Вы хотите, чтобы ваши деньги не просто лежали в копилке, а действительно работали на вас. Хотите начать инвестировать на фондовом рынке, но ввиду отсутствия времени и желания постоянно следить за стоимостью ценных бумаг присматриваетесь к услуге доверительного управления, предлагаемой множеством управляющих компаний и банков. Однако предложений на рынке много, а вы не можете выбрать подходящее именно вам? Специально для вас Fingramota.org попросила рассказать Виталия Бутбаева, генерального директора и основателя инвестиционного бутика Velstand Capital, о том, как выбрать компанию по управлению капиталом и не попасть впросак.
Процентные ставки по депозитам продолжают падать, вызывая беспокойство. Можно только радоваться, что банки пока еще не берут деньги за хранение средств на счетах, как это происходит в Европе, но вопрос становится все серьезней – что делать со сбережениями? Многие банки и брокеры предлагают торговать акциями, как российскими, так и зарубежными. Однако, согласно ряду анализов, и многолетнему опыту работы автора данной статьи в инвестиционном банке (Saxo Bank), большинству частных инвесторов активная торговля финансовыми инструментами просто-напросто противопоказана. Один из возможных вариантов как грамотно распорядиться сбережениями - это воспользоваться услугами специалистов по доверительному управлению. В связи с этим возникает вопрос, как выбрать управляющую компанию, по каким параметрам судить организации? Ниже автор приводит несколько моментов, которые были важны для его собственного выбора компании по управлению сбережениями.
Активное и пассивное инвестирование
Очень много написано, в том числе на данном ресурсе, о том какие сложности ожидают частных инвесторов при самостоятельной работе на бирже и как тяжело им добиться положительных результатов. Лучше ли ситуация у профессиональных управляющих, занимающихся активной торговлей? Отнюдь, ведь согласно исследованию одного из лидирующих агентств, анализирующих инвестиционные фонды Morningstar, только малая доля активных инвестиционных фондов показывает показатели превышающие рыночные. Еще меньшая часть фондов делает это систематически. Что же происходит, почему большинство управляющих не могут справиться с рынком?
Ключевые слова здесь «активная торговля», и современный рациональный инвестор просто обязан четко понимать, что такое активное и пассивное инвестирование и какая разница существует между ними.
Активное инвестирование означает, что инвестор или управляющий пытается победить рынок, проводя технический, фундаментальный или другие анализы и выбирая, как они считают «хорошие» для инвестирования инструменты (в основном, акции) из тысяч доступных для торговли.
Пассивную стратегию применяет управляющий или инвестор, который понимает, что победить рынок, особенно рынок акций, крайне сложно и лучшая стратегия инвестирования - это просто слиться с рынком.
Пассивное инвестирование стало крайне популярным с появлением и развитием пассивных фондов ETF (exchangetradedfund, торгуемые на бирже фонды). Согласно статистике, средний иностранный инвестор предпочитает их классическим инвестфондам. Россия пока отстает в этом процессе, но и здесь популярность пассивных стратегий и ETF растет. Неудивительно, ведь ETF - это замечательные инструменты, с множеством преимуществ – гораздо меньшие затраты, гибкость и простота составления инвестиционного портфеля.
Почему же в России управляющие в абсолютном большинстве предлагают только активные стратегии и фонды? Ответ прост – управляющая компания может заработать в несколько раз большие комиссионные, активно продавая отжившие себя решения.
Однако инвесторы становятся более сведущими и находят для себя современные решения как в России, так и за рубежом. Так что, если вам предлагают доверительное управление, с активным «выбиранием акций» и уровнем комиссионных в 3% - 4% в год, знайте, что вы могли бы сэкономить кучу денег и получить лучшую доходность с меньшим риском работая с ETF.
Это совсем не значит, что активное инвестирование полностью мертво. Есть сегменты и циклы рынка, когда можно ожидать лучших результатов от активных стратегий. Например, существуют активные фонды, работающие на рынке корпоративных облигаций и систематически дающие инвесторам доходность лучше рынка.
