JPMORGAN НАЗВАЛ NETEASE ОДНОЙ ИЗ ЛУЧШИХ КИТАЙСКИХ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИХ АКЦИЙ ДЛЯ ПОКУПКИ В УСЛОВИЯХ УСИЛЕНИЯ РЕГУЛИРОВАНИЯ ПЕКИНОМ
По мнению J.P. Morgan, китайские интернет-акции получили «заметный» прирост в 2020 году, поскольку пандемия Covid-19 подтолкнула к увеличению коммерческой деятельности в Интернете, но в этом году также положен конец простой нормативно-правовой среде Китая для технологических компаний. Китайские регулирующие органы, как и их коллеги в США и ЕС разрабатывает новые правила, чтобы обуздать монополистическое поведение в технологической индустрии. Это «вероятно, будет держать инвесторов в стороне до тех пор, пока не появится дальнейшая ясность в отношении антимонопольных правил, включая подробные инструкции и, что более важно, законодательное сопровождение», - написали аналитики J.P. Morgan.
Для инвесторов, все еще заинтересованных в покупке китайских технологических акций, аналитики поделились одним способом обойти риски, связанные с ужесточением правил в секторе. «С точки зрения позиционирования, чтобы в ближайшие месяцы обойти регулятивную политику в отношении электронной торговли, мы отдаем предпочтение индустрии онлайн-игр на фоне ее устойчивых перспектив роста», - пишут они в отчете.
Лучшим выбором JP Morgan в области онлайн-игр являются NetEase $NTES. По оценке банка, с 2020 по 2023 год отрасль может расти в среднем на 15% в год - или на основе среднегодовых темпов роста (CAGR).
Аналитики объяснили, что такой рост будет обусловлен тремя факторами:
На внутреннем рынке Китая имеется большой потенциал для роста среднего дохода на пользователя (ARPU) и проникновения онлайн-игроков - оба показателя все еще отстают от мировых аналогов.
Более высокий доход от международных рынков.
Перспективы увеличения прибыльности за счет сильной позиции ведущих разработчиков игр.
Среди выпущенных проектов нормативных актов можно отметить те, которые направлены на микрокредитование и антиконкурентную практику. Эти дополнительные правила в конечном итоге помогут китайским интернет-компаниям устойчиво расти - и вряд ли повлияют на их перспективы роста, сказали аналитики J.P. Morgan.
«Ускоряющийся структурный сдвиг потребительского поведения из офлайн в онлайн также является хорошим предзнаменованием для долгосрочного потенциала роста», - говорят аналитики банка. «По сути, интернет-сектор остается важнейшей опорой китайской схемы экономических преобразований и инициативы по обеспечению технологической самостоятельности», - добавили они, рекомендуя инвесторам покупать акции в этом секторе по мере падения цен.