Все мало мальски знакомые с финансовыми рынками знаю, что это такое - Федеральная резервная система США. Независимое агенство в США выполняющее функции центрального банка, что подразумевает осуществление деятельности по реализации денежно-кредитной политики в государстве.
Нас интересует на данный момент, каким образом с этим связано состояние баланса ФРС и на что это влияет?
Все начиналось в далеком 2007 году, когда по всему миру начал греметь очередной финансовый кризис, постепенно туша пожар многочисленных банкротств ФРС начал программу количественного смягчения(QE), начав скупать ценные бумаги на рынке. Покупая трежерис и другие долговые ценные бумаги на рынке, ФРС взамен направляла в рынок денежные средства, которые позволяли банкам и компаниям сохранять свою текущую деятельность.
Все покупаемые бумаги учитывались на балансе ФРС. Справедливости ради стоит отметить, что этим же занимались также Европейский центральный банк, Банк Японии, Банк Англии и Швейцарский НацБанк.
С декабря 2007 по декабрь 2009 года этими центральными банками было выкуплено активов на сумму 3 трлн долларов. Все это продолжалось нарастающими темпами до 2017 года, что привело к разрастанию баланса ФРС до значение более чем 4 трлн. долларов(2,3 трлн - трежерис, 1,7 трлн - ипотечные долговые бумаги на настоящее время). Таким образом она стала одним из крупнейших инвесторов на рынке, учитывая, что это не является функцией центрального банка и вообще противоречит логике свободного рынка.
В 2017 году ФРС анонсировали программу сокращения баланса, с постепенным наращиванием ежемесячных распродаж до 50 млрд долларов в месяц к 4-ому кварталу 2018 года(30 млрд - трежерис и 20 млрд - ипотечные долговые бумаги). Долговые бумаги должны были продаваться "в рынок", но при этом с учетом макроэкономической ситуации, т.е. в случае "обвала" рынков, скупка могла быть и приостановлена.
Почему нам может быть это интересно?
Мы как всегда наблюдаем за главным нашим индикатором курсом рубля к доллару. Соответственно могут ли влиять аукционы ФРС на обменный курс?
На протяжении последнего года мы уже несколько раз столкнулись с оттоком ликвидности с развивающихся рынков(EM), что приводило к существенной потере стоимости валют государств относящихся к EM.
Соответственно аукционы ФРС по распродаже активов со своего баланса также являются фактором, который провоцирует изъятие валюты с развивающихся рынков крупными международными инвесторами с целью вложения их в распродаваемые активы ФРС.
Соответственно внимательному инвестору и трейдеру желательно периодически проверять активность ФРС в этом направлении. Следить за протоколами заседаний, выступлениями представителей ФРС, а также следить за возможными новостными сюжетами о сокращении баланса.
Следует учитывать, что помимо ФРС, Казначейство США также планово осуществляет размещение трежерис на открытом рынке, что также провоцирует распродажи на EM рынках, а также рынках акций, с целью привлечения дополнительных средств для их покупки.
Далее мы еще будем изучать все факторы влияющие на волатильность и изменения курса рубля.
Всех благ!