«Игра на понижение» - фильм об ипотечном кризисе, очень важный для понимания того, как работает современная банковская система сейчас, в том числе и в нашей стране. Сюжет о том, как несколько специалистов финансового сектора спрогнозировали коллапс финансовых рынков и хладнокровно на этом заработали колоссальную прибыль. Фильм снят в жанре комедийной драмы, хотя на первый взгляд непонятно, что может быть смешного в кризисе, из-за которого миллионы людей по всему миру лишились работы, жилья, накоплений и будущих пенсий.
Комедийная составляющая, а точнее горькая ирония этого фильма, да и всего кризиса 2008 года в целом, как бы раскрывают суть фразы про то, что миллионы мух не могут ошибаться (это стандартный ответ на тезис о том, что популярность в массах некоего продукта или явления выдаётся, как бесспорный признак его качества и значимости. В смысле, мнение большинства не всегда верно – как говорил польский сатирик Станислав Ежи Лец, «всё же в дерьме что-то есть, миллионы мух не могут ошибаться»).
Миллионы мух не могут ошибаться (а на самом деле ошибаются) в следующем:
1. Люди не могут несерьёзно подходить к вопросу ипотеки;
2. Банки-лидеры рынка не могут рухнуть просто потому, что они слишком большие;
3. Рынок недвижимости не может рухнуть;
4. Банки/правительство/рейтинговые агентства не могут халатно подходить к анализу рынка и кредитоспособности заемщиков.
Менеджер хэдж-фонда, который первым увидел надвигающуюся катастрофу ипотечного рынка, смог это сделать просто потому, что внимательно проанализировал данные доступной отчётности и увидел, что многие заёмщики не справляются со своими ипотечными платежами. Ничего экстраординарного, ничего сверхъестественного. Но ему никто не поверил, и более того, его идею поставить на падение рынка недвижимости против банков восприняли как сумасшедшую, потому что «рынок недвижимости не может рухнуть». Все сотрудники крупнейших банков, в которые он затем приходил, чтобы заключить сделки против рынка долговых бумаг, обеспеченных ипотекой, откровенно смеялись в лицо и рассчитывали отлично заработать.
Когда другой хэдж-фонд узнал о таких сделках, его сотрудник, чтобы принять решение об открытии позиции в свопах против банков, организовал коллег и они отправились на «выезд», чтобы лично убедиться в пузыре на рынке недвижимости. Так они действовали:
1. Посетили пригороды с пустующими домами на продажу и получили комментарии риэлтора, суть которых заключалась в том, что, да, цены падают, но это ненадолго, всего лишь небольшой спад спроса.
2. Они пообщались с ипотечными брокерами, которые рассказали, как выдают ипотечные кредиты всем подряд, не проверяя кредитоспособность и благонадёжность заемщиков, в том числе и нелегальных иммигрантов.
3. Они выяснили, что крупные банки выкупают эти долги очень быстро, и занимают под их обеспечение деньги на рынке.
4. Они встретились с типичными клиентами таких ипотечных брокеров – стриптизёршами, у которых по два кредита на каждый из пяти домов в собственности, и которые верили своим ипотечным брокерам, что в любой момент смогут рефинансировать свои долги.
5. После этого они пришли к сотруднице рейтингового агентства Standard&Poors, которая рассказала о том, что вынуждена оценивать долговые ценные бумаги, в основе которых лежат плохие и высокорисковые ипотечные долги, как инвестиционно-привлекательные просто потому что если Standard&Poors не оценит их, как надёжные, коммерческие банки просто уйдут к их конкурентам (Moody’s/Fitch).
Как вы поняли, умные ребята в итоге серьёзно заработали, но – глобально - жадность, глупость и недостаточная регуляция в банковском секторе привели к мировому финансовому кризису, бешеным прибылям хедж-фондов, которые ставили против рынка, а за кризис в итоге заплатили обычные люди, качество жизни которых надолго ухудшилось. Посадили, кстати, только одного банковского менеджера высокого ранга, и то потому, что он пошёл на сделку со следствием.