Компания «МТС» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2017 год.
Общая выручка компании выросла на 1,7% до 442,9 млрд руб. Такая динамика была обусловлена результатами, полученными в России вследствие улучшения ценовой конъюнктуры в сегменте услуг передачи данных и растущего пользования услугами связи. Это предопределило рост выручки от мобильных услуг связи на 3,1% до 304 млрд руб. Фиксированный бизнес МТС продолжил рост в розничных сегментах ШПД и платного телевидения, однако сокращение выручки в сегменте B2B повлияло на совокупный показатель выручки, который продемонстрировал снижение на 0,6 процента до 60,8 млрд руб.
Зарубежный сегмент в целом также показал неплохую динамику, однако его доля в общей выручке МТС сократилась вследствие укрепления рубля и приостановки работы в Туркменистане.
Операционные расходы компании сократились на 0,3% 346,8 млрд руб., что привело к росту операционной прибыли на 9,6% до 96,1 млрд руб. Увеличение рентабельности основной деятельности было вызвано ростом потребления интернет- сервисов и других высокомаржинальных услуг, а также оптимизацией затрат.
Компания традиционно обладает значительным объемом финансовых вложений, что в отчетном периоде принесло ей 5,5 млрд руб. доходов. Долговая нагрузка по итогам года увеличилась на 19,2 млрд руб., составив 303,6 млрд руб. Расходы по процентам составили 26,0 млрд руб., а положительные курсовые разницы принесли 1,3 млрд руб. дохода: 17% долговой нагрузки номинировано в иностранной валюте. В итоге чистая прибыль МТС выросла на 15,6%, составив 56,0 млрд руб.
Отчетность вышла в соответствии с нашими ожиданиями, прежде всего, в части доходов от мобильных услуг в российском сегменте. По ее итогам мы не стали вносить в модель компании существенных изменений.
Мы рассчитываем, что компания будет способна в будущем демонстрировать умеренный рост финансовых результатов, драйвером которых должна выступить мобильная передача данных по мере стабилизации макроэкономических факторов. Важным фактором, стимулирующим рост интереса инвесторов к акциям МТС, станет сохранение практики регулярных выкупов акций.
Акции МТС, по нашим оценкам, обращаются с мультипликатором P/E 2018 около 10. Принимая во внимание низкую требуемую доходность, а также высокое качество корпоративного управления, бумаги компании могут вернуться в число наших приоритетов в секторе «голубых фишек».
______________________________________________________________
Больше статей по теме инвестиций, и том, какие виды инвестиций существуют, куда инвестировать и как заработать на фондовом рынке в книге «Заметки в инвестировании».
Скачать всю книгу напрямую можно по ссылкам: в PDF, DOC, EPUB, FB2.
