Компания направляет на выплаты 35% от прибыли, но растет в среднем на 8% в год.
«Лукойл» — частная нефтяная компания, которая занимается всем циклом производства: от добычи нефти до продажи бензина на АЗС. 28 мая 2018 года компания опубликовала отчет за I квартал 2018 года, а 21 марта отчиталась за 2017 год. В каждом отчете прибыль выросла больше, чем на 70%. В статье расскажем, как изменились основные показатели за год, что у компании с дивидендами и долгами, и почему в будущем выплаты акционерам могут вырасти.
Как изменились показатели «Лукойла» за 2017 год
Чтобы правильно оценить компанию, посмотрим показатели за последние 5 лет:
Прибыль. Чистая прибыль «Лукойла» за 2017 год выросла на 102%, до 420,42 млрд рублей. Основная причина — рост цены на нефть. Большую часть денег «Лукойл» зарабатывает на продаже нефти, поэтому когда в 2015 и 2016 годах цена на нее упала, прибыль компании снизилась. В 2017 году наоборот: нефть подорожала — прибыль выросла. В 2018 году тенденция продолжилась: за I квартал прибыль «Лукойла» выросла на 74,5%.
Всего «Лукойл» заработал на продаже нефти в 2017 году почти столько же денег, как и в 2016 — 759 млрд рублей. Это прибыль после вычета затрат на ведение бизнеса, но до выплаты налогов и других обязательных платежей, отражается в строке отчета «Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности». Из этих денег 511 млрд «Лукойл» вложил в производство, 139 млрд выплатил акционерам в виде дивидендов, еще на 9 млрд выкупил свои акции, остальные 100 млрд потратил на выплату долгов.
Выручка. За 2017 год выросла на 13,5%, до 5,93 трлн рублей. В среднем выручка «Лукойла» за последние 5 лет растет ежегодно на 8,66%. Это невысокое значение, считается, что выручка развивающихся компаний должна расти на 15% в год.
Но так как «Лукойл» направляет часть прибыли на дивиденды, скорректируем этот процент: представим чтобы было, если бы компания направляла все деньги на развитие. Для этого сумму всех дивидендов за 5 лет нужно разделить на сумму всех прибылей. Получается, «Лукойл» тратит около 35% от прибыли на дивиденды, а 65% на развитие. Если бы компания тратила 100% прибыли на развитие, выручка росла бы на 13,3% — все равно ниже среднего значения в 15%, но более достойный результат.
Чтобы лучше понять, развивается ли компания, можно сравнить капитальные затраты с амортизацией. Если капзатраты больше, значит компания тратит больше денег на развитие бизнеса, чем уходит на износ имущества. У «Лукойла» таких затрат больше в 1,6-1,7 раз. Это значит, что компания развивается.
Капитал и долги. Активы «Лукойла», то есть сумма капитала и долгов, за последние 5 лет немного выросли. При этом доля долгов в активах — 33-36%. Это значит, что у компании мало кредитов и риска банкротства практически нет.
В Тезисе опубликованы годовые и квартальные финансовые показатели «Лукойла» и других российских компаний за последние 5 лет.
Что происходит с дивидендами
«Лукойл» платит дивиденды два раз в год — за 9 месяцев и за год. Чтобы получить ближайшие выплаты: 130 рублей на акцию, нужно купить их до 9 июля 2018 года.
Чтобы понять, сколько можно заработать на дивидендах «Лукойла», посмотрите дивидендную доходность — это какой процент от нынешней цены акции вам могут выплатить в виде дивидендов. Сейчас дивдоходность «Лукойла» — 4,9%, это низкий показатель для российской компании.
Но свободных денег у компании больше, чем выплаченных дивидендов: на выплаты акционерам «Лукойл» тратит только около 35% от чистой прибыли. В будущем дивиденды могут вырасти, но вместо выплат акционерам и вложений в развитие руководство может направить деньги на выплату долгов. Что тоже хорошо для компании.
В Тезисе можно подписаться на карточку «Лукойла» и других российских компаний, чтобы получать уведомления о самых важных новостях.
Что делать с акциями «Лукойла»
«Лукойл» — не сильно развивающаяся компания, финансовые показатели растут ежегодно на 7-9%. Это невысокий показатель, он связан с тем, что у компании уже большой бизнес.
Чтобы оценить, сколько принесет денег покупка акций «Лукойла», посмотрите на показатель — потенциальная доходность (E/P). Это сколько в процентах бы вы могли заработать при нынешней цене акций, если компания направила бы всю прошлогоднюю прибыль на дивиденды. Чем больше, тем лучше.
Потенциальная доходность «Лукойла» 11,9%. Это средний показатель для российского рынка. Но принимать решение об инвестировании только на основе потенциальной доходности не стоит, смотрите на все показатели бизнеса.
Акции «Лукойла» подходят тем, кто ищет надежную компанию и хочет получить доходность выше ставки банковского депозита. Скорее всего в ближайшие годы, если не произойдет чего-то внезапного, акции «Лукойла» будут расти на 7-8% в год, а доходность от дивидендов будет около 4% годовых. Всего — 11% годовых. Но решать, инвестировать ли в эту компанию, вам.
