Надеждинский металлургический завод раскрыл бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 2017 год.
Выручка завода выросла на 28,3% до 20,1 млрд руб., что, по всей видимости, связано с ростом цен на продукцию. Операционные расходы завода росли более медленными темпами, составив 17,8 млрд руб. (+25,4%). В итоге на операционном уровне завод заработал прибыль в размере 2,2 млрд руб. (+57,8%). Стоит отметить, что последний раз столь высокую операционную прибыль за год завод демонстрировал в 2008 году.
В финансовых статьях по-прежнему велика доля расходов на обслуживание долга (12,9 млрд руб.), составивших 1,27 млрд руб. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов в отличие от предыдущих лет оказалось незначительным (-148 млн руб.), что, по всей видимости, связано с проведенным рефинансированием валютного долга рублевым.
В итоге завод смог заработать чистую прибыль 611 млн руб. против убытка годом ранее. Стоит заметить, что это шестой подряд прибыльный квартал для завода (квартальная чистая прибыль 162,8 млн руб.).
Среди прочих моментов отметим сокращение отрицательного значения собственного капитала, которое, правда, все еще остается весьма внушительным (-6,0 млрд руб.).
Отчетность вышла в русле наших ожиданий; по ее итогам мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании.
Мы не приводом расчет потенциальной доходности акций завода в силу прогнозируемого в ближайшие годы отрицательного собственного капитала. Это обстоятельство наряду с сохраняющимся внушительным долгом не позволяют отнести бумаги завода к интересным инвестиционным возможностям.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»