Специалисты аналитического подразделения в отчетном периоде провели пересмотр ряда макропоказателей, а также векторов цен на некоторые виды сырья ввиду отклонения текущих значений от наших ожиданий. В первую очередь, речь идет о среднегодовых значениях курса доллара и его курсе на конец года. На наш взгляд, в последнее время значительным фактором курсообразования валюты становятся действия монетарных властей, что приводит к искажению фундаментально обоснованных уровней курса. В отчетном периоде мы понизили прогнозную динамику курса рубля, отразив в своем прогнозе умышленные действия властей по его ослаблению.
Кроме того, в настоящее время на рынке черной металлургии наблюдается значительное отклонение цен на сталь от фундаментально обоснованных уровней. Мы считаем, что текущие цены не отражают реального соотношения спроса и предложения на данный товар, ввиду этого после скачка цен в 2018 году в дальнейшем мы ожидаем понижательную динамику стоимости стали. Также, по итогам персчета фундаментальных показателей были пересмотрены вектора цен на железную руду, коксующийся уголь, а также драгоценные металлы.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»