Оценка долгосрочного потенциала значений (коррекции) S&P 500
CAPE(cyclically adjusted price-to-earnings ratio) — циклически скорректированное соотношение цены и прибыли.
PB (Price-to-book ratio) — Отношение цены к балансовой стоимости (PB устанавливает цену индекса страны по отношению к накопленные балансовые ценности всех включенных компаний в этом индексе).
При текущей оценке (CAPE 30.5, PB 3.3) в течение 1-15 лет исторически наблюдалось следующее возвращение/коррекция
По состоянию на 31/12/2017, S&P 500 имел CAPE 30,5 и PB 3,3. В таблице показаны средние последующие доходы (которые последовали за сопоставимой оценкой по всему миру) в течение 1-15 лет. Все цифры в местной валюте, в т.ч. дивидендов и корректировки с учетом инфляции. В прогнозе S & P 500 последнего столбца предполагается уровень инфляции 1% р.а.
Диаграмма показывает среднюю доходность, которая следовала за сопоставимой оценкой во всем мире за период от 1 до 15 лет (красный).
Светло-серый коридор (p = 50%) отражает 50% всех наблюдаемых значений,
темно-серый — 80% всех наблюдаемых значений.
Наихудший сценарий соответствует наименьшему возврату после сопоставимой оценки.
Расчет предполагает уровень инфляции 1% р.а.
Диаграмма показывает вероятное значение S & P 500 и включает наблюдаемые доходы из таблицы, которые используются в качестве прогноза фондового рынка до 2032 года. Для каждого временного горизонта от 1 до 15 лет коридор рассчитывается с использованием более консервативного прогноза доходности на CAPE и PB, которые выделены (выделены жирным шрифтом) в таблице. Красная линия показывает среднее значение медианной последующей прибыли с использованием CAPE и PB.
Светло-серый коридор отражает 50% всех наблюдаемых возвратов, темно-серый — 80%. Наихудший сценарий соответствует наименьшей наблюдаемой прибыли для сопоставимой оценки в 16 индексах MSCI Country Industries с 1979 по 2015 годы и в S&P 500 с 1881-2015 гг.
Как и все прогнозы, прогнозы фондового рынка, основанные на фундаментальных показателях стоимости, подвержены высокой степени неопределенности. Например, на примере S&P 500 на диаграмме показан диапазон доходности, с которым инвесторы столкнулись в течение последних 130 лет с сопоставимой оценкой в течение последующих 15 лет. Исходя из исторического опыта, с вероятностью 80%, S&P 500 будет торговать между 2600 и 7400 точками в 2032 году (с вероятностью 50% между 3400 и 5300 очками). Более того, в ближайшие три года в диапазоне от 1700 до 4900 пунктов вероятнее всего.
Для сравнения, немецкий фондовый рынок предлагает гораздо более высокий потенциал возврата; Вероятно, уровни DAX между 23 000 и
48 000 точек в 2032 году.
переведено и отредактировано smarteconomist
СКАЧАТЬ ПРОГНОЗ-ОТЧЕТ StarCapital Research в формате PDF (ENG) ЦЕЛИКОМ
SMARTECONOMIST в TELEGRAM, SMART-LAB и В Контакте.