“И не забывайте, друзья, впервые вы узнали об этом от Чарли!”
— Чарли Фрост, к/ф "2012"
После того как мы поговорили о том что такое индексы и кратко пробежались по основам того, почему управляющие им проигрывают настало время для рассказа к чему это все приведет.
Сейчас меня назовут сумасшедшим, но закончится все биржевым обвалом, каким-либо очередным "черным" днем недели для финансовых рынков. Если говорить точно, то виной станут, конечно же, не сами индексы, а повальное индексное инвестирование, в эпоху расцвета которого мы живем. Оно медленно, но верно создает сильные дисбалансы, помогает надувать пузыри и душит, если можно так выразиться, честную конкуренцию между публичными компаниями за деньги инвесторов. Индексное инвестирование - это бомба замедленного действия, а вовсе не консервативные вложения на образование детей и безбедную старость.
Вкладываясь в индексы вы покупаете входящие в него активы и игнорируете прочие. В случае с S&P500 происходит приобретение акций пяти сотен компаний безо всякого анализа чего-либо вообще. Они получили ваше внимание и деньги только лишь потому, что в моменте обладали наибольшей капитализацией, иными словами - стоили дорого. Вы не стали анализировать и покупать акции компаний за пределами этих пяти сотен. Это очень сложно назвать рациональным поведением, но оно, черт возьми, приносит результат. Пока приносит. Потому что этим же самым занимается огромное число людей, да и вы сами, по совету своего консультанта, раз в месяц/квартал перекачиваете излишки своего дохода в индексы. Возникает постоянный дополнительный спрос на входящие в индексы акции. Если на иные акции есть спрос/предложение, то в случае с индексными имеем (спрос + индексный спрос)/предложение. Реализуется самооправдывающийся прогноз, индексы из индикатора суммарной капитализации крупнейших компаний превращаются в мерило успешности менеджеров по продажам инвестиционных компаний, а последние всегда могут показать красивые графики. Пузырь, какого еще не видел мир.
Опасность еще и в том, что именно долгосрочное пассивное инвестирование, коим является индексное, не уменьшает, а увеличивает риск неожиданного обвала., потому что изымает акции из свободного обращения и консервирует. А чем меньше на рынке акций, тем выше вероятность неожиданных колебаний и тем меньший капитал нужен, чтобы их вызвать.
Ну а дальше паника и лимиты на потери (стопы) сделают свое дело. И не забывайте, друзья, что (несмотря на цитату) впервые вы узнали об этом не от Чарли, а на fooork.com!