Решил сделать разбор отчёта одной из самых популярных компаний у российских инвесторов. Текущий кризис сильно ударил по всем отраслям, но по производителям сырья особенно. К сожалению, основная информация для данной статьи была взята из презентации по итогам второго квартала, которая есть только на английском языке.
Текущая ситуация в отрасли. Всё плохо, очень. Средняя цена нефти во втором квартале была на минимуме за 15 лет. Индекс цены газа, на который опирается Газпром, был на минимумах с момента его создания. У большинства предприятий, производящих газ, себестоимость была выше цены продажи. В общем второй квартал можно назвать одним из худших в истории компании. Однако, компания отдельно заметила, что цены начинают стабилизироваться.
Валютные нюансы. Как и все экспортные компании, Газпром очень сильно зависит от цены иностранной валюты. И в случае с "национальным достоянием" дело не только в валютной выручке, но и в структуре долга. 78% долга компании номинировано в иностранной валюте (больше всего в евро). В целом, это разумно, так как выручка также в основном от экспорта, но в критических ситуациях (при отсутствии прибыли) становится тревожно.
Дивиденды. Компания объявила, что планирует придерживаться прежней дивидендной политики. По итогам 2020 года должны заплатить 40% от скорректированной чистой прибыли. За полгода 40% от ЧП составляют 3,65 рубля на акцию. Начиная с 2021 года компания будет направлять на дивиденды уже 50% от чистой прибыли. Надеюсь, что и зарабатывать будет больше.
Финансовые показатели. При всём негативе компания умудрилась показать чистую прибыль. Но на мой взгляд эта прибыль чисто бумажная, так как EBITDA (прибыль до налогообложения) находится в отрицательной зоне. А если брать показатель прибыль (убыток) от продаж он будет отрицательным за второй квартал. Однако в целом мне кажется, что Газпром вполне неплохо пережил критичный для компании квартал.
А что вы думаете по поводу Газпрома?
Если статья вам понравилась, поставьте лайк и подпишитесь на канал.
Я открыл свой YouTube канал, где делюсь полезными советами о том, как управлять деньгами и выживать в мире капитализма. Буду рад вашей подписке!
Данная статья является исключительно оценочным мнением автора и не является инвестиционной рекомендацией или советом.
