Укрепление обменного курса рубля в первой половине этого года привело к ряду любопытных изменений во внешней торговле. Отложенный спрос на импортные товары начал восстанавливаться, при этом потенциал экспортно-ориентированных отраслей начал тормозится. Подобные тренды могут привести к замедлению темпов роста обрабатывающей промышленности при дальнейшем росте импорта, который будет останавливать процессы импортозамещения.
Отложенный спрос привел к росту импорта
По статистике Банка России реальный эффективный курс рубля за 1К17 увеличился на 5,0% (за 6М17 на 3,7%). Другими словами, издержки производства товаров в России увеличились, и покупка аналогичного товара за рубежом стала более привлекательна. Сравнивая динамику реального эффективного курса с динамикой розничного товарооборота и обрабатывающей промышленности, можно заметить, что укрепление обменного курса не привело к улучшению динамики обрабатывающей промышленности или восстановлению оборота розничной торговли.
Читать далее
