мысли навеянные книгой П.Кругмана "Выход из кризиса"
Сегодня почти у каждого государства есть долги. Причем не все они размещены в виде "долгих" 30-летних облигаций. Имеется большой объем «быстрого» долга со сроком погашения всего несколько месяцев, а также 2-3-5-летние облигации, срок выплаты по которым истекает в каждом текущем году.
Правительства, чье существование зависит от способности продлить срок выплаты этих долгов, по существу продают новые облигации, чтобы платить по старым.
Если по какой-то причине инвесторы откажутся покупать новые ценные бумаги, даже в целом кредитоспособное государство будет вынуждено объявить дефолт.
Возможно ли такое в Соединенных Штатах Америки?
Как это ни странно, нет. Не смотря на кажущийся большой внешний долг США, в процентном отношении к ВВП он не так уж и велик, и уж точно меньше, чем в некоторых европейских странах.
Повторюсь, как ни странно, если государственный дог правительства США растет, значит ему доверяют и, значит, это кому-нибудь нужно.
Если частные инвесторы вдруг потеряют доверие к правительству США, если иностранные государства, коих в мире около 200, вдруг откажутся от покупки облигаций США, под которые они берут международные кредиты на развитие своих стран - УЖЕ СЛИШКОМ МНОГО ЕСЛИ - то есть ФРС США, которая может вмешаться и обязательно вмешается — выкупит федеральный долг, фактически напечатав деньги для покупки государственных облигаций.
То же самое относится к Великобритании, Японии и любой другой стране, которая делает заимствования в своей валюте и имеет собственный центральный банк.
Но этот сценарий не возможен в суверенных странах ЕС, которые, в случае надвигающегося дефолта не смогут самостоятельно выпустить государственные облигации и занять денег и не смогут рассчитывать на экстренную помощь Европейского центрального банка, да и отдавать кредит в Евро, в условиях дефолта будет нечем.
Если государство, входящее в зону евро, будет вынуждено объявить дефолт из-за недостатка наличных средств, существует опасность, что оно никогда полностью не выплатит внешний долг.
В связи с "разношерстностью" в политическом и экономическом плане стран ЕС, Евросоюзу будет крайне сложно выходить из экономических кризисов при существующей политико-экономической системе.
Текущее состояние мировой экономики в связи с коронавирусом еще больше провоцирует экономический кризис, из которого ЕС будет выбраться труднее, чем США.
Кроме того, ослабленный доллар выгоден самим США и крайне не выгоден Китаю, Индии и ЕС. Слабый доллар еще больше загонит промышленность ЕС в тупик и её высокими зарплатами и социальным обязательствами, а товары Китая станут не привлекательными в глазах американцев.
Слабый Евро не сможет спасти экономику всего Евросоюза как уже было сказано из-за разрозненности, а сильно упасть ему не дадут по политическим мотивам.
Таким образом, Евро находится в более щекотливом положении, чем Доллар.
Следует ли из этого, что попавшие в затруднительное положение государства евро зоны должны просто сменить курс и вернуться к независимым валютам?
Не обязательно. В нынешних условиях отказ от общей валюты будет иметь очень серьезные последствия. Прежде всего, любая страна, изъявившая желание покинуть зону евро, тут же столкнется с массовым наплывом требований к банкам, поскольку вкладчики бросятся переводить свои средства в более надежные страны зоны евро.
Возвращение драхмы или песеты создаст громадные юридические проблемы, поскольку все попытаются определить сумму долга или контракта, деноминированного в евро.
Более того, отказ от евро станет серьезным политическим ударом по более широкому европейскому проекту — достижению единства и демократии через экономическую интеграцию, а, этот проект очень важен не только для Европы, но и для всего мира.
Так Евро или Доллар?
Вопреки предсказаниям многих "гадалок" в ближайшее время доллар не только не рухнет, но и может существенно укрепиться.
В связи с коронавирусом экономика Европы пострадает сильнее американской, из-за того, что ЕС состоит из суверенных государств, ряд которых, таких как Греция и Испания переживают не лучшие времена. Германия не сможет быстро и своевременно помочь всем. К тому, же Германия обяжет заёмщиков возвращать долги, т.е. посадит их на строгую экономию, а значит эти страны остановятся в развитии, что в целом ослабит экономку ЕС.
В отличии от ЕС, США это моно-государство. ФРС может напечатать денег столько, сколько правительство может выпустить свои обязательства. А обязательства правительства США ограниченны только доверием всего мира, которое только возрастает в условиях мирового кризиса, так как альтернативы нет, а кредиты на поддержку местных экономик в условиях пандемии необходимы.
Чтобы выйти из кризиса, национальные правительства должны будут брать кредиты в долларах США и девальвировать собственную валюту, чтобы сделать производство в своих странах более конкурентными - т.е. доллар по отношению к мировым валютам будет укрепляться.
Евро напротив, столкнувшись с последствиями коронавируса, должно ослабнуть, чтобы вернуть конкурентность европейской промышленности и избавиться от неоплаченных долгов.
PS. Это лично моё мнение, которое я никому не навязываю. Если Вы согласны ли нет, напишите в комментариях почему, мне было бы интересно почитать Ваши мысли.
Всем спасибо за уделенное время.
Поддержите молодой канал, ставьте лайки, подписывайтесь!
Читайте другие статьи на канале: Для выхода России из депрессии нужно резкое увеличение расходов
или узнайте как связаны: Неравенство и кризис