Держатели крипто токенов могут быть в большом выигрыше, только если они правильно разработаны.
Эта тема была выбрана для исследовательской работы Кристиана Каталини из Массачусетского технологического института и Джошуа Ганса из Университета Торонто, в которой описывается упрощенная модель, иллюстрирующая ценность и значение полезных токенов (Utility tokens), которые в эпоху духа биткоина и эфира выступают в роли настоящих товаров.
Также в работе под названием «Первоначальные предложения монет и ценность криптографических токенов» предсказывается мир, в котором держатели токенов получают возможность устанавливать цены услуг коллективно.
Из введения: «В настоящем документе представлен первый экономический анализ механизма финансирования ICO и его отношение к традиционному долевому финансированию».
Это сулит интригующие выгоды, которые сообщество может получить за счет торговли полезными токенами. Эта тема является одной из самых спорных в крипто индустрии, предполагая, что риски могут быть сбалансированы с помощью возвратов, если модель сбора средств станет максимально прозрачной.
Многих интригует растущая популярность ICO (первичное предложение монет) и экстраординарные суммы денег, которые были собраны — 8,84 миллиарда долларов на февраль и, без сомнения, именно поэтому регуляторы США, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), подняли столько вопросов об этой новой отрасли.
Проблема, с которой сталкиваются регулирующие органы, заключается в том, что они не знают, каковы их цели. Вместо этого регуляторы приходят, говоря: «Я действительно не знаю, как рынок должен работать, но пахнет он ужасно».
Функция токенов
Таким образом, исследовательская работа должна научить правильно думать и воспринимать токены, чтобы общества могли рационально рассматривать правильный подход к управлению ими.
«Вы должны создать экономическую теорию, чтобы понять, что здесь происходит, а также знать, какую категорию регулирования выбрать», — сказал Ганс, обращаясь к регулирующим органам.
«Механизм ICO позволяет предпринимателям создавать конкуренцию для покупателей токена, что, в свою очередь, показывает потребительскую ценность продукта, без необходимости знать или прогнозировать предпринимателям готовность потребителей платить», — говориться в работе.
В документе представлена простая модель компании, предлагающая токен в качестве единственного средства для оплаты какой-либо новой технологической платформы (например, видеосайта или детектора вредоносного ПО) с учредителем, который не намерен обманывать или менять обязательства. Идея заключается в том, что эмитент может иметь некоторое представление о том, сколько этот продукт будет стоить, но фирма не может достоверно знать, как общественность будет ее оценивать.
Трудность в технологических проектах заключается в том, что они часто имеют очень высокие первоначальные затраты, чтобы написать код, протестировать его и заставить его работать (фиксированные затраты). С другой стороны, как только он будет создан, каждый новый пользователь не требует больших финансовых затрат, только маржинальные издержки.
Ганс считает, что предприниматели думают о расходах намного больше, чем о спросе, когда они продают токены.
«Реальная ценность токенов не имеет ничего общего с количеством денег, которое вы хотите потратить, однако, неразрывно связана с тем, сколько денег люди хотят потратить с вами», — сказал Ганс.
Тем не менее, Ганс утверждал, что не имеет значения, действительно ли проект определяет цены на новые услуги с точки зрения его токена. Например, если Netflix запустят сегодня ICO, они могут сказать в своем white paper, что один токен NFLX будет стоить один месяц потокового видео.
Такой уровень специфичности не обязателен до начала работы проекта, сказал Ганс, но это может помочь, если компания изложит некоторые из своих соображений о том, сколько пользователей они смогут получить с течением времени и какие факторы могут повлиять на рост или снижение токена.
Такие прогнозы позволят рынку лучше понять цены продукта до их запуска, включая будущие выгоды.
«Возможно, люди, которые пишут white paper, смогут дать более четкое представление о том, что они делают», — сказал Ганс.
Проблемы доверия
Одно предостережение: оно работает только в том случае, если учредители не обманывают, и есть два ключевых момента, о которых нужно беспокоиться потребителям и спекулянтам.
На данный момент ни у кого нет возможности проконтролировать окончание сбора средств на ICO и начало запуска проекта вплоть до выхода продукта на рынок. Теоретически эта базовая модель отлично работает, полагаясь на добросовестного учредителя. Конечно, самая большая опасность — это учредитель, который убедительно представляет новый продукт, собирает нужную сумму и скрывается за счет прибыли.
И здесь Ганс приветствует нынешний контроль со стороны регулирующих органов. Он сказал: «Их инициатива остановить людей, дающих ложные обещания, конечно, правильна».
Но что, если учредители нарушат обязательство принимать только токен в качестве оплаты на их платформе. Если они это сделают, цена токенов может полностью упасть.
С другой стороны, эмитент мог также просто выпустить больше токенов. Тогда цена всех токенов этой фирмы в мире будет падать пропорционально их количеству.
Большинство эмитентов держат токены, предположительно, чтобы согласовать свои интересы со своими пользователями, но это будет являться защитой только если эмитент больше не будет выпускать новые токены. Как сказал Ганс, именно поэтому в некоторых странах выходит из-под контроля инфляционная ситуация, потому что казначейство имеет возможность печатать новые деньги.
Тем не менее, с этой точки зрения опасность несут только проекты, объявляющие фиксированный запас токенов, который никогда не будет меняться снова с момента создания токенов (как это делает большинство проектов ICO сегодня) но выпускают новые токены вопреки обязательствам.
В то время как Ганс и Каталини идентифицируют эти виды опасностей, их работа не предлагает решений. Идея здесь состоит в том, чтобы приступить к разработке этой базовой модели для содействия дальнейшим исследованиям и обсуждениям.
«Это очень упрощенная модель», — сказал Ганс. «Я не знаю, как все будет работать».
наш сайт - cryptolife.by
телеграмм канал - https://t.me/Bel_Cryptolife