Пока весь рынок капитального строительства нашей страны слегка напоминает Кентервильское привидение, постанывая из угла и позвякивая цепями, есть компании, демонстрирующие уверенный рост и оптимизм. Понятно, что строителям тягаться с нефтянкой (а именно она и газ, а также все, что с ними связано, лидируют в рейтинге самых капитализированных компаний) не совсем с руки, но, все-таки, есть свет и в этом темном царстве.
По рейтингу РБК в топ-500 вошло несколько застройщиков. Первая их пятерка выглядит следующим образом.
Картина любопытна по нескольким моментам. Вообще, измерять строителей - дело неблагодарное. Проблема с показателями: в метрах, рублях, прибыли или оборотах…
Тем более, что и всевозможные рейтинги и рэнкинги тоже любят эти цифры развести по разным закоулкам.
“Орешек знанья тверд”, но мы постараемся разобраться.
Во-первых, если вы взглянете на нашу пятерку, то увидите без труда, что по вводимым или застраиваемым метрам ни “Ташир”, ни “Мосинжпроект” рядом не стояли с лидерами жилого девелопмента. Они явно строят что-то другое. Обе компании встречаются на подрядах и инфраструктуре.
Абсолютным лидером по вводимым метрам и выручке от их продажи является ГК “ПИК”. В 2017 г. они ввели рекордные 2 с лишним миллиона метров жилья. Но стоит посмотреть на сегодняшние цифры от РБК, где при огромном же рывке в выручке, они показывают доходность менее 2%. А это существенно ниже инфляции. Если вдобавок вспомнить, что для лидерства им потребовалось выкупить “Мортон” с его долгами, а также переструктурироваться внутри себя, можно предположить, что они закрывают крупные бреши по кредитам и внешним долгам. Примечательно, что последнее рейтингование от Standard & Poor’s (S&P) у “ПИКа” было только в конце 2017 г. Там ему удалось сменить рейтинг B- (прогноз негативный) на B (прогноз стабильный). Уверенные прогнозы в категории ААА от АКРА (российское агентство) пока пропустим. В 2018 г. у девелопера есть только они. Хотя такие рейтинги и служат для целей кредитования и выпуска облигаций обращать на них внимание стоит. Колосс может оказаться на глиняных ногах.
Дальше в лидерах рынка два петербургских девелопера. По данным об абсолютном количестве метров в 2017 году при более тщательном подсчете победил-таки Setl Group (примерно 1,2 млн. м2 в год). Хотя они с ЛСР шли практически ноздря в ноздрю. Как мы видим по таблице с финансовыми показателями, оба застройщика находятся в противофазе. Если ЛСР менее прирос выручкой, получив рекордные из них 13% прибыли (а значит, ввел несколько мегапроектов), то Setl в прибыли имеет резонные 7,8%, зато по выручке пробил наверх 45 пунктов рейтинга и прибавил 62%, что означает “агрессивно растет в продажах”. Это объяснимо, поскольку его “Петербургская недвижимость” продает не только все собственное жилье, но и львиную долю стороннего.
Это не пропустил глазастый S&P, давший Setl Group высший на сегодняшнем девелоперском российском рынке рейтинг B+ (прогноз стабильный). ЛСР показывает его аналог B1 от Moody’s, а вот Fitch поставило их на ступеньку пониже (В).
Для покупателей недвижимости это означает более легкие кредиты и дешевые деньги у девелопера, а значит, максимально возможную “нафаршированность” качеством каждого метра продаваемого жилья относительно конкурентов. То есть за те же деньги покупатель покупает жилье выше классом, нежели у конкурентов.
Понравилась публикация? Не забудь лайкнуть и подписаться на канал.
