Акции АФК «Система» выросли на 20,23% в пятницу 22 декабря 2017 года. Потом в понедельник еще на 21,47%. В итоге за два рабочих дня «Система» подорожала на 41,73%. Как на это реагировать?
Такие резкие скачки цены происходят редко. Но когда происходят, важно не поддаться всеобщей панике. Рассказываем, как быть и что делать, если акции компании резко подорожали за один день.
Не спешить
Акции разных компаний растут и падают каждый день. Так происходит, потому что люди постоянно покупают и продают акции. И цена акции не всегда равна объективной оценке бизнеса.
Резкий рост акций — это всегда эмоции. Цена акций АФК «Система» выросла больше чем на 20% после положительного ответа Владимира Путина о том, что «Роснефти» и «Системе» удастся достичь мирового соглашения. Люди начали покупать акции потому, что поверили: судебные тяжбы длиною в полгода закончатся, и скорее всего с меньшими потерями для «Системы». Но что реально изменилось в компании после этого заявления? По сути — ничего.
Узнав о том, что акции вашей компании резко подорожали, не торопитесь их продавать. Прежде всего разберитесь с причиной роста, оцените ее влияние на бизнес и только после этого принимайте решение.
Узнать причину
Покупая акции, вы покупаете часть бизнеса. Не громкие заявления, не новостную шумиху, а бизнес: компанию с ее прибылью, капиталом и долгами. Когда резко растет цена акций, нужно понять, из-за чего это происходит и как эта причина повлияет на бизнес.
Самый простой способ найти причину — новостные агрегаторы Google News или «Яндекс.Новости». Потому что чаще всего причина — это и есть новость. Компания опубликовала громкий пресс-релиз, СМИ выпустили статью с инсайдерскими подробностями, представитель компании или крупный политик сделал резкое заявление.
Даже если ничего не случилось, но цена акций резко выросла, СМИ сделают новость об этом с заголовком «Цена компании выросла в отсутствии новостей». Вот основные примеры таких событий.
Веское заявление в СМИ. Словами Президента о скором мирном соглашении между «Системой» и «Роснефтью» инвесторы настолько воодушевились, что всего за несколько часов котировки АФК выросли на 20,23%.
В Тезисе на графике цены акции отображаются новости компании. Так вы сможете понять, как разные события влияют на стоимость компании
Завершение долгого суда. Тоже про АФК «Система». После положительного ответа Путина о мировом соглашении и уже после закрытия торгов, компании объявили о мире: «Система» заплатит только 100 млрд рублей (а по суду должны были почти 300 млрд), и претензий по приватизации «Башнефти» больше не будет. Почти восьмимесячное судебное разбирательство закончилось. В понедельник акции «Системы» подорожали на 21,47%. А в итоге за два на 41,73%.
Крупная сделка на бирже. Акции «М.Видео» 30 ноября 2017 года подорожали на 11,12%. Так произошло, потому что неизвестный на тот момент акционер «М.Видео» за один день продал около 9% акций ритейлера примерно за 6 млрд рублей. Объяснение появилось позже: 7 декабря «М.Видео» опубликовала пресс-релиз о том, что всю свою долю в компании продал пенсионный фонд «Сафмар».
Крупное слияние двух компаний. 13 июля 2017 года акции «Яндекса» выросли на 16,33%. «Яндекс» и Uber рассказали, что объединят свои бизнесы по заказу такси в России и создадут новую компанию общей стоимостью 325 млн долларов, где у «Яндекса» будет 59,3%.
Выкуп акций. За 22 декабря 2017 года акции «Группы ЛСР» подорожали на 7,5%. Руководство рассказало о намерении выкупить акции компании на сумму до 1 млрд рублей. К тому же, это — часть программы мотивации топ-менеджмента, по условиям которой ключевые менеджеры получат возможность стать акционерами ЛСР.
Это не все, а самые основные виды событий, из-за которых резко растет цена. После того, как вы нашли причину резкого роста, надо понять, как она может повлиять на компанию.
Оценить влияние на бизнес
В отличие от крупной сделки, просто слова не прибавят капитал и не увеличат прибыль. Разберитесь, как событие отразится на самом бизнесе: узнайте позицию компании, почитайте мнение аналитиков и посчитайте мультипликаторы.
Веское заявление в СМИ. Слова Путина о том, что АФК «Система» и «Роснефть» смогут договориться о мировом соглашении сами по себе ничего не изменили в компании. Похожее заявление было и 5 сентября: после него компании «не помирились», но акции АФК выросли на 9%.
Завершение долгого суда. Заявление же самих компаний о мировом соглашении — другое дело. Вместо почти 260 млрд рублей согласно искам, «Система» должна выплатить 100 млрд, большую часть которых она займет у РФПИ и «Сбербанка». Чтобы понять, сколько это, сравните с долгом: сейчас он 887 млрд рублей, а вырасти может примерно до триллиона.
