Число каналов рунета, посвящённых инвестиционной тематике, растёт с каждым днём. Мальчики и девочки хвалятся своими "инвестиционными портфелями", учат других. Их зрители и читатели оставляют восхищённые комментарии.
Недавно наткнулся на один такой отзыв. Что-то вроде: один из двух самых полезных (интересных, глубоких) инвест-каналов рунета! Спасибо, что учите нас (мудрости)...
Никогда не мог понять, откуда такие восторги берутся, ну да ладно: это один из двух дивных каналов, а второй-то каков?
Название встречаю впервые. Захожу. Там молодой человек глухим, как шаги соседа, голосом комментирует страничку из Симплиуоллстрит. То есть то, что уже разжёвано до состояния, понятного даже среднему американцу...
Тут как-то зашёл на канал одной милой девочки, Оксаны; зашёл оттого, что над ней подстебалась... или подстеблась? Наверное, лучше, "подстебнула" другая начинающая.
Ну, да, справедливо - хороший отдых после трудного дня! Мне повезло: Оксана тут учила, как отбирать акции в "инвестиционный портфель" - плакал, разбил ладонь о лоб...
Оказывается, надо выбирать только те, у которых, среди прочего, самые большие значения EPS... Занавес!
Для справки, EPS - не то, чтобы ругательство, но близко к тому. Это чистая прибыль на акцию. Покупать высокие значения кажется разумным, но есть три проблемы.
Во-первых, акций компания может выпустить, сколько захочет. И если выпустит в 10 раз больше, то EPS (earnings per share) будет в 10 раз меньше. То есть этот параметр ни о чём.
Справедливости ради скажу, что за EPS краем глаза можно поглядывать - но в динамике. И осторожно.
Потому что, во-вторых, это ключевой параметр, который менеджмент обычно преследует. Иногда - любой ценой. Проще говоря, покупать акции с крутой динамикой EPS опасно. Стремясь показать впечатляющий результат (и получить щедрые бонусы - за счёт акционеров), руководства компаний часто прибегают к мошенничеству. Способов много, но главное, что чистая прибыль - на бумаге - будет расти, а число акций - уменьшаться. Уменьшаться число акций будет за счёт акционеров... Простите, за счёт обратного выкупа у акционеров. При этом долги компании неминуемо поползут вверх. Как и стоимость обслуживания этих долгов. Как и сопряжённый с этими долгами риск.
Я разве не сказал, что этот праздник жизни будет, в конце концов, за счёт акционеров?
И, наконец, в-третьих, кто сказал, что такие замечательные акции ещё не перекуплены? Об этом как раз дальше и пойдёт речь.
Простите, что не могу дать ссылки - боюсь, на меня обидятся. Да и забываю я часто подобное. Стараюсь забыть...
Что делать?
Итак, каналов, блогеров и аналитиков много, но роднит их, к сожалению, одно: отсутствие возможности оценить качество их инвестиционных решений и рекомендаций. А значит, применить этот ворох ежедневно публикуемых сведений в инвестиционных целях невозможно.
Совсем!
В качестве развлечения - контент замечательный! И только.
А что же делать?
Так и хочется сказать: "Думать своей головой и читать правильные книжки!", но не буду. Хотя бы потому, что "книжки" эти начинаются от 500 страниц - сухого, научного текста. С сопутствующей алгеброй. На языке оригинала.
Поэтому я и пишу здесь - стараюсь облегчить начинающим жизнь.
К счастью, в данном случае, выход очень простой. Инвестиционные материалы, заслуживающие внимания, обладают одним общим свойством - они содержат (должны содержать) конкретное значение стоимости.
То есть теоретической, целевой, "справедливой" цены данного актива - сколько он должен стоить прямо сейчас, сегодня. Или, что то же самое, - потенциал роста относительно текущей рыночной цены.
Всё просто: стоимость озвучена - лайкаем автора и подписывается на его канал,
не озвучена - значит контент развлекательный.
Правда, есть одно условие:
- стоимость эта должна быть получена без применения каких бы то ни было рыночных цен.
Да-да - "технический анализ" не проходит сразу. Потому что фундаментальный анализ и создан для отыскания внутренней стоимости, заложенной в актив, в будущие денежные потоки. А не чтобы подглядывать за тем, что думает о стоимости рынок, - за ценой. Цена нужна только для сравнения её со стоимостью для оценки потенциала роста (или падения).
Также не подойдёт "анализ мультипликаторов" (это когда говорят, что компания недооценена, когда её, скажем, P/E ниже конкурентов): мультипликаторы рассчитывают от рыночной цены.
Качество анализа
Если вам повезло и вы нашли аналитика, озвучивающего конкретную целевую цену (стоимость), можно оценить качество его анализа.
Два момента:
1. Хорошо, когда анализ чётко отделяет факты от спекуляции.
В самой спекуляции - то есть оценке какой-то составляющей стоимости в будущем - нет ничего плохого. Вот только нужно всегда понимать, что аналитик предположил, а что знает наверняка - из финансовой отчётности.
2. Хорошо, когда анализируются факторы риска.
По большому счёту, их всего два: финансовое плечо и рост. Плечо (леверидж) увеличивает денежный поток на акционерный капитал; оно же может привести к банкротству. Рост денежных потоков, безусловно, привлекателен; весь вопрос в том, сколько за этот рост не жалко заплатить.
О рисках инвестиций в акции и их простой оценке я напишу отдельный пост.
Заключение
Возможно, мне просто не везёт, но я не встречал пока блогеров, чьи инвест-шоу - что-то большее, чем развлечение.
Увы, инвестиции - штука скучная, долгосрочная, серьёзная. Серьёзная, потому что на кону - трудовые сбережения, накопленные за годы, может, большую часть жизни.
К сожалению, нет другого способа накопить на старость, кроме инвестиций. К ещё большему сожалению, практически нет шансов накопить на старость с помощью инвестиций без чёткого понимания стоимости активов, которые покупаете!
