Мы обсудили, кто такие управляющие компании и чем они занимаются. Настало время поговорить о стратегиях доверительного управления, которые активно ими предлагаются. Что это за фрукт такой и с чем его едят?
На самом деле, стратегии ДУ очень похожи на ПИФы, про которые мы говорили в прошлой статье. Управляющая компания аналогичным образом собирает пул клиентов, активы которых распределяет в заранее обозначенные активы. Разница только в том, что в случае с ПИФом инвестор получает ценную бумагу, обеспеченную долей в общем имуществе - пай. В случае с ДУ в договоре будет прописано, что управляющий действует от своего имени и в интересах клиента. То есть инвестору приобретаются ценные бумаги на счет, открытый в управляющей компании. И он является собственником этих активов. Именно поэтому порог входа в ДУ как правило значительно выше, чем в ПИФ, ведь на 5000 рублей не купить акции 15+ различных компаний.
Дополнительно у ДУ есть ряд законодательных послаблений по сравнению с ПИФами. Так, управляющему разрешается “шортить”, то есть продавать активы с целью заработать на снижении их цен. У каждой стратегии есть регламент ДУ, в котором прописываются идея стратегии и возможные инструменты инвестирования. Это в случае с регламентными стратегиями.
Бывают и индивидуальные договоры доверительного управления. Как правило, вход в такие стратегии начинается от нескольких миллионов рублей. Такие стратегии используют, когда есть уникальная идея под конкретный запрос. Например, стратегия, следующая за каким-нибудь хитрым индексом. Об индексах мы, кстати, еще поговорим.
Как и в случае с ПИФами, инвестор защищен в доверительном управлении от риска самой управляющей компании, но несет рыночный и кредитный риски. Таким образом, при снижении стоимости активов или банкротстве компании, чьи активы есть в портфеле, инвестор может потерять часть вложенных средств.
Какие основные недостатки несут в себе стратегии доверительного управления?
Собственно, все те же самые - высокие издержки за управление. Инвестор, как правило, платит 3-6% в год за управление, что является недопустимым, учитывая тот факт, что управляющий не сможет обыгрывать рынок на длительном интервале. Я встречал облигационные стратегии с комиссией за управление в размере 3,5% в год от средней стоимости активов (то есть от вложенных средств + прирост) и 10% за успех (то есть от полученной прибыли). И это при том, что облигации в среднем дают доход на 1-3% выше, чем по вкладам, и примерно на эту же величину обыгрывают инфляцию. А значит с такой стратегией вы однозначно не получите результат лучше, чем по депозиту в банке. К тому же, управляющий может совершить ошибку и тогда все будет еще хуже.
В заключение отмечу, что сами по себе стратегии ДУ, как и ПИФы, могут приносить неплохие результаты инвестору. Однако, важно помнить, что все понесенные издержки - это ваша недополученная прибыль. И порой издержки могут быть настолько велики, что итоговые результаты управления могут оказаться хуже банального использования банковского вклада. Поэтому свой инвестиционный портфель лучше составлять самостоятельно, без привлечения дополнительных посредников. Помочь в этом вам может либо профессиональная литература, либо квалифицированный финансовый советник. Плата за обращение к советнику будет намного меньше, чем выгода от использования правильных финансовых инструментов. Кстати, про финансовых советников я скоро напишу отдельный цикл статей. Знакомство с очередным “финансовым консультантом” меня повергло в шок и мне заранее жаль его клиентов. Как распознать недобросовестных представителей финансовой сферы мы обязательно обсудим.
А пока жмите палец вверх и делитесь с друзьями, если понравилась статья.
Для того, чтобы лучше разбираться в финансах, подписывайтесь на мой дзен-канал
Хотите получать больше информации по теме инвестирования? Подписывайтесь на мой Telegram канал
Присылайте свои вопросы на тему финансов: investornotes@yandex.ru