2017 год стал прорывным для крупных монет, таких как Bitcoin, Ethereum и Ripple. Повысилось внимание со стороны мирового финансового рынка, а инновационные блокчейн-приложения принесли создателям впечатляющую прибыль. Что ещё важнее, этот стремительный темп для всей экосистемы обеспечивается за счёт увеличения аппетита со стороны инвесторов, и у него нет признаков ослабления.
Головокружительная скорость, с которой крипторынок расширялся последний год, была не без изъянов и разумной доли скепсиса. Для многих ветеранов трейдинга нынешнее увлечение криптовалютами напоминает безумие конца 90-х годов и расцвет пузыря доткомов.
Волатильность последних нескольких месяцев привела к нарастающим спекуляциям. За один день биткоин обвалился почти наполовину, и это не впервые, а значит, массивные колебания по-прежнему вызывают серьёзную озабоченность, и рынок невероятно нестабилен. Однако некоторые считают, что даже если индустрия и столкнётся с пузырём — это может привести к более зрелому и инновационному рынку.
Дэвид Стокман (David Stockman), бывший директор административно-бюджетного управления США Рональда Рейгана, сказал:
«Это, по сути, класс действительно глупых спекулянтов, которые убедили себя, что деревья растут до неба. Всё сгорит — грядет захватывающий крах. У всех этих современных спекулянтов будут обожжены руки, и они вынесут соответствующий урок».
Однако наблюдатели говорят, что сектор стабилизируется и продолжит расширяться более взвешенными темпами.
Джеффри Клейнтоп, главный стратег Charles Schwab, считает:
«... Думаю, что биткоин-пузырь, если хотите его так называть, — нечто другое. Если биткоин внезапно упадёт, финансовую систему это не затронет, он — нечто уникальное. Он ещё не встроился в экономику и финансовую структуру».
Тем не менее дискуссии не полностью чёрно-белые. В криптосфере видны признаки, что она в пузыре (несоразмерные оценки компаний без фактических продуктов, тревожные темпы новых ICO, увеличение количество мошенников и неудачных запусков), но также видны признаки более стабильного будущего.
Марианна Лейк (Marianne Lake), главный финансовый директор JPMorgan, сказала:
«Мы очень открыты для потенциальных вариантов использования цифровых валют, которые должным образом контролируются и регулируются».
Крупные монеты, такие как Bitcoin и Ethereum, постепенно входят в основной финансовый сектор, поскольку традиционные биржи всё чаще предлагают связанные инструменты, а бизнес-сектор начинает принимать больше криптовалют в качестве платежей. Тем не менее актуальным вопрос остаётся: крипторынок просто испытывает бум или созревает?
Бум
Есть несколько показателей, что криптоиндустрия может оказаться в разгаре массивного пузыря. Ситуацию неоднократно сравнивали с пузырём доткомов, и в некоторых аспектах сходства очевидны. Движимые волнением новой, потенциально революционной технологии, инвесторы вкладывали миллионы в финансирование компаний, которые обещали золотые горы, а не дали ничего.
90-е годы знаменовали собой рост интернета, а текущий рынок основан на блокчейне — архитектуре, лежащей в основе большинства цифровых валют.
Рыночная капитализация криптовалют продолжает двигаться к отметке $1 триллион, несмотря на дикие колебания.
Более того, нынешний рост во многом обусловлен полностью нерегулируемой экосистемой. Кажется, что добиваются успеха самые яркие активы, даже если их практическое применение может быть в лучшем случае сомнительным. Это видно по раздутому капиталу, который собрало много блокчейн-компаний. Только за второй квартал 2017 года ICO собрали почти $800 миллионов, а за первое полугодие — $1.3 миллиарда.
Криптовалюты достигли значений, которые даже сравнивать нельзя с теми, что были год назад. Биткоин, первая и самая большая криптовалюта по рыночной капитализации, за последние 12 месяцев поднялся более чем на 1 700 процентов, взлетев с чуть более $800 до почти $20 000, но затем последовало падение.
У Bitcoin Cash, Litecoin и Ethereum в 2017 году были аналогичные траектории, и индикаторы указывают на продолжение роста. Признаки пузыря есть, и этот нынешний бум кажется неустойчивым. Однако реальность может несколько отличаться по ряду причин. Недавняя волатильность по всем направлениям, возглавляемая падением Ripple, после которого было не внушающее доверия объявление Южной Кореи о запрете криптовалютного трейдинга, показывает, что индустрия подвержена массивным колебаниям.
Несмотря на это, за последние несколько месяцев провалы сопровождались восходящими корректировками, свидетельствующими о выносливости рынка.