Если «Система» просрочит платежи, ей придется отдать часть имущества. Чтобы оценить ущерб, сравните 100 млрд с капиталом: сейчас у АФК он — 217 млрд рублей. То есть в худшем случае компания отдаст не все, что у нее есть, а около 40%.
В Тезисе все важные новости о бизнесе АФК «Система» и других публичных компаний отображаются на графике цены акции. Так вы сможете понять, как разные события влияют на стоимость компании
В отличие от крупной сделки, просто слова не прибавят капитал и не увеличат прибыль. Разберитесь, как событие отразится на самом бизнесе: узнайте позицию компании, почитайте мнение аналитиков и посчитайте мультипликаторы.
Веское заявление в СМИ. Слова Путина о том, что АФК «Система» и «Роснефть» смогут договориться о мировом соглашении сами по себе ничего не изменили в компании. Похожее заявление было и 5 сентября: после него компании «не помирились», но акции АФК выросли на 9%.
Завершение долгого суда. Заявление же самих компаний о мировом соглашении — другое дело. Вместо почти 260 млрд рублей согласно искам, «Система» должна выплатить 100 млрд, большую часть которых она займет у РФПИ и «Сбербанка». Чтобы понять, сколько это, сравните с долгом: сейчас он 887 млрд рублей, а вырасти может примерно до триллиона.
Если «Система» просрочит платежи, ей придется отдать часть имущества. Чтобы оценить ущерб, сравните 100 млрд с капиталом: сейчас у АФК он — 217 млрд рублей. То есть в худшем случае компания отдаст не все, что у нее есть, а около 40%.
Крупная сделка на бирже. Единоразовая крупная сделка на бирже, как у «М.Видео», привела к росту акций, но в самой компании ничего не изменилось. Однако нужно узнать, почему крупный акционер разом продал крупную долю. Фонд «Сафмар» покупал акции «М.Видео» в III квартале 2017 года изначально на короткий срок, рассчитывая потом перепродать их по более выгодной цене. Значит, решение не связано с самим бизнесом, это попытка фонда заработать на изменении котировок.
Крупное слияние двух компаний. Благодаря сделке с Uber, «Яндекс» станет занимать больший объем рынка, значит вырастут выручка и прибыль. Объем рынка такси в России — около 501 млрд рублей. По оценкам экспертов, доля объединенной компании будет 5-6%, это примерно 30 млрд рублей выручки. Доля «Яндекса» в новой компании — 59,3%. Если сравнить с показателями прошлого года, выручка самого «Яндекса» может вырасти примерно на 23%.
Выкуп акций. Выкуп собственных акций, как у ЛСР, означает, что капитал компании станет больше. Сам по себе выкуп акций означает, что акций станет меньше, следовательно, они будут дороже.
Компания собирается выкупить акций на 1 млрд рублей, по ценам на декабрь 2017 года это примерно 1,2 млн акций. То есть для расчета потенциальной доходности нужно будет делить не на 103,03 млн акций как сейчас, а на 101,7 млн. Потенциальная доходность тогда вырастет на 0,14%, до 11,13%. И общую сумму дивидендов будут делить на меньшее чем сейчас количество акций. Значит, они тоже скорее всего станут больше.
Когда вы узнали причину и оценили влияние на компанию, становится ясно: это временный ажиотаж или реальные изменения в бизнесе. Теперь нужно понять, как изменилось соотношение цена/качество.
Решить, что делать
Покупая акции, вы рассчитываете за счет роста цены или выплаты дивидендов получить определенную доходность. Если акции резко выросли, обратите внимание на свою цель: зачем покупали. Нужно противопоставить желание мгновенно зафиксировать прибыль и ожидаемый результат в будущем.
Вы получили ожидаемую доходность. Допустим, вы верили в АФК «Система» летом 2017 года и купили ее акции, чтобы через пару лет получить доходность 20% годовых. Когда вышла новость о мировом соглашении, акции «Системы» выросли, и если бы вы их продали, получили бы 25% доходности.
При этом, потенциальная доходность «Системы» еще 6,9%. Это значит, вы или продадите и получите 25% сейчас, или подождете год и возможно получите 31,9%. Но за год может много чего произойти, и акции могут наоборот подешеветь.
По вашим расчетам, акции должны стоить дороже. Допустим, вы купили «Систему» летом 2017 года, акции выросли, и вы можете получить 25% доходности сейчас. Представьте, что потенциальная доходность при этом выше — еще 25%. Вы можете получить 25% сейчас или 50% через год. Выбрать уже сложнее.
Вы инвестировали на долгий срок и планируете заработать больше 100-200%. Допустим, вы верите, что через 5-10 лет бизнес «Системы» вырастет в два-три раза, и компания будет стоить на 100-200% дороже. Вы можете получить 25% сейчас или 200% через несколько лет. Сиюминутная выгода кажется незначительной по сравнению с ожидаемым долгосрочным ростом.
Подумайте, что для вас выгоднее: продать акции и получить прибыль прямо сейчас или подождать и, возможно, получить еще больше через несколько лет. Чаще всего, если сопоставить потенциальную доходность сейчас и ожидаемую, выбор будет очевиден.
