Валютный курс постоянно отклоняется от валютного паритета, от своей покупательной способности, которая выражается соотношением между собственной и иностранной валютами с учетом изменений цен на товары и услуги в рамках определенной корзины в этих странах. При этом существует целый ряд факторов, приводящий к изменению фундаментального равновесия обменного курса этих валют.
Кроме чисто экономических факторов на валютный курс также оказывают свое влияние политические изменения, социальные явления, ожидания рынков и различные слухи, что делает его природу еще более сложной для точной оценки, понимания и прогнозирования.
Факторы, оказывающие свое влияние на валютный курс, подразделяют на две большие группы. Это структурные — действующие в долгосрочном периоде и конъюнктурные — вызывающие краткосрочные колебания валютного курса. Рассмотрим эти две группы факторов более подробно.
Итак, к структурным факторам относится: инфляция, разница процентных ставок и монетарных политик государств, состояние платежного баланса стран, темпы экономического роста (сравнительная доходность), меры государственного регулирования валютного курса.
Инфляция в стране при прочих равных условиях обратно пропорционально влияет на стоимость национальной валюты — увеличение инфляции приводит к уменьшению курса валюты и наоборот.
Рост процентных ставок в краткосрочной перспективе приводит к росту национальной валюты, но в долгосрочном периоде формируется тенденция к падению курса из-за появления инфляционных ожиданий.
Активный платежный баланс страны в основном способствует росту спроса на национальную валюту со стороны иностранных должников, повышая тем самым ее курс, а пассивный платежный баланс, наоборот, приводит к снижению валюты, если только это не страна эмитент резервной мировой валюты, как, например США.
Рост ВВП в долгосрочном периоде обычно укрепляет курс национальной валюты из-за роста экономики в целом — роста производства, уровня экспорта и тем самым создает привлекательность для иностранных инвестиций. Однако в краткосрочном периоде курс валюты находится в обратной зависимости от сравнительных доходов из-за увеличения внутреннего спроса на иностранную валюту.
К конъюнктурным факторам, влияющим на валютный курс относятся: заявления и прогнозы относительно изменения основных макроэкономических показателей страны, высказываемые ответственными лицами, общие экономические ожидания перспектив развития экономики, изменения бюджетного и внешнеторгового дефицитов, различные валютные спекуляции, сезонные циклы и спады в экономике, изменения в политической обстановке в стране, степень доверия к национальной валюте, в том числе и на мировом рынке. Все эти факторы, в основном, носят краткосрочный характер, но заранее предусмотреть их изменение и степень влияния на валютный курс не всегда предоставляется возможным.
С целью достижения устойчивого экономического роста и равновесия платежного баланса, снижения безработицы и контроля инфляции в стране центральные банки и государственные органы стран производят регулирование валютного курса, с помощью валютной политики - комплекса мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями страны.
Одним из методов воздействия на стоимость валюты является девизная политика — политика регулирования валютного курса путем купли-продажи иностранной валюты, важнейшим инструментом которой считаются валютные интервенции.
Основная цель валютных интервенций — это изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка. Для повышения курса валюты, центральный банк продает иностранную валюту, скупая национальную, тем самым увеличивая на нее спрос. Для понижения курса своей валюты, регулятор наоборот, скупает иностранную валюту, продавая свою. Для интервенций, как правило, используют официальные валютные резервы, и изменение их уровня может служить показателем масштабов государственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов.
Также на валютном рынке часто прибегают к вербальным (словесным) интервенциям, когда власти пытаются убедить участников рынка сыграть на повышение или понижение, распространяя в СМИ соответствующую информацию.
Интервенции более эффективны при их публичном анонсировании и межгосударственной координации, когда регуляторы посылают рынку сигналы о желаемых обменных курсах и предполагаемой денежной политике — это помогает скорректировать ожидания трейдеров и реально воздействовать на обменный курс.
Подписывайтесь на блог «Секреты валютных спекуляций» и канал Телеграмм «Валютный спекулянт».