Как говорят сами бразильцы: «Бразилия – это следующая великая страна. И она всегда остается следующей.» И добавляют: «Бразилия благославенна природными ресурсами и проклята политикой.»
К сожалению, это часто оказывается правдой. Однако в 2017 году Бразилия наконец вышла из худшей рецессии за все время – восьми кварталов подряд, испорченных плохой политикой.
На фоне повсеместного роста фондовых рынков и девяти лет роста рынка США не так просто найти крупную страну, чьи акции до сих пор на 60% дешевле с максимума десятилетней давности. Но именно такова сегодня Бразилия.
Но если вы посмотрите на этот график, то увидите, что худшее вероятно уже позади.
Постоянные читатели знают, что такие инвестиции вызывают у меня интерес. Я люблю вкладывать в активы, которые стоят дешево, не пользуются спросом у инвесторов и находятся в состоянии растущего тренда.
После такого падения бразильские акции стоят дёшево. Инвесторы не создают ажиотаж. И безусловно начался новый тренд роста.
Десять крупнейших акций Бразилии занимают 57% рынка. Эти компании торгуются со средним форвардным значением P/E 13.1. Это примерно на 30% дешевле, чем акции США. Другие стоимостные метрики показывают похожий результат.
Для анализа настроя инвесторов нужно обратить внимания на политические события в стране.
В 2010 году бразильцы избрали президентом Дилму Русеф. После международного кризиса Бразилии требовалась финансовая дисциплина, но вместо этого они получили популистские обещания. Первые два года своего первого срока рейтинг Дилмы Русеф составлял около 80%. По мере приближения к импичменту в августе 2016 он обвалился до 10%.
Как сказал Тим Ворстал из института Адама Смита в Лондоне, Бразилия пыталась построить «систему богатого процветающего мира на рельсах развивающейся страны». Это не сработало. Показательный пример – пенсионная система. Представьте, что вы выходите на пенсию в 52 года с сохранением зарплаты. Более того, вы получаете повышение каждый раз, когда его дают вашим преемникам.
Подобная фантастика гарантировалась в Бразилии. И она развалила правительство.
С января 2010 по ноябрь 2016 бразильский фондовый рынок потерял почти 70% своей стоимости. Но потом, когда казалось, что хуже уже некуда, понемногу стало становиться лучше. Это явно видно на графике. Посмотрите:
Ситуация продолжала улучшаться. С 2016 года бразильский рынок удвоился в цене. Более шести лет не было такого явного растущего тренда. Что же изменилось?
Давайте посмотрим на тот же график с историческими комментариями:
Разрешил ли импичмент президента Дилмы Русеф экономические проблемы Бразилии? Нет, но точно не сделал хуже.
Сегодня в Бразилии есть что-то, чего не было долгое время, - надежда на улучшение ситуации. Иногда этого достаточно для начала нового тренда роста.
В октябре в Бразилии пройдут президентские выборы. Изберут ли еще одного президента из-за громких популистских обещаний? Пока рано судить. А до тех пор рынки показывают признаки надежды на улучшение. Иногда надежда – и восходящий тренд – это все, что требуется.
Более того, глобальная экономика растет. А растущей экономике требуются природные ресурсы, которыми богата Бразилия. Например, бразильская компания Vale – крупнейший в мире поставщик никеля и железной руды.
Если наше видение продолжения роста мировых рынков верно, то я ожидаю, что крупные развивающиеся рынки будут расти ускоренными темпами – включая Бразилию.
Сегодня мы инвестируем в Бразилию. Участники Клуба Smart Value уже получили все детали - какой фонд для этого использовать, а также другие параметры инвестиции. Присоединяйтесь и вы.
В новом году мы запускаем акцию для участников Клуба «Пригласи друга». Если ваш друг или знакомый вступит в Клуб и при регистрации укажет, что пришел по вашей рекомендации, то и он, и вы получите дополнительно по 1 месяцу бесплатного доступа.
Пригласите 12 друзей, получите бесплатный доступ в Клуб Smart Value на год.
Успешных инвестиций,
Филипп
----
По всем вопросам обращайтесь на электронную почту smartvalueideas (гав-мяу) gmail.com
P.S. Данная статья выражает личное мнение автора и не является руководством к действию. Вам следует самостоятельно принимать взвешенные инвестиционные решения.