В общем портфеле автора пассивные инструменты ETF (акции, облигации, недвижимость) составляют около 80%; 15% размещены в активных фондах, работающих с корпоративными облигациями и остальные 5 % - в высоко рисковых инструментах (в том числе датские ипотечные облигации с плечом).
Историческая доходность
Как скажет вам любой уважающий себя управляющий, прошлая доходность не гарантирует будущей. Однако для того, чтобы объективно сравнить различные предложения по управлению капиталом, необходимо посмотреть на графики исторической доходности и оценить, как работали стратегии во время кризисов, какая была динамика и уровни просадок. Это не значит, что инвестиции в фонд с историей в 1-3 года принесут доходность хуже, чем в фонд с историей в 10 лет. Но, если вам показывают только короткий промежуток исторической доходности портфеля или фонда, то есть повод поинтересоваться причинами. Ведь, как описано выше, только малая доля активных управляющих добивается достойных результатов, и многие из них прячут эти самые результаты, переоткрывая фонды и проводя целую кучу других манипуляций для введения инвестора в заблуждение.
ETF портфель автора имеет историю с 1999 года и средняя годовая доходность этого портфеля около 7% в евро. Активные фонды, в которые инвестирует автор, предъявляют историю в 7-10 лет.
Сборы за управление
Комиссионные сборы за управление и прочие расходы имеют огромное значение для долгосрочной доходности инвестиционных счетов, и инвесторы, которые не в состоянии выбрать для своих вложений правильные варианты, в течение 20-30 лет могут потерять на этом огромную часть своего дохода. Чтобы лучше это понять, можно изучить следующий пример:
Допустим, было инвестировано $100 000 на 30 лет.
Предполагаемый ежегодный доход – 6,5%.
При уровне комиссии и расходов 3%, инвестор ожидает получить
$280 067.
При уровне комиссии и расходов 2%, инвестор ожидает получить
$370 453.
При уровне комиссии и расходов 1%, инвестор ожидает получить
$490 839.
Пресловутая магия сложного процента. Да, это она в действии. Помните об этом примере, ведь средний уровень сборов за управление в России крайне высок – гораздо выше, чем в развитых странах. Конечно, если управляющий добивается доходности выше рыночной, то проблемы не будет, но помните, что только малой их доле это удается делать систематически.
Общие расходы (комиссия управляющего, торговые и сборы депозитария) в ETF портфеле автора не превышают 1%.
Диверсификация
Не складывайте все яйца в одну корзину! Диверсификация – самый главный принцип рационального инвестирования. Хорошо диверсифицированный портфель содержит не только российские активы, но и акции США, Европы, государственные и корпоративные облигации, недвижимость за рубежом. Современные средства инвестирования – ETF, позволяют создать такой портфель с большим удобством и низким уровнем издержек.
Инвесторы с диверсифицированными портфелями гораздо меньше страдают от кризисов (а они всегда случаются, вопрос только во времени их наступления). К сожалению, в России, по опыту автора, подавляющее большинство инвесторов не диверсифицировано. Типичны ситуации, когда у инвесторов все инвестиции в одном из сегментов российского рынка, например, недвижимости. Это очень рискованная ситуация с точки зрения рационального инвестирования. Поэтому, когда ищете управляющую компанию, подумайте также над диверсификацией своего полного портфеля.
Независимость управляющей компании
Постарайтесь найти компанию, которая полностью независима от банка или брокера, предоставляющего доступ к торговле на биржах. Почему это важно? Поверьте, мир privatebanking и управляющих компаний испещрен конфликтами интересов с клиентами, скрытых расходов и «откатов» за торговые операции. Именно поэтому всё большее число инвесторов обращается к профессионально управляемым портфелям, состоящим из торгуемых на бирже фондов ETF, так как такое решение обеспечивает гораздо большую прозрачность и минимизирует возможности отщипнуть часть вашей прибыли путем скрытых схем.
Успешного вам инвестирования!
