Авторская колонка Алексея Соколова, эксперта в области финансов (компания "ФИНАМ")
Этот выпуск я посвящу горячей теме — заседаниям регуляторов США и России, а также последствиям их решений для нашей национальной валюты.
Главная интрига заседаний высших финансовых органов — вопрос изменения ставки. Начнем с Америки. ФРС повысила ставку на 25 процентных пунктов, и теперь она находится в диапазоне 1,5–1,75% годовых.
Другое важное событие для российских инвесторов — заседание Банка России, которое состоится в пятницу. Вряд ли отечественный регулятор изменит свою политику последовательного снижения ставки — скорее всего, она будет понижена с нынешнего значения 7,50% годовых до 7,25%. Более существенное снижение — до 7% — менее вероятно, так как ни экономическая, ни политическая ситуация не располагают к столь радикальным мерам.
Итак, на этой неделе американцы подняли ставку, а российский ЦБ снизит. Давайте взглянем на эти события с практической точки зрения — как грамотно воспользоваться решениями регуляторов?
Если ЦБ снизит ставку на 25 базисных пунктов, это, вероятно, никак не повлияет ни на валютный, ни на фондовый рынок. А вот если ставку снизят сразу до 7%, надо готовиться к краткосрочной просадке курса рубля к доллару и скачку цен на рублевые облигации, в первую очередь на наиболее чувствительные к уровню ставок «длинные» бумаги.
В целом наблюдаемое уменьшение разницы между ставкой ЦБ и ставкой ФРС в перспективе может негативно сказаться на курсе российской валюты к доллару.
Однако я бы не советовал своим читателям срочно избавляться от рублевых активов и усиленно наращивать валютную часть портфеля. Рубль в немалой степени будут поддерживать относительно высокие нефтяные котировки. Если цена нефти марки Brent сможет закрепиться выше февральских уровней 71 долл./барр., то рубль получит шансы укрепиться к отметке 51 руб./долл. Пока же, при текущих уровнях цен на нефть, мой базовый сценарий предполагает колебания курса рубля в течение 2018 года в широком диапазоне: 55–61 руб./долл. и 67–72 руб./евро.
То есть бросаться закупать валюту «на все деньги», конечно же, не стоит. Впрочем, если вы решили подстраховаться и немного увеличить валютную часть портфеля — почему бы и нет? Как вариант, можно купить валюту на валютной секции Московской биржи или присмотреться к иностранным ценным бумагам, номинированным в долларах, либо к еврооблигациям крупных компаний, которые также номинированы в валюте.
Рублевые государственные и корпоративные облигации также остаются хорошей инвестиционной идеей в свете политики снижения ставки Банком России — собственно, данный тезис подтверждается популярностью готовых стратегий с использованием этих инструментов.
И в заключение я, как всегда, приглашаю обращаться ко мне и моим коллегам за подробными консультациями.