Экономические кризисы в Турции и Аргентине привели к разговору о «заражении» - опасности финансовых проблем в одной стране, перетекающей в другие страны.
По данным ВВС:
Турция боролась с падающей валютой и ухудшала отношения с США.
Спиральный кризис в Аргентине побудил правительство объявить меры жесткой экономии и попросить Международный валютный фонд (МВФ) о досрочном освобождении кредита в размере 50 млрд. Долл. США.
Резкое падение стоимости турецкой лиры и песо Аргентины привело к опасениям, что валюты Южной Африки и России последуют этому примеру.
В Азии уже рухнула рупия Индии и рупия Индонезии. Так должны ли страны Азии этого опасаться?
Проще говоря, зараза - это процесс самоисполнения, при котором экономические проблемы в одной стране побуждают инвесторов продавать активы в странах с аналогичными рисками.
В глобализированном мире кризис в одной стране также может быстро распространиться на другие через торговые связи или кредитование банками.
Вот почему спад в Турции или Аргентине имеет значение за рубежом.
Как могут распространяться проблемы?
Торговля - это очевидный путь для того, чтобы проблемы в одной стране повлияли на другую.
Когда экономика начинает колебаться, компании склонны сокращать производство, а затем и рабочие места. В результате у потребителей меньше денег на товары, в том числе на импорт. Это плохая новость для глобальных компаний, которые экспортируют много товаров в страну.
Если кризис также приведет к ослаблению валюты страны, стоимость импорта возрастет, что еще больше усугубит спрос.
Однако Джозеф Ганьон из Вашингтонского института международной экономики Петерсона говорит, что Азия имеет «очень низкие торговые связи» с Аргентиной и Турцией, «поэтому это не вызывает большого беспокойства».
Раджив Бисвас, главный экономист Азиатско-Тихоокеанского региона для IHS Markit, также говорит, что торговля с Турцией является маловероятным каналом заражения для Азии, поскольку регион в большей степени полагается на крупные экономики, такие как Китай, Европа и США на экспорт.
«Более значительная проблема для стран Апак [Азиатско-Тихоокеанского региона] будет заключаться в том, что если экономический кризис в Турции приведет к заражению валютами и акциями развивающихся рынков, которые потенциально могут спровоцировать значительный отток капитала с развивающихся рынков», - сказал он.
Почему другие развивающиеся рынки страдают?
Фраза «развивающиеся рынки» относится к развивающимся странам Африки, Латинской Америки или Азии, тогда как крупные экономики, такие как США, Великобритания и Япония, как правило, имеют более высокий уровень жизни и более развитые финансовые системы.
Во время экономического кризиса инвесторы склонны продавать более рисковые активы, такие как валюты или акции развивающихся рынков, и придерживаться более безопасных, таких как доллар США или государственные облигации, выпущенные крупными экономиками.
Джулиан Эванс-Притчард, высокопоставленный китайский экономист Capital Economics, говорит, что страны, которые полагаются на деньги из-за рубежа и имеют иностранный приток наличных денег на свои фондовые и облигационные рынки, особенно подвержены риску заражения.
«Риск состоит в том, что, когда настроения становятся более негативными, иностранные инвесторы начинают вытягивать эти средства, что влияет на обменный курс», - сказал он.
«Для стран, которые заимствовали много в иностранной валюте, как правило, в долларах США, это может затруднить им погашение долга, выраженного в иностранной валюте. Так было в 1997 году во время азиатского финансового кризиса».
Почему пострадали Индия и Индонезия?
В Азии как Индия, так и Индонезия в значительной степени зависят от притока иностранного капитала, поэтому их валюты, в частности, пострадали.
Индия, страна-импортер нефти, увидела, что ее импортный законопроект растет вместе с ростом цен на нефть, и это привело к увеличению дефицита текущего счета, сказал г-н Бисвас из IHS Markit.
Страна, которая работает с дефицитом текущего счета, может полагаться на приток иностранных денег для финансирования расходов и инвестиций.
Между тем, Индонезия имеет низкие валютные резервы и высокий уровень иностранной собственности на местных рынках акций и облигаций, добавил г-н Бисвас.
Это делает его особенно уязвимым для инвесторов, вытаскивающих свои деньги из страны.
Как насчет банковского воздействия?
Другой способ заражения может распространяться, когда банки в одной стране владеют активами в другой стране, которая находится в беде. Экономические проблемы могут привести к падению стоимости этих активов.
Когда это происходит, инвесторы беспокоятся о том, как банк справится с падением стоимости активов и как это повлияет на его способность предоставлять деньги потребителям и другим заемщикам.
В последнее время такие опасения повлияли на акции европейских банков, и инвесторы обеспокоены тем, сколько у них активов в Турции.
«Файнэншл таймс» сообщила, что крыло Европейского центрального банка обеспокоено тем, что некоторые из крупнейших кредиторов еврозоны были в Турции. В докладе говорится, что в частности, были продемонстрированы испанская BBVA, итальянская UniCredit и французская BNP Paribas, каждая из которых имеет значительные операции в Турции.
По данным IHS Markit, банки Испании наиболее подвержены воздействию Турции, ссылаясь на данные Банка международных расчетов.
У них около 81 млрд. Евро вложено в турецкие активы, а у французских банков - около 35 млрд. Евро.
Но г-н Бисвас из IHS Markit сказал, что воздействие азиатских банков на Турцию ограничено.
«В общей картине банковских секторов азиатских стран это не будет серьезным негативным фактором в их мировоззрении», - сказал он.