Сергей Ивлиев, Руководитель лаборатории криптоэкономики и блокчейн-систем, Пермский университет.
На протяжении нескольких лет в программе Russia Risk Conference есть секция, связанная с цифровыми финансовыми активами (крипто-валюты, блокчейн и пр.) и децентрализованными финансами - DeFi, которая дает возможность понять, что нового происходит в этой весьма занимательной сфере. DeFi можно сравнить с волной, которая незаметно начинается, постепенно нарастает и далее смывает все на своем пути. Глобальная цифровизация привела к тому, что в финансовой сфере происходит, пожалуй, наибольшее количество новаций и проб новых механизмов, которые в дальнейшем станут основой финансового сектора нового поколения.
Начало пути…
Финансовая система в текущем виде далеко не оптимальна, в ней накоплено достаточно много неэффективностей. Почти половина взрослого населения планеты еще не подключена к современной финансовой системе, не может не только открыть банковский счет, но и грамотно распорядиться своими денежными средствами.
Денежные переводы до сих пор достаточно дорогие: в среднем по миру комиссия составляет 7% от суммы перевода. Национальные валюты многих развивающихся стран подвержены девальвации, их средний срок жизни валюты составляет 27 лет. Что-то рано или поздно происходит: девальвация, деноминация, валютный кризис, и фиатные деньги очень быстро обесцениваются. Свободно конвертируемые валюты (евро, доллар, фунт) перешли в зону негативных процентных ставок, что свидетельствует о несбалансированности и накопленных рисках.
Возможно поэтому новое поколение миллениалов не доверяет банкам и финансовым институтам.
Все перечисленные неэффективности требуют адекватного решения, которое заключается в развитии финтеха и криптофинансов.
Предпосылки к изменениям начали зарождаться более десяти лет назад, в январе 2009 года появился первый блок биткоина, представивший концепцию децентрализованных платежных платформ (протоколов), которые позволили отделить банковскую функцию от банков, в первую очередь платежную, и передать ее в руки распределенным сетям и криптографии.
Революция биткоина заключалась в том, что можно создать такую финансовую систему по отправке стоимости через интернет напрямую от одного лица другому, минуя централизованных посредников в виде банков, бирж, брокеров, и эта функция возлагалась на другие узлы (майнеры, валидаторы), которые фиксируют реестр транзакций, ведут учет прав собственности на цифровые крипто-активы.
В настоящее время биткоин используется как средство для защиты от инфляции, «цифровое золото». Особенно это заметно в странах, где фактически нет своей стабильной валюты: Аргентина, Венесуэла, Турция. Для более крупных фондов, инвестиционных фондов, хеджевых фондов, биткоин это некоррелированный класс активов, который похож по своим свойствам на золото. По соотношению риск-доходность на четырехлетнем периоде в среднем находился на уровне 2,5-2,7. Это лучший показатель из всех других возможных активов (акции, недвижимость, облигации, валюта развивающихся стран) на сегодняшний день.
По своим платежным функциям биткоин тоже развивается очень активно как альтернативная платежная система. Ежедневно около 1 млн активных адресов совершают транзакции на $2-3 млрд. Это превышает мировой объём денежных переводов, но пока разы меньше, чем объемы платежей VISA или Swift.
Подведем итоги:
- Биткоин и криптофинансы – это устойчивый класс активов в 0,5 трлн долл;
- Мы наблюдаем активное развитие новых финансовых рынков и денег нового поколения со своими преимуществами глобального инклюзивного доступа;
- Они не кастодиальны, не имеют посредников в виде банков или брокеров;
- Имеют высокую прозрачность, низкие издержки и быструю финальность транзакций.