сильная переоценка компании, если они не докажут свою стоимость (что вряд ли) в следующем отчете, котировки могут упасть
- Если компания не будет продолжать развиваться и диверсифицировать свои бизнесы, то ещё один «кризис» может негативно сказаться на ее состоянии (зависимость от рекламной выручки)
- Конкуренты в лице компаний FAANG затруднят выход на международные рынки и удержание текущих позиций в России
- Текущие котировки не отражают реальной стоимости и реального состояния компании
Что сегодня? (+информация по отчёту)
Идем на оф.сайт, смотрим раздел "раскрытие информации".
Общие активы выросли за последние 6 месяцев на 50%. Но появился "долг" в 77млн₽. Дальше посмотрим, что это может быть.
Чистая прибыль за последние 3 месяца отрицательная. Компания не зарабатывает. В прошлом году 3,8млн ₽ , в этом году почти такая же цифра, но уже со знаком минус. Плохо.
При этом, если взять период чуть побольше (6 месяцев), то чистая прибыль пока положительная (1,837млн ₽ ), но всё равно это 60% падение YTY.
Итого (за 3 месяца):
- Чистая прибыль в минусе (спасибо пандемии) (красным)
- Предоплаченные расходы и прочие активы уменьшились в 4 раза (интересно, что они сократили), при этом кредиторская задолженность и обязательства увеличились в 5 раз (голубым)
Все это уменьшило наличные на операционную активность с 10млн до 0.
- Больше стали класть на депозит (в 2 раза больше), но и больше выводить/получать (в 11 раз больше) (зелёным)
Кэш в инвестиционную активность уменьшился в несколько раз (с 30млн ₽ до 4,3млн ₽ )
- Выпустили дополнительно акций на 72,6млн ₽ (оранжевым)
Благодаря этому показатель кэша от финансовой активности остался положительным (хотя ранее был отрицательным). Доп.эмиссия страшная сила 💪
Итого (за 6 месяцев):
- Чистая прибыль уменьшилась значительно (красным)
- Из-за валютной переоценки компания потеряла 3 млн ₽ . Но это не такая большая сумма, чтобы переживать (оранжевым)
- Кредиторская задолженность и обязательства стали значительными (зелёным)
- Не очень понимаю эту тему с депозитами (голубым) В прошлом году положили на депозит 47 млн ₽ , получили 5млн ₽ , в этом году положили на депозиты в 2,5 раза больше, а получили аж в 17 раз больше. Зачем Яндекс хранит такие суммы на депозитах?
- Выпустили дополнительно акций на 72,6млн ₽ , но это мы знаем. А вот откуда взялись поступления от выпуска долга на 82млн ₽ - вопрос? (фиолетовым)
Напишите в комментариях, если знаете, откуда эта сумма в 82млн ₽.
Это всё в итоге повлияло на общую сумму кэша на балансе. И если в прошлом году он был отрицательным, то в этом году он составляет почти 128млн ₽ . Кажется, Яндекс к чему-то готовится?
Выводы
Компания, на мой взгляд, неплохая 👍🏻 но я думал, что дела у неё обстоят получше. Хотя все показатели в норме, не покидает ощущения какой-то незавершённости. И да, моя любовь к ней пока не угасла.
Покупать ли ее сейчас? Думаю, что не стоит.
Держать ли ее дальше? Почему бы и нет?
С такой переоценкой (при том, что компания плохо переживает кризис) ждать приличной коррекции остаётся всё меньше. Отрыв показателей от реальности становится устрашающим. Именно поэтому зафиксировал часть профита по этой бумаге на ИИС.
По-хорошему, надо сходить за 50$ (цену, по которой недавно закупались крупные игроки), но это лишь мысли.
Посмотрим в следующем отчёте, как они выходят из пандемии. Если будет всё грустно (не будет), буду думать, что делать дальше.
Кстати, теперь есть чат для начинающих (и не очень) инвесторов в Телеграме. Кто хочет обсудить, спросить, пообщаться, милости прошу 🤗
Спасибо, что дочитали! 😊 Не забудьте поставить «палец вверх» под статьей 😉
--------------------------------------------------------
Другие статьи на канале:
Мой ИИС 33 недели спустя
Портфель "с нуля" продолжает восхождение
Получил вычет на ИИС (подробная инструкция)
--------------------------------------------------------
Не забудьте подписаться на каналы в Яндекс.Дзен и в Телеграм, если до сих пор этого не сделали!