Найти тему
Финам Инвестиции

Кто стоит за обвалом рубля?

Подписывайтесь на наш канал, чтобы читать еще больше качественных материалов.

9 апреля ознаменовалось грандиозным падением на российском фондовом рынке, за день индекс Московской биржи потерял 8,3%, из наиболее ликвидных бумаг более всего в цене потеряли акции Сбербанка, рухнувшие на 16,6%. Для сравнения: в предыдущий кризисный период 2014-15 годов был только один торговый день, когда падение индекса Мосбиржи было большим (-12,1% 03.03.2014), в остальные дни оно не превышало 3,5%; во время тяжелейшего кризиса 2008 года было всего 9 случаев, когда дневное падение индекса превышало 8,3%.

Распродажа на фондовом рынке сопровождалась резким ослаблением курса российской валюты: за доллар подорожал по отношению к рублю на 3,7%, евро – на 4,1%.

Поводом для начала обвала на фондовом рынке послужило заявление UC Rusal о том, что введенные в пятницу, 06.04.2018, минфином США санкции против компании могут привести к ее техническому дефолту; после чего ее акции на Гонконгской бирже рухнули более чем на 49%, после открытия торгов в России распродажи перекинулись на Московскую биржу.

Среди факторов, оказывающих негативное влияние на динамику отечественных биржевых индексов, следует выделить две основные категории, - говорит аналитик ГК «ФИНАМ» Алексей Коренев. - Первую можно отнести к факторам немедленного действия, выраженным в снижении стоимости акций отечественных металлургических компаний, а также Сбербанка, являющего кредитором «Русала», и входящих в расчет индексов РТС и Московской биржи. Второй фактор, который имеет куда более долгосрочный характер и который может оказаться в итоге гораздо более существенным, - это страновые риски, касающиеся всей экономики государства и, соответственно, инвестиционной привлекательности российских активов. Становится совершенно очевидным, что угрозы США насчет введения существенных санкций в отношении целого ряда российских компаний, материализуются уже в конкретные действия. Причем, судя по всему, администрация президента Трампа настроена очень решительно и скорей всего не ограничится разовыми шагами.

Эксперты и инвесторы понимают, что ограничения, введенные сейчас в отношении компаний Олега Дерипаски – «Русала» и En+ Group, - могут оказаться лишь первым ударом, за которым последуют новые, касающиеся еще целого ряда российских корпораций, широко представленных на мировых рынках, полагает Алексей Коренев. В такой ситуации большинство иностранных инвесторов и инвестиционных фондов начнут сокращать, а то и вовсе закрывать лимиты на работу с Россией. В подобных случаях держатели активов, ставших чрезмерно рискованными, предпочитают как можно скорей избавиться от них, чтобы минимизировать свои риски на будущее. Именно поэтому распродажи наблюдается не только в сегменте акций металлургических компаний и кредитующих их банков, но и практически по всему фронту.

Не стоит ли воспользоваться ситуацией и начать покупки резко подешевевших акций российских эмитентов? Аналитик ГК «ФИНАМ» Сергей Дроздов полает, что нужно подождать, пока ситуация на рынке прояснится.

С тактической точки зрения частному инвестору сейчас лучше держаться подальше от рынка – если, конечно, он не профессиональный спекулянт, зарабатывающий на краткосрочных движениях котировок, -говорит Сергей Дроздов. - Пока не будет совершенно четко видно, что дно падения уже пройдено – а таких признаков пока нет – покупка бумаг очень рискованна. Цены могут упасть еще очень существенно; очевидно, что игру на понижение ведут крупные западные хедж-фонды, и они могут сильно продавить рынок. Что касается акций Сбербанка, их покупка вдвойне рискованна: как правило, эти бумаги ведут себя «с мультипликатором» к рынку (коэффициент «бэта» больше, чем у индекса Мосбиржи), то есть падают или растут сильнее, чем рынок в целом.