Острая конкуренция между «Магнитом» и магазинами X5 Retail при нехватке средств грозит подорвать их силы, котировки же едва ли вырастут, пишут аналитики JPMorgan.
Что происходит
• Пятилетний план полного переформатирования магазинов, который «Магнит» представил на прошлой неделе, выглядит захватывающе, но с открытием новых точек стоит притормозить, иначе прожекты выкачают из компании все соки, предупреждают аналитики JPMorgan в отчете Russian Food Retail от 1 октября.
• Конкуренты из X5 Retail («Перекресток», «Пятерочка», «Карусель») вынуждены будут ответить, и тут есть риск, что обе фирмы завязнут в конкуренции. Если своя стратегия, которую X5 Retail представит 25 октября, будет более умеренной и взвешенной, чем у «Магнита», это может успокоить инвесторов и поднять цену акций.
• Эффект от презентации «Магнита» ощущается до сих пор: за последнюю неделю у самого «Магнита» акции подешевели на 9%, а у X5 Retail — на 14%.
• В дальнейшем котировки обеих фирм ждет стагнация. JPMorgan урезал свой прогноз по обеим компаниям: по «Магниту» на 20% до 4000 рублей за акцию через год, по ГДР X5 Retail на 28% до $23 через год. Это примерно соответствует их нынешним ценам, может быть чуть больше.
• Теоретически, помочь росту акций может сильный рубль, рост среднего чека россиян в магазинах, а также сокращение издержек своими ритейлерами. Главное же, говорят авторы обзора, это консолидация сектора вместо борьбы за место под солнцем, когда полдюжины сетей бьются за один городской двор. Интенсивное развитие вместо экстенсивного.
Зачем мне это знать
Свежие экономические данные и прогнозы на будущее говорят о том, что рост покупательной способности сейчас под вопросом. Во многом, из-за грядущего повышения НДС с 1 января. Так что опасения за судьбу котировок ритейлеров отчасти оправданы.
Консенсус-прогноз аналитиков Bloomberg по этим компаний: 5233 рубля за акцию «Магнита» и $37,1 за ГДР X5 Retail через год. Так что аналитики JPMorgan выбиваются из стройного ряда оптимистов.
Георгий Макаренко
Хотите читать понятные новости про экономику и финансы — подписывайтесь на наш канал.
А также подписывайтесь на наш Telegram