Росбанк опубликовал консолидированную финансовую отчетность по итогам 2017 года.
Процентные доходы банка составили 81,2 млрд руб., продемонстрировав снижение на 5,2%, что было обусловлено сокращением средней процентной ставки по выдаваемым займам (с 14,2% до 13,4%) на фоне роста объема выданных кредитов. Процентные расходы Росбанка составили 43,7 млрд руб., показав снижение на 8,5%. Основными причинами такой динамики выступили как снижение ставок по привлеченным средствам на фоне оптимизации депозитного портфеля, так и снижение расходов по привлеченным средствам других банков и выпущенным долговым ценным бумагам.
В итоге чистые процентные доходы составили 38,5 млрд руб., снизившись на 1,2%.
Среди прочих статей отметим рост доходов от операций с иностранной валютой более чем в 3 раза – до 5,2 млрд руб., а также увеличение чистых комиссионных доходов до 9,5 млрд руб. (+18,4%). Положительная динамика во многом обусловлена ростом страховых агентских вознаграждений (+45%) вследствие активизации розничного кредитования. Активизация цифровых каналов продаж привела к существенному росту комиссионного дохода по сервисам мобильного банка и интернет-банка (+40%). В итоге чистые операционные доходы показали рост на 8%, составив 53,4 млрд руб.
Расходы, связанные с отчислениями в резервы под обесценение кредитного портфеля, в отчетном периоде составили 3,5 млрд руб., существенно снизившись по сравнению с прошлым годом (12,8 млрд руб.). Столь существенное сокращение резервов было достигнуто, главным образом, за счет восстановления качества розничного портфеля, улучшения процессов по взысканию задолженности, а также отсутствия в 2017 году материальных расходов по рефинансированию валютной ипотеки.
Операционные расходы выросли на 8,0% до 35,6 млрд руб., а соотношение C/I ratio снизилось с 67,4% до 66,8%, главным образом, за счет контроля за расходами на персонал.
В итоге Росбанк значительно улучшил свой финансовый результат, заработав чистую прибыль в размере 10,4 млрд руб.
По линии балансовых показателей отметим возобновившийся рост кредитного портфеля на 9,3%, вызванный проводимой банком политикой возобновления розничного кредитования со стороны материнской группы Societe Generale. Особо стоит отметить увеличение объёмов розничного кредитования (увеличение +32%). Размер клиентских остатков показал рост более чем на 40%, составив 648 млрд руб. При этом отношение кредитов к средствам клиентов по-прежнему находится на довольно высоком уровне – 108,2%.
Отчетность Росбанка вышла в соответствии с нашими ожиданиями. По итогам внесения фактических данных мы не стали вносить серьезных изменений в модель банка.
В настоящее время акции Росбанка оценены рынком за две трети балансовой стоимости, и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»