Акции компании РусГидро продолжают свое падение и на это есть ряд как технических , так и фундаментальных причин. Заодно посмотрим свежий отчет и порассуждаем, почему так происходит и что делать с акциями компании.
Начнем с графика:
Техническая картина сейчас говорит о снижении котировок в район 0,65 там у нас и сильный уровень поддержки и тень от апрельского слива. Кто торгует и обращается внимание знает, что с высокой вероятностью цена возвращается в данный диапазон цен. И сейчас пробили сильную поддержку 0,7 и теперь это сопротивление, вот тебе еще сигнал на шорт с целью 0,65. Ну и если падение продолжиться, то еще просматривается уровень 0,6-0,55.
Техника лишь помогает нам определить точки для более выгодного входа. Но основное направление задают фундаментальные показатели. Давайте к ним и перейдем:
На первый взгляд отчет хороший, так как мы наблюдаем рост основных показателей:
Выручка +6,5%
EBITDA +5,9%
Чистая прибыль +22%
Скорректированная чистая прибыль +2,5%
Но если детально присмотреться в отчет, то рост произошел за счет роста государственных субсидий на 127%. Если бы они были на уровне прошлого года, то за счет роста операционных расходов на 7,5% компания показала бы снижение показателей. Так что отчет пока не внушает у меня оптимизма.
Мы в свое время покупали эту компанию, так как компания обещала наращивать дивиденды год к году и привязать %-ю выплату к скорректированной прибыли. Но обещания остались обещаниями, дак компания пошла дальше и сделала бумажный убыток на 40 ярдов за 2017. В итоге никакого роста дивидендов мы не увидели и новой дивидендной политики. Естественно многие покупали под это (я тоже) и когда стали известны реальные цифры, то часть инвесторов стали продавать бумагу.
Компания в презентации пишет, что нацелена на долгосрочный рост дивидендов и мы видим снижение их на этой же презентации. Как так? Говорилось еще, что будет снижение кап.затрат, что позволит наращивать денежный поток в компании и больше направлять на дивиденды. И тут опять... наеб.....ли!
Видим, что они выросли на 23 ярда на 2019 и столько же примерно на 2020. Компания явно зажимает кеш и всячески не хочет платить его инвесторам. Не забываем будет расти еще убыток от форварда с ВТБ. Растут активно затраты, а прибыль нет. Честно скажу вам мне такая ситуация не нравится. Думал прикупить после дивидендной отсечки, но сейчас точно не буду. Посмотрю как компания отчитается за полугодие и скорее всего выйду из компании с убытком.
P/E скор. = 4,07
EV/EBITDA= 3,4
Итого:
Мы имеем компанию по мультипликаторам на 3 месте среди генерации. Дороже только Юнипро и Энел, но они платят пока стабильные и хорошие дивиденды. Слова менеджмента остаются словами. Если у вас нет данной компании, то пока не стоит ее покупать. Лучше подождать когда слова осуществятся. Если компания есть в портфеле и убыток скажем около 5% может даже лучше выйти и переложиться в облиги. Ну, а самые терпеливые ждите отчетов может быть мы увидим рост компании. Пока мне не нравится ситуация в компании. Полет вниз продолжается!
_________________________________________________________________________________________________________
*Данный обзор, как и все остальные обзоры на этом канале – это лишь мнение автора относительно финансовых показателей той или иной компании, того или иного актива. Данный обзор не должен рассматриваться как побуждение к покупке или продаже ценных бумаг. Помните, что торговля на финансовых рынках связана с риском как частичной, так и полной потере денег. Перед тем, как самостоятельно инвестировать денежные средства рекомендуем получить достаточные знания и опыт.
___________________________________________________________________________________________________________