Долгосрочное бюджетное финансирование в рамках государственных программ развития отечественной авиации сочетается с привлечением авиапредприятиями банковских кредитных ресурсов. Большинство авиапредприятий имеют положительный опыт сотрудничества с ведущими российскими государственными и финансовыми институтами, в том числе на долгосрочной основе.
Ведущую роль в таких операциях, как правило, играют государственные банки. Например, Внешэкономбанк»; участвует в организации финансирования поставок ЗАО «Гражданские самолеты Сухого» десяти воздушных судов «Сухой Суперджет 100″ с суммарным объемом кредитных вложений 250 млн. долл. США, а также в межрегиональном проекте по модернизации вертолета Ка-226 и созданию серийного производства вертолета Ка-226Т с общим объемом инвестиций свыше 2,5 млрд. руб..
Предприятиям авиапромышленного комплекса свойственна потребность в планомерном и бесперебойном пополнении оборотных средств за счет привлеченных кредитных ресурсов, как правило, с опережающим финансированием работ по действующим контрактам. Это обусловлено рядом объективных факторов, в числе которых высокая капиталоемкость производства при значительном удельном весе научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ;
Продолжительный цикл изготовления продукции; строго лимитированные бюджетные ассигнования и реальное финансирование по линии государственного заказа; диверсифицированная элементная база и технологическое взаимодействие с широким кругом контрагентов и поставщиков комплектующих; традиционно значительный удельный вес экспортных сделок в общем портфеле заказов при, как правило, ограниченном авансировании иностранными покупателями предстоящих работ по заключенным контрактам, недостаточном для полноценного финансового обеспечения полученных заказов.
В числе типовых целей финансирования в счет привлекаемых кредитных ресурсов можно выделить такие, как поддержание стабильной работы предприятий отрасли, оптимизация и снижение финансовых затрат, консолидация и (или) реструктуризация кредиторской задолженности. Кредитные ресурсы могут привлекаться на «револьверной» основе в виде «проектной кредитной линии» (project credit line) и использоваться траншами по согласованному с кредитором(ами) графику по мере необходимости финансирования очередных этапов предконтрактных и (или) контрактных работ, послегарантийных отгрузок и сервисного обслуживания поставленной на экспорт продукции, а также рефинансирования на благоприятных условиях части имеющейся кредиторской задолженности.
В качестве одного из отвечающих требованиям кредиторов вариантов может быть использована конструкция, при которой на начальном этапе финансирования в качестве заемщика и залогодателя выступают определенные по согласованию с кредитором(ами) предприятия, входящие в соответствующую корпорацию отрасли, которые отвечают установленным критериям банков (финансовые показатели, обороты по счетам, стоимость залога и др.).
В дальнейшем, по мере развертывания экспортной программы и положительной динамики финансовых потоков, финансирование под новые заключенные контракты переоформляется на головную структуру корпорации. Типичными, с учетом специфики отрасли и осуществляемых операций, видами обеспечения кредита могут являться залог имущественного комплекса предприятия-заемщика и (или) его партнеров с представлением сертифицированной оценки его стоимости и заключением договора страхования имущества, залог готовой продукции и комплектующих, а также продукции, находящейся в процессе изготовления.
Наряду с этими видами обеспечения могут использоваться переуступка кредитору(ам) прав требования выручки по договорам комиссии предприятий авиапромышленного комплекса и (или) ОАО «ОАК» со спец экспортерами и переуступка лизинговых платежей. В качестве дополнительного обеспечения используются комфортные письма и поручительства ОАО «ОАК» и ФГУП «Рособоронэкспорт», договоры страхования по поставкам отгружаемой на экспорт продукции, а также о переуступке страховых полисов в пользу кредитора(ов) на срок кредитной операции.
Вместе с тем специфика отрасли сопряжена с существенными сложностями как при формировании, так и при обеспечении достаточной привлекательности (ликвидности) доступных видов обеспечения в силу проблематичности реального обращения взыскания на указанные активы в случае дефолта. В процессе реализации экспортной программы на основе рамочного договора потребность в денежных средствах, равно как и уровень задолженности, может изменяться в ту или иную сторону.
Соответственно — если, конечно, такие условия прописаны в договорной документации — банк может трансформировать имеющиеся залоги в новые виды обеспечения кредита (например, если построен новый самолет или начал работать лизинговый контракт). При этом в случае повышения качества и ликвидности обеспечения заемщик вправе ставить вопрос о снижении стоимости кредита. Аналогичная ситуация может возникнуть при снижении задолженности: когда залоговое обеспечение становится избыточным, заемщик может потребовать высвобождения части залога и (или) изменения условий кредита в свою пользу.
Кроме того, в случае продолжительной работы на основе рамочного кредитного договора могут измениться превалирующие рыночные условия на кредитном рынке. В качестве дополнительных и особых условий банками-кредиторами используются открытие валютных и рублевых счетов предприятия-заемщика и (или) его дочерних предприятий в уполномоченном банке и поддержание согласованных с кредитором(ами) оборотов по счетам, достаточных для обслуживания привлеченных кредитов.
Обычно выступающие в роли кредиторов финансовые институты выдвигают условие превышения объема предстоящих экспортных поступлений над среднегодовой кредиторской задолженностью на определенном уровне (например, не менее 50%), а также осуществления банком-кредитором конверсионных операций с валютными и рублевыми поступлениями кредитополучателя. Превалирующими платежными условиями экспортных контрактов, наряду с авансовыми платежами, являются банковские переводы и безотзывные документарные аккредитивы с оплатой по мере отгрузок.
При организации финансирования и расчетов по экспортным операциям по согласованию с контрагентами и обслуживающими их финансовыми институтами используются также такие принятые в международной практике инструменты, как банковские контрактные гарантии и контргарантии, оформление паспортов экспортных сделок по согласованию с ФГУП «Рособоронэкспорт» на банк-кредитор или иной уполномоченный банк спец экспортера при наличии у ОАО «ОАК» и (или) предприятий отрасли разрешений уполномоченных государственных органов на подписание экспортных контрактов и дополнений к ранее заключенным контрактам.
Структурирована и успешно реализована пилотная сделка синдицированного кредитования российскими банками иностранного покупателя сроком на пять лет на покупку двух пассажирских авиалайнеров отечественного производства. Погашение кредита было гарантировано Минфином России и покрывало 95% коммерческих и политических рисков.