Администрация США всерьез рассматривает, как вариант ослабления цен нефти, возможность «поиграть» со стратегическим резервом.
Продажа из стратегического резерва была и будет дополнительной статьей дохода бюджета Америки, но еще никогда не была «регулятором» рынка.
Посмотрим, как в Дзен «зайдет» серьезное чтиво про нефть ,США, Иран, политику, баррели и дисбалансы. Если есть те, кто интересуется не только глянцем , автомобилями и рецептами похудения – ставьте лайки/пальцы в конце статьи. Если что-то будет не понятно, прошу в комментарии, все поясним и разъясним.
--------------------------------
Белый дом всерьёз решил нанести максимальный урон экономике Ирана и при этом, пытается минимизировать экономические последствия для себя. Планировалось, что санкции против Ирана могут изъять с рынка до 1,1 млн. барр.
Экспорт нефти и конденсата. Факт и прогноз.
WoodMac (млн. барр. в день)
Рынок сейчас находится в резком дефиците информации по Ирану, одни эмоции. США, то ужесточает риторику, то отпускает. ЕС - пытается разработать и ввести механизм, при котором можно будет торговать с Ираном, не опасаясь санкций США. Тем временем, ситуация обостряется с приближением ноября.
Агентство Reuters, со ссылкой на свое подразделение, осуществляющее мониторинг судоходства, за первую неделю октября насчитало, что Иран экспортировал всего 1,1 млн. баррелей нефти (в сентябре 1,6 млн. баррелей). Неделя не показатель, да и источник не априори, но если так и есть, то неприятность ожидает рынок.
При этом, ситуацию усугубляет обстановка в Венесуэле, которая может снизить поставки до конца года еще на 200-400 тыс. баррелей нефти. Принятие ОПЕК + решения об увеличение добычи стало бы идеальным для США решением вопроса. По всей видимости, убедить в этом альянс оказалось не просто, да и испугать тоже не получилось. Свои инфраструктурные ограничения по наращиванию добычи и экспорта могут быть сняты только в конце 2019 года.
По этим причинам Администрация всерьез рассматривает, как вариант ослабления цен нефти, возможность «поиграть» со стратегическим резервом. Необходимо отметить, что продажа из стратегического резерва была и будет дополнительной статьей дохода бюджета, но еще никогда не была «регулятором» рынка.
Итак, есть несколько сценариев развития событий
ОПЕК+ примет решение об увеличение добычи
США выплеснет на рынок свои стратегические запасы
Кто-то сможет увеличить добычу (Ирак, Ливия, Венесуэла)
Смягчат санкции против Ирана или заработает механизм обхода
Поочередно проанализируем каждый сценарий. В этой статье – распродажа стратегических запасов США.
Все будет зависеть от готовности Администрации Трампа регулировать рынок, как это сделал ОПЕК с плюсом.
Что за зверь SPR ?
Strategic Petroleum Reserve – создан в 1975 году, после нефтяного кризиса, располагается в нескольких подземных хранилищах. Практика хранения запасов широко распространена в мире. Например Япония, так же как и США, располагает резервуарами до 500 млн. баррелей. Китай, обеспокоенный геополитической обстановкой и все возрастающими собственными потребностями экономики, усердно строит по всей территории мощности по хранению.
Динамика уровня стратегических запасов в США. Основные накопления были сделаны до 1985го и в 2003-2005 гг.
Во многих странах, функция по поддержанию резервов возложена на переработчиков, которые обязаны хранить нефть в объеме, которого хватит на определённое количество дней переработки (как правило это 60 дней или 90)
Законодательство двумя руками ЗА! использование запасов.
По текущему законодательству США, страна обязана иметь стратегический запас нефти, эквивалентный 90 дням чистого импорта нефти. Расчет производится на основе предыдущего периода. На сегодня этот «неприкосновенный запас» составляет 340 млн. баррелей. При этом, сами запасы находятся на уровне – около 660 млн баррелей нефти или более 90 % процентов от общего объема хранения.
Объемы.
