Челябинский цинковый завод раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2018 года. Отметим, что в конце мая была продана английская компания Brock Metal Company, осуществлявшая выпуск цинковых сплавов. В финансовой отчетности операции этой компании отражены в убытках от прекращенной деятельности.
В целом финансовые результаты компании продемонстрировали рост – увеличивались выручка, операционная и чистая прибыль компании. Компания не раскрыла производственных показателей за первое полугодие, поэтому трудно сделать вывод о причинах роста выручки. По всей видимости, драйверами финансовых результатов выступили рост цен на цинк и ослабление рубля.
Напомним, что в конце августа компания осуществила делистинг глобальных депозитарных расписок с LSE.
Также отметим, что на ГОСА компании, прошедшем 30 июня 2018 года, было принято решение обратиться в ПАО «Московская биржа» с заявлением о делистинге акций с биржи. Голосовали против этого решения или не голосовали владельцы 1.23 млн акций акций ЧЦЗ, у которых возникло право требовать выкупа акций. Завод зарезервировал под эти обязательства 775.5 млн рублей, из чего следует, что одна акция оценена около 630 рублей за штуку. Однако акционеры предъявили к выкупу только около 100 тыс. акций.
Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод о том, что компанию ждет делистинг акций, а затем и принудительный выкуп.
Бумаги ЧЦЗ обращаются с P/BV около 0.8 и в число наших приоритетов не входят.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»