Более зрелый крипторынок
Крики о пузыре становятся всё громче, но крипторынок все же вероятнее находится на этапе созревания. Во-первых, правительства начинают признавать потенциал криптовалют и в какой-то мере принимают их. В 2017 году Япония признала биткоин как законное платёжное средство, а также лицензировала в стране несколько криптобирж. Россия объявила о планах создания собственной криптовалюты, CryptoRuble, и даже Венесуэла раскрыла планы по запуску собственной монеты.
Другие пытаются регулировать криптовалютный рынок, и некоторые полагают, что эти меры приведут к более широкому принятию. ЕС и несколько азиатских стран приняли новые законы, призванные сделать крипторынок более стабильным. Даже в США крупные биржи начали предлагать фьючерсы на биткоин как инструмент для более привлечения институционального интереса.
Деннис Гартман (Dennis Gartman), экономист и аналитик, редактор Gartman Letter, утверждает:
«Благодаря Cboe криптовалюты приобретают некоторую легитимность. Когда холдеры криптовалют начнут платить налоги на свои активы, когда крипторынок перестанет быть местом избегания налогов и торговли наркотиками, тогда я заинтересуюсь».
Что важнее, бизнес принял блокчейн, — технологию, на которой основывается рынок, и создал процветающую экосистему приложений и услуг.
Компании находят новые способы использования возможностей блокчейна, вместо того чтобы полагаться на спекулятивные прибыли от криптовалют. Уже несколько компании внедряют решения, улучшающие некоторые традиционные бизнес-процессы: от создания более продвинутых соглашений (к примеру, Jincor предлагает для этого создание смарт-контрактов) до предоставления потребителям более широкого доступа к таким услугам, как финансирование и облачное хранение. Блокчейн-стартапы наподобие Cryptopay облегчают проведение транзакций благодаря использованию криптовалют, а другие, такие как SelfKey, сосредотачиваются на создании лучших методов идентификации личности. Кроме того, некоторые компании финансовой сферы, такие как Legolas, улучшают управление капиталом и инвестиционные платформы.
Эти приложения быстро набирают популярность, и новые компании находят разнообразные способы переноса своих услуг на эту архитектуру. Однако многие сталкиваются с естественными барьерами, поскольку блокчейн требует нового раунда разработки и найма персонала.
Сейчас большинство компаний создают приложения на основе протокола ERC-20 Ethereum и смарт-контрактов, но эта концепция по-прежнему сложна в разработке. Вместо этого некоторые стартапы нашли другие пути для создания блокчейн-продуктов.
Это — многообещающий зарождающийся сектор, и новые приложения расширяют экосистему. Qtum, например, предоставляет разработчикам гибридную инфраструктуру для создания блокчейн-продуктов, которые совместимы с основными платформами, мобильными услугами и Интернетом вещей. Совместимая архитектура компании основана на Bitcoin Core и Ethereum Virtual Machine.
Конечный результат — более легковесный продукт с кроссчейновой функциональностью, превосходящий возможности Ethereum. У компании есть хорошие перспективы — она привлекла внимание инвесторов, а в декабре 2017 года стоимость криптовалюты выросла почти на 200%.
Однако самое главное: цифровые валюты начинают находить реальные варианты использования. Ripple добилась успеха в нише сделок между предприятиями и банками. Bitcoin Cash обещает решить многие недостатки биткоина как платёжного средства, а именно — масштабируемость и скорость транзакций. Тем временем Ethereum доказал свою ценность в качестве инфраструктуры для разработки приложений.
Даже несмотря на высокую волатильность крипторынка, преобладающая тенденция в 2017 году была в целом положительной. Всё более широкое признание индустрии приводит к стабилизации.
2018 год может быть перспективным
Есть признаки того, что крипторынок по-прежнему довольно нестабилен, в том числе из-за раздутой стоимости некоторых активов и быстрых темпов роста, но 2017 год всё же закончился на сильной ноте.
Однако успех в этом году будет в значительной степени опираться на более широкое принятие. И на сопротивление волнам спекуляций. Если биткоин останется крайне волатильным, это в конечном итоге отпугнет инвесторов и биржи. Недавние сильные колебания, испытываемые наиболее крупной валютой, показывают, насколько неустойчивым является нынешний бум.
2018 год станет перспективным для индустрии. Люди всё больше опасаются, что пузырь лопнет, но многие смотрят на будущее оптимистично. По их мнению, экосистема созрела для уборки — удаление отстающих и неустойчивых проектов позволит расти более реальным соперникам. Более того, волна консолидации и введение институциональных инвестиций могут привести к более широкому принятию и стабилизации рынка.
Хотя крипторынок растёт, он должен демонстрировать устойчивость и обеспечивать лучшую взаимозаменяемость. Поскольку всё больше компаний демонстрируют эффективное использование криптовалют и технологии блокчейн, общая экосистема должна продолжать стабилизироваться и расширяться по мере всё большего осознания её необъемлемых преимуществ.