США импортирует практически 10-10,4 млн. баррелей нефти и нефтепродуктов в жень (цена которых тоже зависит от цены нефти), а потребляет (в 2018 году) 16-18 млн. баррелей в день в зависимости от сезона (летом больше зимой меньше)
Динамика импорта нефти в США.
Импорт всех нефтепродуктов в США.
Как видим, зависимость от цены импортного ресурса огромная. К этому необходимо добавить, что собственная нефть, также реализуется добытчиками и покупается переработчиками по рыночным ценам, почти напрямую зависимым от мирового рынка.
У Трампа есть несколько способов запустить руку в стратегический резерв
Инициирование полного изъятия (маловероятно, т.к. требует введение на территории особого режима)
Реализацию по 30 млн. баррелей в течение каждых 60 дней. Таких периодов может быть до достижения минимума, обусловленного законодательством. Каждый период требует отдельного согласования конгресса и администрации.
Сейчас, неприкосновенный запас оценивается в 340 млн. баррелей. Соответственно Президент может (при текущем запасе в 660 млн. баррелей) выбрать из запасов 300 млн. 30 млн. каждые 60 дней, т.е. в течение 20 месяцев мы можем наблюдать дополнительные объемы.
Экономическая целесообразность поднимает правую руку за США, но остается, но.
В бюджет США, для покрытия дефицита, уже заложена программа реализации нефти из стратегических запасов. Горизонт этой программы на десяток лет. В нашем случае, самая простая практика, примерно такая. США, в момент особой напряженности, т.е. около сегодня-завтра, продают часть стратегического резерва за дорого. Через некоторое время, после снижения напряженности и соответственно цен нефти – покупают обратно в резерв задешево. Можно кстати и не покупать. Продав часть запасов, получат дополнительную плюсовую статью в бюджете, да и рынку помогут насытиться. Вот тут и кроется неопределённость. Как эти запасы продавать? На внутренний рынок или на экспорт? За счет кого компенсировать - за счет собственных производителей или за счет импортеров ?
Много это или мало?
30 млн. баррелей за 60 дней – это ежедневно 500 тыс. баррелей. Весь мир поглощает около 100 млн. баррелей в сутки. Получаем 0,5%, вроде и не много. Если посмотреть с другой стороны? В 4 квартале 2018 года дефицит на рынке ожидается 500 тыс. баррелей. Соответственно, действия США могут покрыть 100% дефицита – это уже серьезно.
Ох, уж эта политика!
Все, что делается в политике - происходит за кулисами. Даже, если что-то происходит на сцене, все для того, чтобы что-то сделать за кулисами. Так и в использование стратегического резерва.
Продолжительное регулирование (а назовут его - длительное вмешательство) рынка, также может вызвать недовольство, как демократов, так и республиканцев (тем более, не понятно кто выиграет выборы в конгресс в ноябре)
Использование стратегического резерва позволит миру усомниться в роли ОПЕК+, а также поставит под сомнение возможность того, что Саудовская Аравия имеет средства и ресурсы по наращиванию собственной добычи нефти. Может случится и "договорной матч". США как бы прикрывают Саудовскую Аравию, давая ей возможность подготовиться к увеличению экспорта и, через какое-то время, прекращают распродавать запасы. Рынок твердо верит в согласованность действий, но «пальма первенства» размыта.
Противопоставление двух политик - ОПЕК+ и США с продолжительным использованием запасов, приведет к увеличению неопределённости и, как следствие, волатильности на рынке. Цены могут уйти гораздо глубже от текущих уровней, чем хотелось обеим сторонам. В таком случае, США проще – просто прекратят использование запасов, а вот основные экспортеры, да и ОПЕК в целом не поймет, т.к. экономика этих стран опять будет под давлением низких цен.
Смотрим, ждем, что выберут те, кто правит миром.
Посмотрим, как в Дзен «зайдет» серьезное чтиво про нефть ,США, Иран, политику, баррели и дисбалансы. Если есть те, кто интересуется не только глянцем , автомобилями и рецептами похудения – ставьте лайки/пальцы в конце статьи. Если что-то будет не понятно, прошу в комментарии, все поясним и разъясним.