Компания МОЭСК раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2018 г.
Совокупная выручка компании прибавила 8,6%, составив 77,4 млрд руб. При этом выручка от передачи электроэнергии выросла на 8,5% на фоне увеличения полезного отпуска электроэнергии и среднего расчетного тарифа. Величина прочих операционных доходов сократилась на 4,7% вследствие уменьшения доходов от выявленного бездоговорного потребления электроэнергии.
Операционные расходы выросли сопоставимыми темпами, составив 73,5 млрд руб. Основными драйверами роста выступили затраты на электроэнергию для компенсации технологических потерь (+11,6%), сырье и материалы (+20,3%), а также резервы под обесценение дебиторской задолженности в размере 2,3 млрд руб. (рост более чем в 7,5 раз). В итоге операционная прибыль МОЭСКа выросла на 2,0% – до 7,5 млрд руб.
Снизившиеся финансовые доходы не оказали существенного влияния на результат. Финансовые расходы остались на уровне 3,0 млрд руб. (-4,4%) на фоне уменьшения стоимости обслуживания долга, составившего на конец отчетного периода 95,6 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании выросла на 2,7% до 2,9 млрд руб.
По итогам внесения фактических данных, мы не стали вносить в модель компании существенных изменений.
Акции компании обращаются с P/E 2018 – 4 и P/BV 2018 около 0,2 и потенциально могут претендовать на попадание в наши портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»