Обеспокоенность вокруг Италии распространяется по рынкам, вызывая наиболее серьёзное давление на банковский сектор. Фондовые биржи за прошедшие сутки потеряли около 1.5%, и бегство от рисков продолжается в среду утром.
Политические проблемы Италии поднимают вопрос о возможностях выхода Италии из Евросоюза. Этот сценарий не так уж фантастичен: политические «чёрные лебеди» весьма распространены в последнее время, если вспомнить приход к власти Трампа и Брекзит, — считает эксперт FxPro Александр Купцикевич.
Уместной выглядит параллель с греческим кризисом, который не был принят всерьез из-за скромного размера экономики (менее 2%), однако сумел обрушить евро на 20% в своей острой фазе. В течение нескольких лет ситуация в Греции спровоцировала экзистенциальный кризис всей еврозоны и подорвала доверие коммерческих и центральных банков, снизив доли евро в резервах и мировой торговле.
Сейчас для финансовых рынков важно, что инвесторы бегут из итальянских бумаг. Подспудно под распродажу попадают также облигации Британии, Испании и более мелких стран. Вместо них портфели пополняются бумагами Германии, Нидерландов, Бельгии, Финляндии – стран с жёсткой фискальной дисциплиной. Япония в данном контексте вновь выступает в качестве прибежища для капиталов, а Штаты – нет, доходность их облигаций вчера росла.
Перемещение капиталов в сторону надёжности создаёт очень широкий шлейф на финансовых рынках из-за их глубоких взаимосвязей. Бегство в надёжность тянет за собой финансовый делевередж. И здесь очень большое пространство для снижения, так как этот показатель достигал исторических максимумов совсем недавно.
Проблемы на долговых рынках способны спровоцировать разворот к снижению долговой нагрузки, угрожая обернуться серьёзной распродажей. Кредитное плечо как сухой порох – может долго храниться и накапливаться, но «итальянская проблема» - зажжённая спичка. Удастся ли её вовремя погасить – вопрос осмотрительности регуляторов, в частности ЕЦБ.
РУБЛЬ
Для развивающихся рынков данная ситуация ещё более опасна – там и своих проблем хватает. В частности, для России проблема делевережда касается не только спроса на акции, но и цены на нефть, которая резко снижается в подобные периоды, как это было в 2008, 2012 и 2015 годах. Вчера индекс РТС потерял более 1%, снижаясь 5-й день и опустившись к 3-недельным минимумам.
USDRUB прибавил 49 копеек, поднявшись к 62.81 – максимуму с 8 мая. Не смог рубль набрать даже к отступающему евро. Пара EURRUB выросла на 1 копейку до 72.41, при том, что на глобальном рынке мы видели падение EURUSD на 0.7% до 1.1530 – минимумов с июля 2017-го.