Автор - Владимир Масленников
Вице-президент QBF
Сайт - qbfin.ru
Больше материалов на сайте журнала «Оценка инвестиций»
Определить эффективность инвестиционных стратегий позволяют инструменты финансового анализа. Прежде чем воспользоваться каким-либо продуктом для приумножения капитала, например, вложить денежные средства в развитие предприятия, драгоценные металлы или ценные бумаги, важно оценить, какой доход способны принести инвестиции.
Существует целый ряд методов финансового анализа. Например, рентабельность вложений позволяет оценить ROI (Return on Investment) – финансовый коэффициент, который представляет собой отношение прибыли или убытков сделки к сумме инвестиций. Известно несколько способов определения ROI, но чаще всего для расчёта коэффициента применяют следующую формулу: ROI = (Доход - Себестоимость) / Сумма инвестиций * 100%. В модифицированных формулах для расчёта ROI можно учесть время, за которое будут получены доходы при определённых расходах. Тогда формула принимает следующий вид: ROI = (Доход - Себестоимость) * период / Сумма инвестиций * 100%.
Себестоимость зависит от расходов на приобретение сырья и оборудования, работу персонала, маркетинг и т.п. Если прибыль превышает перечисленные затраты, Return on Investment принимает значение более 100. Если же расходы больше доходов, ROI меньше нуля. Отрицательный коэффициент свидетельствует о том, что инвестиции окажутся убыточными. Также можно выделить случаи, когда ROI равен бесконечности. Такой результат получается, если сделка приносит прибыль, а сумма инвестиций равна нулю. Например, специалист помогает продать квартиру – размещает объявления в интернете, делает звонки, а затем получает гонорар. Конечно, отсутствие инвестиций здесь условно, поскольку вложениями были время и труд, а не денежные средства.
ROI – это относительный показатель. Он позволяет выявить из двух инструментов инвестирования наиболее эффективный. Преимущество описанного подхода финансового анализа состоит в том, что методика позволяет сравнить различные по масштабу и сути капиталовложения, например, инвестиции в стартап и ценные бумаги. ROI удобно использовать предпринимателям, которые столкнулись с выбором, в развитии какого направления лучше направить свободный капитал. Коэффициент окупаемости инвестиций востребован и в маркетинге, например, для сравнения эффективности разных рекламных стратегий. Его называют ROMI (Return on Marketing Investment). ROMI = (прибыль от рекламы / расходы на маркетинг) х 100%.
Рассчитать коэффициент рентабельности вложений можно самостоятельно, однако для этого нужно спрогнозировать доходность, которую способны принести инвестиции. Если они не фиксированы и зависят от множества факторов, для расчёта ROI я рекомендую обратиться к специалисту.
Оценка ROI – эффективный метод финансового анализа, но не стоит его абсолютизировать. Существуют случаи, когда расчёт ROI не позволяет сделать корректные выводы о рентабельности капиталовложений. Например, можно в течение нескольких недель или месяцев рекламировать автомобили и не наблюдать роста продаж, но через определённое время, когда произойдёт ряд крупных сделок, вложения в рекламную кампанию окупятся многократно. Также оценка ROI может привести к неверным выводам в ситуациях, если владелец капитала принимает решение о сделке не моментально. Мне известны случаи, когда некорректно определялась рентабельность вложений в недвижимость. Увидев объявление, участник сделки рассчитал показатель ROI и сделал вывод о том, что покупка квартиры с целью последующей её перепродажи способна принести прибыль. Спустя несколько месяцев, пока продавец и покупатель готовились к сделке, ситуация на рынке изменилась. Если не пересчитать коэффициенты, полученные ранее, сравнение показателей может привести к неверным выводам.