У российского инвестора, желающего вложиться в валютные активы, не такой богатый выбор. Ставки по валютным вкладам ниже долларовой инфляции. Валютных вкладчиков регулярно кошмарят СМИ. ОПИФ на валютные активы взимают конские комиссии.
Удивительно, что покупка акций зарубежных биржевых инвестиционных фондов (ETF) на брокерский счет пока не стала популярным способом инвестирования. Рассмотрим этот вариант инвестирования на примере.
Пример: Обычный (то есть не «квалифицированный») инвестор желает вложиться в индексы акций с общемировой и общеотраслевой диверсификацией на 10 лет. То есть портфель рискованный, а инвестор готов спокойно переносить взлеты и падения своих вложений в течение 10 лет.
— В конце нулевого года инвестор делает первую покупку ETF.
— Далее в конце каждого года он докупает ETF на сумму 10% от первой покупки.
— В конце 10 года инвестор продает ETF и выводит все деньги.
Требуется выяснить, где выгоднее отрыть брокерский счет.
Вариант 1: Открытие + FinEx
За Россию для целей примера будет играть Открытие Брокер. Инвестировать будем во все страновые фонды FinEx на акции, кроме фонда FXRL. Фонд FXRL исключаем потому, что российский инвестор, как правило, имеет достаточно других рублевых активов. К тому же фонд FXRL не является на сегодня самым выгодным ETF для вложения в индекс Московской Биржи.
В расчетах я учитываю ожидаемое снижение доходности за счет налоговых потерь внутри фондов, методику расчета которого я комментировал в предыдущих статьях. Если инвестор купил сочетания фондов близкое к общемировому индексу акций (Total world, Free market weight), то ожидаемое снижение доходности за счет налоговых потерь для фондов FinEx составляет около 0,42% годовых.
Вариант 2: Interactive Brokers + VT
Зарубежным брокером в нашем примере будет Interactive Brokers (IB).
Для целей примера будем инвестировать в Vanguard Total World Stock ETF (VT). Это ETF, который содержит акции компаний всего мира пропорционально их рыночной капитализации (Total world, Free market weight) и дает неплохой баланс риска и доходности.
Теоретики могут возразить, что математически этот баланс не является самым лучшим. Я к этому отношусь спокойно, потому что возможность математическими методами находить оптимальное сочетание активов (Asset allocation) ограничена тем, что «на входе» все подобные методы используют исторические данные. Зато такой фонд лучшим образом защищает инвестора от «вкусовщины» за счет исключения необходимости думать о том, в какой пропорции подбирать активы в портфель.
По моим расчетам по сравнению с другими подобными (Total world) фондами VT имеет меньшие потери доходности за счет комиссий и налогов. Кроме того, VT выплачивает (не реинвестирует) дивиденды. Начинающим инвесторам, которые плохо планируют семейный бюджет, возможность быстрого вывода кэша от дивидендов поможет преодолеть небольшие кассовые разрывы.
Тем не менее, если вы, либо ваши родственники, которым вы можете подарить или завещать акции, собираетесь уехать в другую страну на ПМЖ и выводить деньги туда, то выбирать фонд стоит, в первую очередь, с учетом этих планов. Например, при переезде в ряд стран Евросоюза по регуляторным причинам стоит брать фонд, зарегистрированный в Ирландии, например, IWDA, VWRD, при этом по налоговым причинам для некоторых стран подойдет только один из этих фондов.
Выводы
Если не учитывать налог на «валютную переоценку», то Открытие выгоднее, чем IB только для совсем мелких сумм. С ростом суммы вложения IB становится выгоднее Открытия. А при накоплении более 100 тысяч долларов IB перестает взимать ежемесячную комиссию за неактивность и рвет Открытие как Тузик грелку.
При инвестировании через IB вам грозит налог на «валютную переоценку», потому что в России, в отличие от ряда других стран, налог при продаже ценных бумаг не индексируется на инфляцию. Этот налог возникает, если за период инвестиций инфляция рубля сильно выше инфляции доллара.
Лично я выбрал бы надежность IB и доходность VT и принял бы риск налога на «валютную переоценку». Кроме того, десять лет как раз хватит для того, чтобы спланировать как снизить, а то и совсем избежать этого несправедливого налога.
Полную версию этой и других статей читайте на моем сайте.
© usanr.ru