Фондовые рынки в этом году были очень странными. В период с февраля по март мы стали свидетелями самого быстрого спада в истории, когда индекс S&P 500 упал более чем на 30%, только для того, чтобы продемонстрировать лучшее восстановление за всю историю, достигнув рекордного максимума 21 августа.
Институциональные инвесторы и особенно пенсионные фонды перешли от паники к полностью пересмотру своих долгосрочных распределений активов. То, что мы считали крупнейшим обвалом фондового рынка в истории, привело к фундаментальному пересмотру ключевых рисков, связанных с финансовыми инвестициями.
Для международных инвесторов в целом валютный риск — прежде всего ослабление доллара США — стал самым важным финансовым риском года. Несмотря на пандемию, она даже затмила их взгляды на конкретные компании и отрасли.
Для европейского инвестора, например, доходность рынков США в долларовом выражении за первые восемь месяцев 2020 года составила около 5%. Однако в обратном переводе в евро эта доходность составляет 0,5% из-за обесценивания доллара США по сравнению с последние два месяца.
Комментаторы даже задавались вопросом, может ли доллар США потерять свое привилегированное место в качестве мировой резервной валюты. Благодаря этому статусу доллар используется в большинстве международных финансовых операций. Это дает США определенные экономические преимущества, такие как возможность заимствовать по дешевке и большую свободу действий с национальным балансом.
Почему такой мягкий?
Для доллара 2020 год стал идеальным штормом. Пандемия нанесла особенно тяжелый урон Америке. Внезапная остановка экономики привела к резкому падению потребления и производства, нарушив глобальные цепочки поставок и повлияв на цены на сырьевые товары во всем мире.
Индекс Baltic Dry, часто используемый в качестве показателя мировой торговли и экономической активности, упал на 6% с января по май. Это означало, что цены на многие сырьевые товары также упали, как видно из приведенного ниже индекса CRB Commodities Index.
Индекс Commodities Research Bureau Index отражает общую стоимость 19 мировых товаров, включая золото, алюминий, свиней, кофе и какао. Торговая экономика / CRB
Например, Всемирный банк ожидает, что в 2020 году спрос на нефть упадет на беспрецедентные 9,3 миллиона баррелей в день с уровня 2019 года в 100 миллионов баррелей в день. Поскольку нефть и многие другие сырьевые товары оцениваются в долларах, более слабый спрос означает падение спроса и на доллары.
Вдобавок к этому кризису здравоохранения, вызванному COVID-19, не удалось должным образом противостоять властям США, поэтому страна заняла пятое место по уровню смертности после Перу, Испании, Чили и Бразилии. Это подорвало доверие потребителей и увеличило перспективу серьезной рецессии с задержкой восстановления до 2022 года. По оценкам ОЭСР, в лучшем случае экономика США сократится на 7,3% (и на 8,5% в случае второй волны пандемии).
Наконец, президентские выборы оштрафовали доллар США. Финансовые рынки любят стабильность, поэтому перспективы смены президента делают восстановление более неопределенным. Исторически сложилось так, что волатильность на фондовом рынке возрастает в месяцы, предшествующие выборам (хотя и в меньшей степени в последние годы), и это ослабляет спрос инвесторов на доллары. Инвесторы также опасаются, что Дональд Трамп не справляется с кризисом COVID-19, особенно в области здравоохранения.
Более дешевая валюта сделала импорт более дорогим для США и, следовательно, еще больше ухудшила внутреннюю экономику. Однако это также повлияло на многие другие переменные в мировой экономике. По мере повышения курса других валют страны-экспортеры, такие как Бразилия и Индия, сильно пострадали.
Следовательно, международные инвесторы переориентировали свои портфели на другие развитые экономики, особенно европейские.
С другой стороны, все страны, валюты которых привязаны к доллару (особенно на Ближнем Востоке), стали более конкурентоспособными. Это компенсировало ущерб как от пандемии, так и от падения цен на нефть.
Более длинный взгляд
В целом, нам не стоит особо беспокоиться о слабом долларе. Он по-прежнему относительно силен, поднявшись на 17% по отношению к евро в период с 2010 по 2020 год, даже с учетом его нынешней слабости. В целом опасения по поводу будущего доллара как мировой резервной валюты, вероятно, необоснованны.
Доллар, вероятно, вырастет по мере разрешения политической неопределенности, и это произойдет скорее раньше, чем позже. Думаю, худшее мы уже видели. Доллар уже немного вырос за последние пару дней, хотя всегда может произойти дальнейшее небольшое снижение курса.
В следующем году финансовые рынки ожидают лишь умеренной корректировки: 12-месячный форвардный курс доллара США к евро — то, что евро будет стоить в долларах США через год — составляет 1,19553 по состоянию на 21 августа, что всего на 0,7% ниже. чем текущий торговый курс. А через 24 месяца ожидается, что доллар будет на 1,5% выше по отношению к евро, чем в настоящее время. Источник
Похожие статьи:
https://www.mapleprimes.com/users/topfinance1020
https://eva.ru/mobile/user/744476.htm
http://www.fashiontime.ru/sp_refina/
https://www.ethicalhacker.net/members/topfinance1020/profile/
https://social.msdn.microsoft.com/Profile/topfinance1020